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打新必看 | 7月25日两只新股申购,华虹公司拟募资212亿,值得打吗?

来源:证券之星资讯 2023-07-24 16:55:14
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1.民爆光电(创业板)

申购代码:301362

股票代码:301362

发行价格:51.05

发行市盈率:25.16

行业市盈率:21.8

发行规模:13.36亿元

主营业务:LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务

公司其他重要信息如下图所示:

点评:Frost & Sullivan数据显示,2016-2019年,全球LED照明市场以年均复合增长率6.30%增长,市场规模从563.77亿美元增长至677.15亿美元,预计未来LED照明市场将以3.49%的速度增长,从2020年的667.67亿美元增长到2026年的820.42亿美元。

中国作为全球LED照明产业的世界工厂,是全球最大的LED照明产品生产和出口国,具有LED照明产业全产业链生产制造能力,在LED照明产品生产、研发、销售上具有较强的竞争力。但受困于人工、物流、供应链成本较高的限制,并未形成规模效应。整体而言,LED照明灯具行业竞争格局高度分散化。

回顾6月份以来的新股情况,6月至今上市新股达69只,首日破发18只,首日破发比率约为26%。其中,创业板6月以来上市新股35只,首日破发8只,首日破发比率为23%。

考虑到公司发行市盈率略高于行业市盈率,存在一定破发风险。同时,公司近两年业绩有所波动,整体表现不太稳定,综合判断首日破发概率约25%。


2.华虹公司(科创板)

申购代码:787347

股票代码:688347

发行价格:52.00

发行市盈率:34.71

行业市盈率:36.15

发行规模:212.03亿元

主营业务:从事特色工艺晶圆代工服务

公司其他重要信息如下图所示:

点评:根据IC Insights的统计,2016年至2021年,全球晶圆代工市场规模从652亿美元增长至1101亿美元,年均复合增长率为11.05%。其中,中国大陆晶圆代工市场规模从46亿美元增长至94亿美元,年均复合增长率为15.12%,高于全球行业增长率。依托于中国是全球最大半导体市场以及半导体产业链逐渐完善,预计未来中国大陆晶圆代工行业市场将持续保持较高速增长趋势。

根据IC Insights发布的2021年度全球晶圆代工企业排名中,华虹半导体位居第六位,中国大陆第二位。未来,随着集成电路行业整体的进步,随着工艺节点的进步以及其他晶圆代工企业的追赶,可能加剧行业竞争。

回顾6月份以来的新股情况,6月至今上市新股达69只,首日破发18只,首日破发比率约为26%。其中,科创板6月以来上市新股21只,首日破发6只,首日破发比率为28%。

考虑到公司发行市盈率略低于行业市盈率,且近年来业绩初步释放,毛利率逐年走高,破发风险不大。不过,虽然下游应用领域广泛,但公司产品属于成熟制程,竞争激烈,这对公司毛利率有一定制约,相较可比公司而言,公司营收规模处于行业中上游,但销售毛利率低于行业平均(平均约为40%)。

值得一提的是,据公司公告,网下投资者对于华虹公司定价分歧较大,初步询价阶段的报价区间为18.5元至253元,最终定价52元/股。目前,港股华虹半导体报价在25港币左右,以此计算,A股华虹公司溢价率接近130%。结合多方因素考虑,综合判断该股首日破发概率约30%。

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