打新必看 | 6月29日一只新股申购，值得打吗？

1.国科恒泰(创业板)

申购代码：301370

股票代码：301370

发行价格：13.39

发行市盈率：53.82

行业市盈率：14.48

发行规模：9.45亿元

主营业务：医疗器械的分销和直销业务

公司其他重要信息如下图所示：

点评：《中国医疗器械蓝皮书(2022)》数据显示，2021年我国医疗器械市场规模约为8908亿元，成为仅次于美国的第二大医疗器械市场，在整个医疗行业中的重要地位越发凸显。对比来看，全球市场药品市场规模与医疗器械市场规模比例约为1.4:1，发达国家基本上达到1:1，但是我国约为3:1，未来仍存在较大的增长潜力。

目前，我国医疗器械流通领域同美国80/90年代较为类似，多级经销商模式使得业内企业数量多、规模小、格局分散。对比国内药品17131亿市场规模，1.3万家左右批发企业数量、前百名批发企业市场占有率超过70%来看，医疗器械流通行业在市场整合、集中度提升方面存在较大潜力。

回顾5月份以来的新股情况，5月至今上市新股达64只，首日破发16只，首日破发比率约为25%；其中，创业板5月以来27只新股上市，首日破发7只，首日破发比率约26%。

考虑到公司发行市盈率远高于行业市盈率，破发风险相对较大。同时，公司处于批发与分销行业，较为依赖资金和规模，行业特性决定了其不可能有较高的毛利率。近年来公司扣非净利润整体呈现下滑趋势，存在增收不增利状况。综合判断首日破发概率约为30%。