近日，林园在《红周刊》线上策略会上发表的言论。针对白酒、地产、中药、乳业、免税等不少市场热点板块做了详尽分析。犀利的言语间我们不难窥探出其背后的投资思路，今天的文章让我们再来看一看林园的最新言论。1.“过去三年因为疫情管控，我们很少去上市公司调研，现在放开了就想实地看看。也是因为这些调研，我们发现，与民生有关系的消费复苏没有预期的好，当然，也没有大家想的那么坏。比如一些高端消费还是非常旺盛的，这可能与这些公司的特殊性有关系，我对它们的信心还是很足的，当然各个公司的体会不太一样，但我对调研的公司还是持非常积极的观点。”问及有国外投资者表示，未来二十年中国人对白酒的需求可能并不会像现在这样旺盛，林园表达了不同的观点：2.“说这话的人很可能是个“二吊子”。比如从五粮液1998年上市时，市场已经有了这个观点，但现在看它的需求还是依然旺盛。也有些观点说，某些白酒品牌的价格都是市场炒作的，但是那么大的规模肯定不是几个人炒上去的，而是大家的力量。其实，白酒的总销量在不断降低这是事实，但我们投资的这些企业都是有与行业不同的地方，它们的供应量只有市场需求量的百分之几。比如现在有100个人喝酒，即使二十年后变成了10个甚至个位数的人喝酒，它们的供需仍会达到一种新的平衡。我本身是不喝酒的，但和我接触的10个人，基本上除了严重的疾病都不会戒酒。比如我有个同学戒了几天后来又喝上了，他说，人生就那么一世，喝酒是最大的爱好，戒了还有什么意义？其实，白酒已经有了几千年的历史，要戒早就戒了，喝酒的人是能从中找到人生的乐趣的。所以，即使国外的一些大品牌都没有了，但说白酒在中国会消失至少我现在是不信的。无酒不成席，酒本身就代表一种文化，怎么能说没就没了呢？”而对于房地产，林园认为从投资的角度上来说，我们觉得现在是到了关注的时候。“过去房地产出了一些问题，整个行业形成了一个熊市，但我坚信一点，中国这些房地产公司不可能全部倒闭。现在主要是看销售，什么时候销售有起色了问题就解决了。”林园进一步解释到，“房地产是由于负债爆雷的，当整个行业出现危机的时候，差不多每家公司都可以拖一段时间，但如果拖得时间长达五、六年，甚至像日本地产行业那样拖几十年，估计谁也受不了。到现在的位置，房地产公司和负债的关系已经不是太大了，最核心的就是销售，销售是整个行业遇到的大问题，如果持续低迷，不管是龙头房企还是其它稍逊一点的房企都是很难把房子卖出去，但对销售我们还不好判断。”所以林园对于当下的地产只投资债券，还在慢慢看。“就是相比过去变得积极了，具体什么时候大手笔介入，我还不做判断。”认为，即使有一些大的信号出现，我再出手也来得及。谈及中药，林园称，中药是我们长期投资的方向，我不知道下半年会如何表现，但可以确定的是，在未来三年到五年甚至是三十年，这个行业不会有什么问题。并认为，中药板块机会确实存在，但中药板块今年走出了分化，和疫情有关系，因为其业绩的好坏和疫情的关系比较大。“当大家开始抢药的时候，很多对病毒有疗效的药品的库存都清掉了，业绩就会大幅增长，但其它的一些中药老字号的业绩表现就会逊色很多，不受市场欢迎。不过，我觉得这些老字号的业绩还是相对稳定的，主要是因为它们对终端的管控是比较严格的，渠道中的存货较少。”林园长期看好乳制品行业，一是认为中国的乳制品市值跟国外比还是差距比较巨大，二是国内乳企的竞争力又比国外的强。“这其实是国产替代的一个缩影，比如我们可以看到，现在包括奶粉在内的很多国外品牌正陆陆续续退出中国，因为外国人办企业的人工成本太高，产品价格要明显弱于中国品牌，而中国人的产品也越来越好，价格更低，大家都会选择性价比更高的产品。就像现在我们买彩电、冰箱等家电，普通消费者很少会执着于选国外品牌了。我相信包括汽车等在内的一些产品也会是这种结局，最近我还在想，以后贵的汽车还会有人买吗？奔驰、宝马、特斯拉又会遇到什么难题？”“我判断乳制品是能够给大家带来财富的行业，而且机会很大。它不像有的行业，如家电中的索尼等最后不了了之，与“嘴巴”相关的公司会给我们坚定持有的信念，更何况中国有14亿人口，我相信乳制品行业会让大家抱一个大的金娃娃。”说道消费细分领域的免税，林园表示它和“嘴巴”不是特别的相关，这不自己的强项，没有参与。“但从常识来看，现在中国人去买免税的产品的可能只有一小部分人，这个在中国市场上的份额本身就不大，比如自己不买进口的东西。之前很多小姑娘喜欢进口的化妆品，但现在很多人都开始购买国产的。再比如之前的高露洁，基本上大家都会使用这种牙膏，但随着国货的崛起，这些品牌很难生存下去，因为我们生产的东西性价比太好了。这属于消费观念的变化，一旦形成对外国品牌的影响可能是毁灭性的，所以我觉得国外产品的拥护者会越来越少，这是趋势。”总体看下来林园主要围绕着大消费板块表达自己的观点，依旧聚焦那些与“嘴巴”有关的一些领域。在他看来，“现在的消费板块，当下已进入到一个合理的投资范围，可以介入了。”研究院后续也将围绕消费板块做一定的研究，敬请期待。
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