电力板块持续走强！中特估主线开始分化？

5月以来电力板块成为了中特估主线中“最靓的仔”，电力指数上涨3.53%，粤电力A、杭州热电、建投能源、皖能电力、华电国际等都成为了行业中的热门股。

电力板块一直都属于公用事业行业中被投资者认为“鸡肋”的主线，因为电力上市公司多为以国企为代表的火力发电企业，深受煤炭价格大涨的影响而利润受损。究竟为何近期板块逆势走强？中特估主线将如何继续演绎？本文将详细解析。

煤价下行、用电恢复！火电行业苦尽甘来

受到疫情的影响，2022年四季度的电力需求有所下降，但是由于来水持续偏枯，导致火电发电量同比增加了3.2%。2022年第四季度，火电发电量同比+3.2%，环比-18.0%，主要是由于疫情的影响，导致下游工商业电力需求的景气程度下降；不过，在洪水持续枯竭的情况下，火电的补充起到了托底的作用，发电量同比仍有正增长。

在疫情高峰之后，复工复产稳步推进，2023年第一季度的电力需求有所恢复。在2023年第一季度，火电发电量同比+2.4%，环比+9.9%，这一方面是因为用电需求具有季节性的特点，另一方面，在疫情控制放松之后，复工复产也在稳步推进，所以恢复速度受到了假期的影响，但是趋势是明显的。

另外，从2022年下半年开始，来水量偏少，对水电的发展产生了持续的影响，再加上今年2月份以来，云南省出现了明显的降水量减少，火电得到了补充，使得月发电量的增长出现了前低后高的特点。

全球煤炭价格从2022年末开始持续下跌，暖冬缓解了欧洲对能源的担忧。22年来，北半球冬季温度偏高，供暖需求偏低，有效缓解了对欧洲能源短缺的恐慌；再加上今年全球经济增长放缓的预期，国际煤炭价格继续走低。

国内的保供稳价政策一直在进行，去年这一段时间里，对煤炭进口造成不利影响的因素越来越少，进口量与去年相比有了较大的增长，供需紧张的局面得到了改善，使得2023年煤炭价格出现了下降。

可以发现，电力板块的上涨可能并不是由于中特估的主题，而是真正的盈利能力的修复。

基本面因子或将成为中特估主线的主导

从基本面大为改善的电力板块大涨，而大金融板块的调整，可以发现中特估主线的炒作已经回归至基本面。

今年景气度有望向上的行业还有重卡和船舶制造值得关注。

重型卡车是物流运输和工程建设的核心运输工具。重卡是指总质量超过14吨的载货汽车，车型包括完整车辆(整车)、非完整车辆(底盘)和牵引车。重型卡车物流运输定位：在货运方式上，公路运输在我国货运运输中仍占主导地位，约占全社会货运总量的70%。

根据中汽协数据(企业开票数口径，非终端实销口径，下同)，2023年3月份，我国卡车市场(含底盘、牵引车)共计销售38.9万辆，环比今年2月份增长34%，同比增长17%。这其中，重型卡车市场(含底盘、牵引车)3月份销售11.54万辆，环比增长50%，同比增长50%，连续两个月实现环比、同比双正增长。

从单月销量来看，3月份重卡市场11.54万辆的销量比2022年任何一个月都要高，连续两个月的环比增长都超过了50%，月销量也从1月份的不足5万辆提升到3月份的超过10万辆，这说明重卡市场的确是在复苏。

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近期造船价格指数不断走高，4月28日，克拉克森新造船价格指数录得167.33，连续第13周上涨，当前克拉克森新造船价格指数达到2009年2月以来的最高水平，船舶行业景气度不断提升。中国造船业新接订单不断增加，继与法国签订大订单后，再与新加坡航运公司签订大额订单，同时这也是国内首笔VLAC订单。

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