汽车板块终迎大涨，是反弹还是反转？

4月14日，汽车板块在经历了价格战引起的悲观预期大跌后，终迎大涨。长城汽车涨超6%，中集车辆、长安汽车、江淮汽车、赛力斯、宇通客车等跟涨。

这次汽车板块大涨的原因是什么？相关逻辑是否能支撑行情继续反转？本文将详细解析。

汽车出口数据大超预期

一季度的出口数据可谓是大超市场预期，汽车作为其中最为其中价值量较大的工业品在出口增量中占据了很重要的位置。中汽协数据显示，一季度，我国汽车企业出口汽车99.4万辆，同比增长70.6%。其中，新能源汽车出口24.8万辆，同比增长110%。

在各国政策倾斜、全球新能源市场广阔的大背景下，国产新能源车凭借技术优势，竞争力逐渐增强，势必将能在国际市场上具备蓬勃发展的潜力。然而市场对于出口市场的观点仍存在分歧。

近几年来，我国汽车出口一直保持着快速增长，已成为继日本之后的世界第二大汽车出口国，但未来可能出现的全球经济增长放缓，国际政治局势紧张，都会对我国汽车出口产生不利影响。具体而言，全球经济增速放缓，出口需求减弱；在一些发达国家，由于经济下行趋势明显，通货膨胀压力较大，居民失业增加，居民消费意愿下降，这些因素都会对汽车消费需求产生影响。

在全球经济增速放缓的情况下，笔者认为，我国汽车出口的良好势头将不会减弱，主要有以下几个方面的原因：一是新能源汽车出口总量持续增长，并将成为汽车出口的新增长点。第二，我国出口区域扩大的趋势很明显，汽车企业加快海外布局，将会进一步提高我国汽车的国际竞争力，同时也会推动我国汽车的海外发展。第三是扶持汽车出口的政策。我国政府在多个场合都多次提到要促进汽车出口，特别是对新能源汽车出口的政策支持力度很大。

国产自主品牌有望迎来反转行情

随着锂矿价格回归理性，以及新能源汽车各大零部件形成规模效应的背景下，成本优势不再是特斯拉的专利，国产自主品牌有望迎来翻身仗。

比亚迪董事长王传福表示，价格战确实对消费者造成了一定心理影响，但相信影响会在4月底降低。随着5月各地车展开展，市场信心也会逐渐恢复。相信在5月，中国汽车市场会恢复到一个比较好的增长水平。目前腾势品牌已经接到 5 万多单，仰望品牌瞄准百万元细分市场，尽管面临“巨大挑战”，但仍取得了不错的成绩，中国的新能源汽车市场已进入全面扩张阶段。

对于汽车消费来说，车展一直都是各大车企推出优惠政策，为消费者带来利好的重要机会。上海国际国际汽车展即将开幕，届时将有30多款新车上市，或将公布预售价格。

然而，对于企业而言，车展总是有人欢喜有人忧。此外，今年的上海车展还会与一些“老熟人”说再见，同时还会有新面孔登场。

从上海车展上公布的参展名单来看，威马、天际、爱驰等被负面新闻困扰了一段时间的新兴品牌，已经没有了在车展上露面的动力，而传统汽车品牌，比如三菱，英菲尼迪，讴歌，吉普等已经退出或者即将退出中国的品牌，也都消失了。与此不同的是，像华为，小米，百度这样的跨界公司，将会以一个全新的身份出现在这场盛会上。

这是因为中国汽车市场的品牌数是世界上最多的，随着新能源汽车不断取代传统燃油汽车，市场竞争也越来越激烈。而一月份的价格大战早已打响，势必会对汽车展前后的活动造成很大的影响。

总的来说，价格战就是马太效应的直接体现：强者越强，弱者越弱，价格战对于消费者来说是一件好事，但对于车企来说，却是一场残酷的淘汰。

而具有竞争力的国产自主品牌将会率先突围反转，成为世界知名车企。如今能够与国际品牌能够掰手腕的车企不多，比亚迪算是其中的佼佼者。

理想汽车CEO李想表示，比亚迪第四季度的汽车毛利率22.8%(经销商体系)，假设并入经销商体系的费用，比亚迪第四季度毛利率和特斯拉第四季度25.9%的毛利率(直营体系)不相上下，甚至表现更好。“考虑到平均售价更低的因素，比亚迪整车成本管理显著优于特斯拉。财务是最理性的考试题，这个答卷非常优秀！”

基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点民生证券全面看多整车估值修复，建议关注江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。