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“妖糖”连连上涨 沉寂已久的糖业股有机会吗?

来源:证券之星资讯 2023-03-31 16:47:51
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近段时间,黄金期货的上涨吸引了很多投资者的目光,沪金期货短短数天就上涨7%。然而,有这样一个品种,却不声不响地保持涨势,在两三个月内上涨了近20%,且近几个交易日还走出了加速趋势,这个品种就是素有“妖糖”之称的白糖。


受期货走势提振,3月31日制糖板块也全线大涨,截至收盘,南宁糖业涨停,中粮糖业也上涨3.6%,一般来说,大宗商品的走势有一定的惯性,而期货往往与相关股价也有较强的关联度,那么白糖期货如此凌厉的走势,是否意味着白糖股也有望迎来一段上涨行情呢?

白糖价格扑朔迷离 持续大涨难度很大

说到白糖,它几乎可以说是伴随着人类的发展史。早在人类茹毛饮血的时代,糖就作为重要的能量来源,成为人类的通货之一。

当然,古时人们还不具备提炼纯白糖的能力,大家对于糖的诉求,大多通过蜂蜜、野生浆果满足。但此后很长一段时间,人类都未掌握高纯度的糖的制取技术。直到唐宋时期,我国才开启了大规模的工业制糖史,而到了明代,中国工匠又发明了“黄泥法”:“其法先取蔗汁煎之,搅以白灰,成黑糖矣。仍置大瓮漏中,候出水尽时,覆以细滑黄土,凡三遍,其色改白。”白糖由此走进了千家万户。著名学者季羡林先生曾经写了一部70万字的《糖史》,专门介绍糖的发展进程,有兴趣的可以了解一下。

时至今日,作为生活必需品的白糖,已经成为全球大宗商品的重要组成部分。在国内,白糖也是郑商所重要的期货产品之一。

然而,糖价的走势,在所有期货中是最为复杂的。其不仅与宏观货币、利率、CPI因素相关,还受到印度、巴西等地糖产量的影响,此外,由于甘蔗不仅可以用来制糖,也可以用来制作酒精,因此其可以作为石油的替代品来理解,与石油有一定的正相关性。

更为致命的是,白糖的走势缺少绝对的主导因素,最有可能成为主导因素的供给,还因为产地并不唯一,很难出现同时大减产的情况。这就导致白糖很少有趋势性行情,规律性很差。由于有民生属性,白糖还受到进口政策、储备投放等非市场主导因素影响,正如3月31日白糖的期货走势图一样,刚刚放量突破近期新高,转头马上就失去了这一趋势,开始了掉头下跌,短时间最大跌幅达1%,这对于普遍高杠杆的期货市场来说,已经属于较大的波动了。


因此,尽管短期内受到印度减产等影响,白糖出现了一段持续上涨行情,但接下来随着巴西甘蔗即将大量收获榨糖,市场又将迎来较大不确定性,此外若糖价涨幅过高,中央将随时动用储备以稳定糖价,因此长期来看,需求端很难出现爆发的白糖期货,持续大幅上涨难度很大。

期股业绩联动有限 警惕炒作风险

在A股市场,主要有两个与白糖强相关的股票,南宁糖业和中粮糖业。

先来看南宁糖业,其连续10年扣非净利润都是负数,其中2018年更是扣非亏损14.46亿元。值得注意的是,即使在糖价高达7500元每吨的2011年,南宁糖业的扣非净利润也仅有5800万元,作为周期股,支撑目前37亿的市值也有较大难度。


再来看中粮糖业,相较于南宁糖业来说,其业绩要好很多,近年来营收稳定增长的同时,扣非净利润始终保持在3亿元以上。


不过,中粮糖业的主营业务并非只有制糖,其还有一块番茄类产品以及糖业贸易的业务,从近年来中粮糖业的毛利率来看,其毛利率也并非与糖价呈线性关系,特别在近五年来几乎已经没有相关性了。


来源:同花顺ifind

观察这两只股票的过往业绩情况、业绩的期股相关性等指标,在糖价未出现超预期大幅上涨的情况下,两只股票的利润也很难随短期波动而有十分亮眼的表现。不过,从炒作角度来看,期货上涨的情绪,短期内确实可能影响二级市场,相关股票也存在炒作的可能,但这种单纯的炒作风险很高,往往来得快,去得也快。投资者需要注意相关个股股价的短期波动风险,谨慎投资。

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