证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅料成交相对清淡，市场上多以观望为主。东吴证券最新观点指出，预计2023年全球装机达370-380GW。行业方面，工信部发布1-2月全国光伏产量情况，多晶硅环节，1-2月全国产量约17.6万吨，同比增长超过60%。硅片环节，1-2月全国产量同比增长超过78%。电池环节，1-2月全国晶硅电池产量62.2GW，同比增长57.5%。组件环节，1-2月全国晶硅组件产量同比增长62.2%。企业方面，TCL中环2022年营收及净利润再创历史新高，大唐发截止2022年底光伏装机2788.51MW。
成交相对清淡市场观望为主
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在20.4-21.0万元/吨，成交均价为20.88万元/吨，周环比降幅为4.31%；单晶致密料价格区间在20.2-20.8万元/吨，成交均价为20.67万元/吨，周环比降幅为4.39%。
本周硅料市场依旧延续缓跌下行走势，成交相对清淡，有新订单成交的企业数量在4家左右。各硅料企业主流成交价差进一步收窄至0.6万元/吨，市场上复投料最高价为22.0万元/吨和菜花料最低价17.5万元/吨，均为特别处理订单，成交量极少，本周同样未算在加权平均价中影响主流市场。本周为月底最后一周，应为4月份长单集中签订期，但根据统计情况，签单企业和成交量都相对较少，主要原因在于：一方面下游硅片企业尚有相对充足的硅料正常流转库存，在硅料短期内呈下行走势的情况下，硅片企业定期采购的意愿略有减弱，短期内表现为观望状态；另一方面，硅料企业前期库存已消化殆尽，目前仍处于订单执行阶段，暂无急需出货的压力。因此本周只有部分企业新签4月份少量订单，价格延续缓跌走势。
截止本周，国内硅料在产企业维持在15家，3月份检修的企业有两家，截止月底仍有一家企业在分线检修中。硅业分会统计，3月份国内多晶硅产量约10.51万吨，环比增加7.7%。1季度国内多晶硅产量共计30.4万吨，同比增长91.2%。3月份有环比增量的企业包括内蒙古鑫元、新疆大全、亚洲硅业、东方希望、润阳新能源等，增量共计11537吨，一部分是由于自然天数增加，另一部分是由于新建扩建产能释放。同期环比有减量的企业包括新特能源、内蒙东立、聚光硅业等，减量共计4060吨，主要是设备检修或正常波动所致。根据国内外多晶硅企业运行情况统计，一季度国内多晶硅供应总量约32.6万吨(包括进口)，硅片对应硅料需求约128GW(包括原料安全库存及炉内料等)，一季度上下游产出供需基本匹配，同时消化了部分前期硅料库存。根据各硅料企业排产计划，预计二季度国内硅料产量约35万吨，环比增加7%左右。需求方面，预计二季度前期硅片企业开工率受坩埚短缺影响较小，月产出基本维持3月份的状态，二季度后期坩埚短缺影响或将影响硅片企业开工率，综合预计二季度硅片对应硅料需求约135GW(包括原料正常流转库存)，与国内产出基本持平，但国内总供应量中包含的进口量将成为供应库存，最终影响硅料价格跌幅。但短期来看，4-5月份硅料和硅片企业开工率相对正常，且新增释放量较少，供需基本平衡，加之海外进口硅料的相对高价支撑，国内多晶硅价格短期内大幅走跌的可能性较小。
机构观点
东吴证券最新观点指出，硅料供给增加带来新一轮降价，下游排产上调积极。2023Q1部分光伏项目启动和春节备货拉动硅料需求，春节后硅料价格急速反弹，随着国内硅料企业新增产能释放，硅料供给增加趋势明确，开启下一轮降价，我们预计2023Q1均价20万元，2023H1有望降至15万元左右，持续带动需求释放；硅片由于海外高纯砂供应瓶颈，实际产出受限，中环最新报价维稳，隆基略升，150μmM10硅片分别报价6.22、6.50元/片，硅片端议价能力超市场预期，具备高纯石英砂保供渠道的龙头成本优势显现，行业盈利差距或将拉大；组件由于期货属性利润向好，组件最新报价略降至1.7元/W，对应电站收益率提升到7-10%，国内地面电站陆续开工启动，叠加海外需求向好，组件排产持续上调，组件龙头2月排产环增10%+，3月排产上升10-20%，较先前计划上调明显。展望2023Q1我们预计组件CR4出货46-51GW，同增70%+，将充分享受产业链降价带来的盈利弹性！
国内海外两开花，我们预计2023年全球装机达370-380GW。组件价格降至1.7元/W左右，推动地面光伏需求起量，国内2023年1-2月光伏新增装机20.37GW，同增88%。海外利好政策频出，美国UFLPA逐步放松，清关速度加快，23年1月组件进口4.25GW，同环增65%/6%，woodmac指出23年一线组件厂的东南亚产能已全部订满，需求持续向好；欧委会拟加快清洁能源项目审批流程、改善融资渠道，目标2030年拥有≥40%的本土清洁能源产能，并要求到2028年所有新建筑、到2032年所有翻新住宅建筑安装太阳能屋顶；德国VDE拟简化阳台光伏系统规则，印度ALMM放宽两年，海外需求持续超预期。2023年1-2月硅片电池组件出口43.7GW，同增24%，逆变器出口金额19.5亿美元，同增131%，逆变器出口超预期！随着硅料产能持续释放，国内地面需求开始启动，海外利好政策推动出口高增，我们预计2023年光伏装机需求保持45%+增长至370-380GW，继续看好光储板块成长性提升！
光伏板块2022年业绩普遍符合预期，各公司积极布局预备光伏成长新纪元。爱旭、钧达发布年报，天合、晶科能源、德业、固德威等发布业绩快报：2022年业绩普遍符合市场预期；隆基、通威、晶澳扩张多环节产能，推进一体化进程，巩固行业龙头地位；天合、东方日升、钧达、德业、亿晶增资扩产，进一步完善业务布局；特变、TCL中环、海优投产新项目，助力盈利增长。2023年光伏需求高增确定性强，各公司积极扩产预备光伏成长新纪元。
投资建议：光伏平价新周期，2023年高增长确定，储能配套加速，强烈推荐：储能加持成长亮眼的逆变器(阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、科士达、昱能科技，关注盛弘股份)，组件(隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份，关注阿特斯、东方日升、横店东磁、亿晶光电)，看好topcon等电池新技术龙头(晶科能源、钧达股份、爱旭股份)，和格局稳定的硅片、胶膜、玻璃和部分辅材龙头(TCL中环、福斯特、海优新材、福莱特、美畅股份，关注聚和材料、宇邦新材、通灵股份、快可电子)。
风险提示：竞争加剧，政策不及预期等。
宏观事件
1、两部门：鼓励中央企业牵头制定推广新能源、可再生能源等领域标准
3月28日，国家市场监管总局、国务院国资委发布《关于进一步加强中央企业质量和标准化工作的指导意见》(以下简称《意见》)。
《意见》指出，中央企业要全面贯彻习近平生态文明思想，深入落实碳达峰碳中和重大战略决策，加快绿色低碳转型和高质量发展。充分发挥标准化在实现碳达峰碳中和目标中的重要作用，广泛参与碳达峰碳中和国内、国际标准制定，积极提升碳达峰碳中和标准水平，严格执行重点行业能耗限额、重点用能产品能效强制性国家标准和能源核算、检测认证、评估、审计等配套标准以及碳达峰碳中和标准计量要求。鼓励中央企业参与统一的绿色产品标准、认证、标识体系建设，牵头制定推广新能源、可再生能源、化石能源清洁高效利用、碳捕集利用和封存等领域标准，促进低碳零碳负碳关键核心技术研发攻关和创新应用。
2、三部门发布支持光伏产业规范用地重磅政策
3月28日，自然资源部办公厅、国家林业和草原局办公室、国家能源局综合司关于支持光伏发电产业发展规范用地管理有关工作的通知。
通知要求，做好光伏发电产业发展规划与国土空间规划的衔接。各地要认真做好绿色能源发展规划等专项规划与国土空间规划的衔接，优化大型光伏基地和光伏发电项目空间布局。在市、县、乡镇国土空间总体规划中将其列入重点建设项目清单，合理安排光伏项目新增用地规模、布局和开发建设时序。在符合“三区三线”管控规则的前提下，相关项目经可行性论证后可统筹纳入国土空间规划“一张图”，作为审批光伏项目新增用地用林用草的规划依据。
3、国家能源局关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见
3月31日，国家能源局发布关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见。
意见指出，到2030年，能源系统各环节数字化智能化创新应用体系初步构筑、数据要素潜能充分激活，一批制约能源数字化智能化发展的共性关键技术取得突破，能源系统智能感知与智能调控体系加快形成，能源数字化智能化新模式新业态持续涌现，能源系统运行与管理模式向全面标准化、深度数字化和高度智能化加速转变，能源行业网络与信息安全保障能力明显增强，能源系统效率、可靠性、包容性稳步提高，能源生产和供应多元化加速拓展、质量效益加速提升，数字技术与能源产业融合发展对能源行业提质增效与碳排放强度和总量“双控”的支撑作用全面显现。
4、山西：2023年光伏产业综合产能稳定在20GW以上！
近日，山西省能源局、山西省工信厅联合印发《山西省光伏产业链2023年行动方案》，文件提出：围绕光伏产业链“建链、延链、补链、强链”的整体部署，通过政策引导、产业支持、招商引资等方式，强化龙头带动，引进配套企业，打造大中小微企业优势互补、协调发展的业态发展新格局。到2023年底，力争省内光伏产业综合产能稳定在20GW以上，产业链“延链”“补链”取得实效。
同时，提出着力打造区域产业集群、建立完善产业链联盟、组建产业咨询专家组、提升产业项目储备质量、完善产业支持配套政策、强化已批项目督导建设、实施重点联动招商引资、深化本地产业协作配套八大重点任务。
5、广西：计划投资746.94亿元建设84个光伏项目
3月27日，广西壮族自治区发改委发布《广西能源基础设施建设2023年工作推进方案》。《方案》明确主要目标为：2023年围绕广西“十四五”能源发展规划实施，以输配电、核电、火电及煤电机组灵活性改造、储能、光伏发电、风电、水电、油气及煤炭储运、充电基础设施和综合供能服务站等建设为重点，统筹推进输配电、电源、储能、油气及煤炭储运、充电设施等五大类项目建设，确保完成年度投资750亿元。
行业新闻
1、工信部：多晶硅、组件产量同比增长均超过60%
工信部官网显示，2023年1-2月，我国光伏产业运行良好，各环节产量又创新高，智能光伏应用持续升级。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国多晶硅、组件产量同比增长均超过60%，晶硅电池产品出口同比增长超过156%。
多晶硅环节，1-2月全国产量约17.6万吨，同比增长超过60%。硅片环节，1-2月全国产量同比增长超过78%。
电池环节，1-2月全国晶硅电池产量62.2GW，同比增长57.5%。组件环节，1-2月全国晶硅组件产量同比增长62.2%。
截至2月底，硅料、组件等价格稳中有降，单晶致密料价格区间在22.0-24.4万元/吨，单晶PERC组件价格约1.75元/W。
2、湖南省电力支撑能力提升行动方案：2030年风、光装机规模达40GW以上
近日，湖南省电力支撑能力提升行动方案(2022—2025年)，方案总体目标：电力发展适度超前，全省电力稳定供应能力2025年达到6000万千瓦。绿色低碳发展成效显著，风电、光伏发电装机规模2025年达到2500万千瓦以上，2030年达到4000万千瓦以上。
方案指出，按照最大负荷的一定比例配置应急备用电源和调峰电源，适度提高水电、风电、光伏发电和不可中断用户高占比地区的配置比例，到2025年全省应急备用电源达到270万千瓦以上。
3、浙江泰顺：适度发展光伏发电项目 2023年力争光伏装机增加1万千瓦
3月31日，泰顺县人民政府印发《关于推动经济高质量发展若干政策》的通知，通知指出，加快抽蓄、电网、光伏等重大能源项目建设，力争2023年完成能源项目投资8亿元。加快推进抽水蓄能项目，优化发展常规水电项目，适度发展光伏发电项目，加快建设集中式光伏项目，继续推进整县屋顶分布式光伏开发试点。2023年力争光伏装机容量增加1万千瓦。强化存量资产盘活，力争全县盘活重点项目1个以上。
4、北京：分布式光伏给予每千瓦时0.1元的补贴
3月28日，北京市发展和改革委员会等四部门关于印发推进光伏发电高质量发展支持政策的通知，通知指出，市级财政资金对以下分布式光伏发电项目给予支持，每个项目自并网时间起补贴5年，其中个人利用自有农村合法住宅建设的分布式光伏发电项目，补贴标准为每千瓦时0.1元。执行居民电价的非居民用户光伏发电项目，补贴标准为每千瓦时0.26元。
5、江西崇仁县：到2025年光伏、风电和生物质总装机达到15万千瓦以上
3月27日，崇仁县政府发布崇仁县碳达峰实施方案(征求意见稿)，文件指出，大力发展新能源。以规划为引领，加大新能源开发利用力度。实施“光伏+”专项工程，结合土地和屋顶资源，分行业、分领域推进光伏发展，丰富“光伏+”应用场景。以高效清洁利用为重点，推动农林生物质热电联产、垃圾焚烧发电、生物质气化利用等多种形式的生物质能综合应用。探索地热能开发利用，在宝水新区推广浅层地源热泵技术。到2025年，光伏、风电和生物质发电总装机容量达到15万千瓦以上。
公司动态
1、TCL中环2022年营收及净利润再创历史新高
3月28日，TCL中环(SZ:002129)发布2022年度报告，公司实现营业收入670.10亿元，同比增长63.02%；实现归母净利润68.19亿元，同比增长69.21%；实现基本每股收益2.1212元/股，同比增长61.16%。
2、爱旭：年内拟新建并投产18.5GW电池、25GW组件产能
近日，爱旭股份发布2022年年报，财务数据亮眼，根据公告，2022年爱旭实现收入350.75亿元，同比增长126.74%，归母净利润23.28亿元，扣非净利润21.65亿元。
爱旭股份在公告中称，2023 年是光伏产业技术、市场大发展之年，为进一步提高公司在技术、规模、质量、成本方面 的壁垒，巩固公司核心技术领先优势，提升背接触电池技术的市场化竞争能力，形成更具竞争力的 产业技术生态体系，除加快珠海 ABC 电池项目满产达标进度外，公司还计划同步展开现有基地的新产能和海内外新基地的建设，力争新建并投产18.5GW高效背接触电池和25GW高效背接触组件产能，到2023年底形成25GW高效背接触电池、组件产能。
3、大唐发电：截至2022年底光伏装机2788.51MW 约占3.92%
日前，大唐发电发布2022年年度报告。2022年公司实现经营收入约1168.28亿元，比上年同期上升12.76%；实现净利润约-8.71亿元，同比上升92.57%；归属于母公司所有者的净利润约为-4.10亿元，同比上升95.49%。
截至2022年底，大唐发电在役装机容量71024.37兆瓦，其中，火电煤机47514兆瓦，约占66.90 %； 火电燃机6100.18兆瓦，约占8.59 %；水电约9204.73兆瓦，约占12.96%；风电5416.95兆瓦，约占7.63%；光伏发电2788.51兆瓦，约占3.92%。
4、双良节能获2.45亿片P型与N型硅片大单
3月31日，双良节能发布公告称，公司的全资子公司双良硅材料(包头)有限公司(以下简称“乙方”)近日与安徽英发睿能科技股份有限公司、安徽英发德盛科技有限公司和宜宾英发德耀科技有限公司(以下合称“甲方”)签订了《硅片采购框架合同》。
合同约定2023年度，甲方预计向乙方采购单晶硅片2.45亿片(包括P型与N型，尺寸覆盖182及以上尺寸的各种规格)。以InfoLinkConsulting最新统计(2023年3月29日)的单晶硅片(210mm/150µm)均价为基础测算，预计2023年度销售金额总计为20.09亿元(含税)。双方约定，实际采购价格采取月度议价方式。
5、祥鑫科技：定增18.4亿元用于储能、光伏逆变器及动力电池箱体项目
3月29日，祥鑫科技发布公告称，本次向特定对象发行股票募集资金总额(含发行费用)预计不超过183,814.75 万元(含本数)，扣除发行费用后拟用于以下项目，具体如下：
根据行业发展趋势和公司发展战略，公司拟以本次募集资金投资东莞储能、 光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目，以支撑储能、光伏逆变器及动力 电池箱体市场快速扩张带来的产能需求。项目建设总投资为 67,227.69 万元，其 中建设投资 51,200.67 万元，铺底流动资金 16,027.02 万元，建设期为 2 年。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨幅
产业链价格
硅料价格
时至月末，致密块料主流价格水平继续维持下降趋势，而且下降幅度有所加剧。主流价格水平跌至每公斤200-208元范围，而且签单谈判仍在进行中，在谈订单的价格范围已经下移到接近下限，预计四月整体价格水平将难以维持每公斤200元以上的高位。
二三线硅料企业出货难度持续恶化，迫于出货诉求和库存压力，与一线硅料厂家之间的价格差范围扩大。截止一季度末，硅料环节整体的现货库存水平难以得到明显下降，环比略有上升。硅料环节销售环境正在发生本质变化，暗潮汹涌。
硅片价格
本期单晶硅片价格水平暂时维持平稳，截止目前主流规格价格水平在龙头企业和小厂之间差异微小。前期龙头厂家定价差异的现象暂时趋于统一。210mm/150μm主流价格水平暂时维持，基于目前价格水平，210mm/150μm规格产品的硅片单瓦性价比有所提升，后期需要观察该规格价格走势变化。
电池需求环节暂时出现开工水平小幅波动，与硅片供应紧张氛围有关，另外电池价格面临上涨乏力的市场环境压力。预期硅片价格短期难以快速回落，将与硅料环节的价格走势倒挂，另外电池环节仍将在四月面临选择和压力。
电池片价格
观察本周，在上游硅片价格还没有动静下，电池片成交价格并未发生太大变化。同时，随着针对大瓦数组件的需求攀升，高效率M10电池片供应不足下，堆升G12尺寸电池片的对应需求与价格。在G12相比M10尺寸溢价幅度拉大的同时，部分电池片厂家也将部分产线切换到G12尺寸做生产，预期四月下旬紧张事态将有望得到初步的缓解。
本周电池片主流成交价格M10尺寸呈现小幅下降，落在每瓦1.07-1.08元人民币左右的价格；而G12尺寸维稳当前，成交价格则落在每瓦1.1元人民币左右的价格区间。同时，海外市场维持每瓦3-4分钱人民币的议价空间。
展望后势，M10与G12尺寸有着不同的价格走势：
M10部分，电池片厂家持续尝试抬升报价，但观察组件端接受程度有限，预期价格仍将维稳难有涨势。
G12部分，电池片厂家同样尝试抬升报价，新报价落在每瓦1.12-1.14元人民币左右，受到G12尺寸电池片供应紧张之势，预期成交价格将有望上行，实际价格将视组件厂家态度与终端需求而定。
在N型电池片部分，本周价格依然维稳，TOPCon(M10)电池片当前成交价格落在每瓦1.2-1.22元人民币。而HJT(G12)电池片由于主要订单来自海外，成交价格落在每瓦1.3-1.4元人民币不等。近期随着越来越多厂家具备外卖TOPCon电池片的规模，N型电池片的市场供应量体在持续提升中。
组件价格
随着硅料价格逐渐松动，近期招开标项目价格持续下探的趋势，组件竞争激烈，带动本周现货价格出现下滑，单玻500W+价格约每瓦1.65-1.8元人民币、双玻每瓦1.68-1.71元人民币的价格区间，其中低价区间约在每瓦1.65-1.68元左右、高价约1.8元走单已近尾声，高价区间略有下滑。
终端压价心态明显以外，源头物料价格虽有所松动，但中游供应链受制短期供需错配影响，4月价格恐较持稳，组件中小厂家、非一体化厂成本压力骤升，成本压力仍在缓慢向上传导，预期后续电池片涨势恐较为受限。
海外组件价格整体持稳约每瓦0.2-0.225元美金(FOB)，欧洲3月需求复苏、价格维稳约在每瓦0.21-0.225元美金。美国市场，东南亚组件输美价格二季度小幅回升，全年价格持稳每瓦0.4-0.45美金(DDP)，本土组件价格受屋顶项目需求波动影响，二季度小幅调降约每瓦0.55-0.6元美金(DDP)。澳洲近期价格约在每瓦0.21-0.25元美金区间。中东非价格每瓦0.21-0.22元美金。巴西价格约每瓦0.195-0.226元美金。印度本土组件价格止稳每瓦0.29-0.33元美金。
N型组件价格稳定，将持续面临硅片、电池片的短缺，成本压力较大，价差恐难维持预期缩减。
HJT组件(G12)价格本周价格约每瓦1.9-1.95元人民币，海外价格稳定约每瓦0.26元美金，国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间。
TOPCon组件(M10)价格本周价格维稳约每瓦1.7-1.83元人民币。海外价格持稳约每瓦0.23-0.235元美金。
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