商用车板块复苏，新能源汽车高速增长

2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。

据中银证券研报显示，2月乘用车批发、零售销量同环比均增长。据乘联会数据，2月狭义乘用车批发销量161.8万辆，同比增长10.2%、环比增长11.7%；零售销量达139.0万辆，同比增长10.4%、环比增长7.5%。考虑到目前降价幅度不断下探，消费者观望情绪较重，预计2023年3月产销同环比均小幅下降。2月国内豪华品牌乘用车销量20万辆，同比增长23%、环比增长8%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌同比下降12%、环比增长2%，整体表现弱于行业，预计和品牌吸引力下降、新能源发展缓慢有关。自主品牌同比增长29%、环比增长12%，自主车企产品、技术、品牌快速提升，新能源领域优势明显。比亚迪等表现相对较好，建议持续关注。

2月商用车销量有所增长。据中汽协数据，2月商用车销售32.4万辆，同比增长29.1%。其中卡车销售29.0万辆，同比增长27.7%；随着春节后需求逐渐释放，基建开工等快速上量，重卡等销量有望持续回暖。客车销售3.3万辆，同比增长43.1%，大客、轻客分别同比增长32.8%、50.3%，中客同比下降29.9%。随着国内经济复苏，出行需求快速增长，购车需求逐渐释放，预计后续大中客车销量有望回暖。

2月新能源汽车销量同比恢复快速增长。据中汽协数据，2月新能源汽车销售52.5万辆，同比增长55.9%，销量恢复快速增长。新能源乘用车销量50.1万辆，同比增长54.8%，批发、零售渗透率分别为30.6%、31.6%；其中比亚迪秦/汉/唐/宋/海豚、特斯拉Model3/Y、五菱宏光MINI等车型热销，相关车企及产业链有望受益。新能源商用车销量2.4万辆，同比增长84.6%；6米以上新能源客车销售1710辆，同比下降19.9%，其中福田欧辉、比亚迪、金旅客车销量位居前三。新能源汽车后续有望快速增长，建议持续关注相关产业链投资机会。

投资建议

整车：乘用车销量有望小幅增长，车企分化加剧，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车。

零部件：建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份、中鼎股份等，关注星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、宁波华翔、一汽富维、湘油泵等。

新能源：新能源汽车销量2023年有望持续高增长，后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪，以及受益比亚迪、特斯拉及华为产业链和新技术的拓普集团，关注欣锐科技、旭升股份、精锻科技、赛力斯、江淮汽车、阿尔特等。