建筑板块走弱，政策扶持基建央企有望好转

建筑板块震荡走弱，截至发稿，上海建科此前跌停，北方国际跌超8%，中钢国际、中公高科跌超5%，四川路桥、中国中铁，中国交建跌超3%，中国铁建、中材国际、中国建筑等跟跌。

信达证券研报显示，低估值基建央企行情启动大多具备两个特征：1)处于相对宽松的货币环境中，2)存在自上而下的事件催化，比如稳增长、一带一路、国企改革等；而行情演绎的高度和宽度，则取决于顶层设计下各项配套政策的落地执行情况，即对企业端基本面改善预期越大，行情的持续性和上涨幅度也就越强。

相比于过往，2023年基建央企所迎接的催化剂更加充分：展望全年，包括1)总量层面上，宏观经济发展仍需基建投资发力；2)国际业务上，“一带一路”将迎来第三届国际合作高峰论坛以及倡议提出十周年；3)内部治理上，国资委启动国企对标开展世界一流企业价值创造行动，同时在考核中更加侧重经营质量和效率；4)市场定价上，随着中国特色估值体系的提出，原有的估值逻辑正在重塑。综上，伴随着诸多利好的接连催化，2023年的央企行情有望持续到年底，期间或许会经历短暂调整，但全年向上趋势不会改变。

今年央企经营会发生哪些积极变化？

1)国内营收确认加快。作为“二十大”之后的开局之年，在去年底的中央经济工作会议中，就提出从战略全局出发，要改善社会心理预期、提振发展信心，着力扩大国内需求。1-2月份，国内狭义基建投资增速9.0%，预计全年基建投资增速也有望保持在较快水平，在市占率继续提升的背景下，央国企业绩较去年有望进一步提速；2)海外业务见底回升。伴随着国内外商务交流逐渐恢复正常，叠加与“一带一路”相关国家加强合作，央企凭借在技术、资金、人工等方面的优势，重新出海后在一带一路沿线的新签、产值和毛利润均有望迎来显著复苏；3)经营现金流同比好转。一方面，随着生产生活步入正轨，政府财政资金向基础设施建设领域进一步倾斜；另一方面，房地产融资政策持续放松，地产企业的资金困境得到缓解，业主到位资金的改善有助于央企经营回款增加。