低谷期加强布局，风电招标维持高景气

近日，中广核惠州港口二75万千瓦海上风电项目首台风机基础开始沉桩作业，标志着粤港澳大湾区首个平价海上风电项目海上主体工程开工。目前，中广核在该海域已有在运海上风电项目25万千瓦，港口二项目建成投产后，中广核惠州港口海上风电基地装机容量将达100万千瓦，成为粤港澳大湾区首个百万千瓦级海上风电项目基地。

太平洋研报显示，1)继续低谷期布局海风，海外市场今年有望突破。2)国家发改委：23年有序推进第三批风光大基地项目核准开工。3)深远海打开远期空间：全球首例漂浮式风渔融合平台设计获中国船级社原则性批准(AIP)证书。

海风上网电价再度接近2毛，2月招标保持高景气

上海800MW海风项目竞配结果公布，上网电价再度接近2毛。

3月3日，上海发改委发布《关于杭州湾海上风电项目竞争配置结果的公示》，奉贤四期(200MW)申能股份联合体中标，电价0.235元/KW·h；金山二期(200MW)上海电力联合体中标，电价0.247元/KW·h；奉贤二期(250MW)上海电力联合体中标，电价0.207元/KW·h；东海大桥三期(150MW)申能股份联合体中标，电价0.236元/KW·h。继福建海风项目上网电价接近2毛之后，再度出现上网电价接近2毛。我们认为随着建设成本不断降低，未来海风上网价格2-3毛将成为常态。(注：上网电价为业内人士透漏，仅供参考，实际电价以官方公布为准)

招标规模保持高景气，陆风价格创新低。

2023年2月，风电招标10GW(含大唐5.5GW框架照壁)，同/环比+298%/-17%。1)陆风：招标9.5GW(含大唐5.5GW框架招标)，同/环比+373%/-7%；中标5.9GW，含塔筒中标均价1722元/KW，环比-5%，价格再创新低，主要原因系蒙能3.2GW项目价格较低。2)海风招标0.5GW，同/环比-6%/-74%，中标0.6GW(国华山东半岛南U2场址项目)，含塔筒中标均价3611元/KW，环比-2%。

投资建议：风机价格不断下降背景下，积极布局双海主线

我们此前判断随着三北地区风机招标达到7MW及以上，陆风价格还会下跌，但边际减弱，此次陆风价格下降应证了此前判断。向前看，陆风目前已经有10MW机型推出，未来不排除个别项目风机价格再创新低，但我们认为市场均价已经处于相对稳定阶段。此外，海上风机大型化也还未结束，预计价格仍在下降途中。在目前风机价格不断下探的背景下，我们认为有相对溢价的海风产业链和有合理盈利空间的出口零部件是较好的投资主线。

1)塔筒&桩基：泰胜风能，海力风电，大金重工；2)铸件等零部件：振江股份，中际联合、日月股份，金雷股份、恒润股份；3)海缆：起帆电缆，东方电缆，亨通光电。