歌力思：积极拓店，前三季度收入逆势增长4.35%

10月28日晚间，歌力思(603808.SH)公布了2022年三季度报告。公告显示，前三季度公司实现营业收入17.46亿元，同比增长4.35%。第三季度营收5.75亿元，同比增长0.25%。

据三季报显示，歌力思各品牌销售表现韧性良好。其中主品牌ELLASSAY受疫情影响有所下滑。Ed Hardy品牌收入保持稳定，self-portrait实现收入1.99亿元，同比大幅增长63.49%;Laurèl实现收入1.72亿元，同比增长4.85%;IRO Paris 品牌实现收入4.75亿元，在欧元汇率贬值影响较大的情况下，同比仍增长4.95%。

报告期内，歌力思稳中求进，持续积极开拓线下门店。截止九月底公司旗下品牌门店总数608家，较年初净增加58家，其中直营店净增76家，ELLASSAY、IROParis、self-portrait、Laurèl和Ed Hardy品牌直营店分别增加23家、13家、16家、11家与13家门店。在疫情反复的情况下，歌力思仍保持较为积极的扩张战略，为业绩收入提供稳定的基础，随着疫情回暖，规模与市场份额均有望提升。

在线下门店受到疫情影响下，歌力思积极通过社群营销、线上各平台发力等方式促进销售，从而弥补线下门店无法营业对收入造成的影响。报告期内品牌线上多平台取得突破，积极布局抖音、唯品会等新兴多元线上渠道,多品牌多平台的电商发展策略取得明显成效。2022年前三季度公司实现线上收入合计2.5亿元，同比增长37.9%，已经接近去年全年线上收入规模，线上销售占比由去年同期的10.98%大幅提升3.54个百分点至14.51%。

线上线下同步扩张的同时，歌力思保持着较为健康的资产运营效率。歌力思2022年前三季度资产负债率32.7%，较去年同期优化0.5个百分点，在积极抢占市场开拓线下门店的情况下依旧保持在合理水平，公司抗风险能力也进一步提升。同时，直营门店数量增加的情况下，公司前三季度存货周转率为0.86次，与去年同期相比基本保持稳定，应收账款周转率自同期的6.09提升至6.27次。得益于较高的资产运营效率，在市场环境紧张的情况下，歌力思的经营性现金流保持良好态势，2022年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额同比增长69.93%，预计将持续增强企业造血能力。

中银证券此前表示，疫情仍存在一定不确定性，中高端服饰由于其相对低频及高粘性消费属性，在疫情反复背景下表现相对稳健。国金证券表示，歌力思作为我国中高端女装服饰龙头，多品牌构筑差异化优势，弱市加速渠道扩张，疫情好转、线下客流回暖有望带动业绩修复与份额提升。