龙头业绩大增8倍，通信板块将迎来“共振”契机？

10月11日，通信&5G板块盘中活跃，国脉科技2连板，剑桥科技、直真科技强势涨停，亨通光电、中天科技等盘中冲高。

消息面上，一来昨晚剑桥科技披露三季报，业绩亮眼。

公司2022年前三季度实现归母净利润7387万元，同比增长81.9%，其中单第三季度，公司实现归母净利润1.61亿元，同比增长879.68%。

此外，早间消息，中国移动公布了2022年-2023年室内分布系统设备近8亿元大单集采的中标结果，其中三维通信、中兴通讯等有中标。

再一个，银河证券最近研报指出，多重因素共振，5G行业有望迎来反转、β收益有望增强。

行业仍有“共振”机会

银河证券表示，三重因素共振下，5G行业有望迎来反转。

第一，新基建数字化推进有望超预期，叠加政策和需求刺激，5G迎来新变革。

首先，据中国信通院数据，截至2022年8月末，我国5G基站总数达210.2万个，我国开通的5G基站总量占全球的60%以上，目前我国5G相关专利数量全球居首；我国在5G综合方面已处于世界第一梯队。

其次，政策方面发力足，对通信行业要求明确。

2021年11月，工信部正式印发《“十四五”信息通信行业发展规划》，明确提出到2025年，信息通信行业整体基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安全可靠的新型数字基础设施。结合工信部联合九部委联合出台的《5G应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》，我国5G基础设施建设预计将持续加码，同时5G应用等创新业务将成为未来发展的主要方向。

此外，5G具备低时延、广连接及大带宽三重特性，数字经济背景搭配“东数西算”宏观政策，将推动光纤光缆、温控等板块迎来结构性机遇。

根据工信部预测，“东数西算”有望在“十四五”期间带动大数据中心投资CAGR超20%，累计带动投资将超3万亿元。5G及相关新兴产业发展将产生大量的数据的存储、传输及交互需求。

第二，强研发投入核心竞争力提升的情况下，5G相关公司在业务拓展方面不断取得新进展，包括本身产业链的延伸，特别是通信+新能源布局打开市场新空间。

比如，当前以中天、亨通、长飞为代表的光纤光缆三雄向更高端的半导体、新能源材料的迈进布局已经初显成效：中天科技在新能源的海缆、储能、光伏深度布局，亨通光电在海缆领域持续突破，长飞光纤进军海缆和第三代半导体。

银河证券认为随着未来5G应用在ToB端的加速普及，以及通信+新能源的不断协同突破，通信行业5G估值有望企稳回升。

行业估值处于历史底部

数据显示，截至9月30日，通信行业指数在近年以来下滑17.55%，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第13。

据长城证券研报，从PE(TTM)情况来看，截至9月30日，通信行业整体TTM PE为25.13倍，相比今年估值最高点40.33倍下降15.02，观察通信行业过去十年的PE估值水平，当前估值水平处于历史最低位置。

从PB情况来看，通信行业整体PB为1.77倍，相比今年估值最高点2.38倍下降0.61，观察通信行业过去十年的PB估值水平，当前估值水平超过了历史6.84%的区间。

哪些细分值得关注？

对于弹性细分方面，综合多家券商研报。国内方面，在5G、F5G和东数西算等新基建的需求带动下，国内光纤光缆需求量提升。根据CRU的预测，2022年中国市场的光纤光缆需求将达到2.61亿芯公里，同比增长6.5%，预计2021-2025年中国光缆需求量复合增长率为3.7%。

中邮证券指出，总体上来看，国内及海外的需求量和价格齐升，预计未来2-3年仍将能够延续强势表现，可重视光纤光缆行业景气上升期带来的投资机会。

长城证券则表示，通信+新基建上，流量与数据传输需求快速增长，带动光模块等基础设施放量，随着以元宇宙为代表的5G应用逐渐成熟，流量与数据传输需求迎来快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量。

通信+汽车方面，汽车三化(电动化、智能化、共享化)势在必行，将开启新一轮黄金大周期，带来各细分板块新发展机遇。比如座舱域和驾驶域升级需求加速车载模组技术优化；连接器广泛应用于通信、汽车、、轨道交通、计算机及外围设备等领域，其中汽车是主要的应用场景；PCB市场规模稳步提升，国内技术提高是发展趋势。