九安医疗“财富密码”生变，未来该何去何从？

自其旗下新冠抗原检测试剂产品在美国获得FDA紧急使用授权以来，九安医疗的业绩便一路增长，这次也不例外。

8月29日，九安医疗发布了2022年半年报，报告期内，实现营收232.67亿元，同比增长3989.07%；归母净利润152.44亿元，同比增长27728.49%。

即便有2021年的净利润同比增长274.96%在前，今年上半年公司还能实现净利同比增长277倍，半年152亿元的利润在A股医药公司中也是首屈一指，堪称“印钞机”。

九安医疗紧急回应

对于业绩增长，九安医疗表示“受美国疫情发展影响，公司iHealth核酸检测试剂盒产品销售大幅增长，业绩也较去年同期也出现大幅上升。”

据悉，iHealth是九安医疗在美国的子公司，其试剂盒指的是新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品。由于操作简单、检测速度较快，抗原自检早已成为美国等海外国家用于新冠疫情防控的重要手段。

九安医疗半年报“营业收入构成”中，iHealth新冠抗原系列产品销售金额为230.52亿元，占营业收入比重高达99.08%；其中国外销售金额为229.14亿元，占营收的比例为98.48%。

今年5月5日，九安医疗董事长兼总经理刘毅介绍，公司正在选址，准备在美国自建工厂，满足美国本土供应需求。通过自动化设备进行内包外包生产，尽可能降低对人工的依赖。

然而，近日美国市场传来的一纸消息打破了外界对九安医疗未来业绩的幻想。

据央视新闻8月29日消息，据美国有线电视新闻网(CNN)8月28日援引白宫官员的说法，由于资金缺乏以及希望保持供应等原因，美国政府计划于9月2日暂停提供免费的家庭装新冠病毒检测盒。

这也就意味着，九安医疗的新冠抗原检测试剂盒市场环境或将发生较大变化，会对其业绩产生影响。

对此，九安医疗在互动平台回复投资者称，截止目前，美国疫情尚未得到有效的控制，停止免费发放试剂盒会带来商业上的变化。短期会产生更多的商业需求，公司试剂盒产品的商业机会增加；长期来看，美国疫情的变化才是影响试剂盒销售的重要因素。

二季度业绩增长已露疲态

实际上，早在今年二季度，九安医疗的业绩增长已露疲态。

据财报显示，今年一季报九安医疗实现营收217.37亿元，同比增长6646.79%；净利润143.12亿元，同比增长37527.35%。按照90天计算，九安医疗平均每天净赚1.59亿元。

对比上半年两个季度的营收情况，第二季度较第一季度“断崖式下降”。二季度实现的收入和归母净利润分别为15.30亿元和9.32亿元，净利润环比下降93.48%。

九安医疗也在中报风险提示称，公司的抗原家用自测试剂盒产品的需求情况与美国疫情的发展情况以及当地的防疫政策直接相关，因此未来疫情的发展具有较强的不确定性，该不确定性可能较大幅度的影响试剂盒产品的需求情况。

一直以来，市场都对九安医疗的业绩能否持续性增长较为担心。有投资者甚至担心，九安医疗会走英科医疗的“老路”。

据悉，九安医疗之前主要做额温计、血氧仪、血压计、血糖仪等产品，常年入不敷出，业务竞争力不强，壁垒较低。

财报显示，2012年至2019年的营收一直维持在5亿上下，归母净利润却非常单薄，在1000万上下波动，2015年、2017年甚至出现亏损，两年累计亏损超过3亿元。

而2020年以来，新冠疫情的爆发为其赢得了短暂的喘息机会，其从2020年3月中旬开始向国外出口额温计等防疫产品，公司全年营业收入同比增长184.36%至20.08亿元。

显而易见，该公司近年两年来业绩大增的原因就是新冠疫情带来的需求，如何让业绩持续增长是九安医疗必须要面对的挑战。

未来何去何从？

对于iHealth核酸检测试剂盒产品在美国市场的未来安排，九安医疗回复称“目前该产品仍有持续的市场需求，公司会集中精力做好北美市场，同时也会选择准入要求高的国家申请注册。”

同时，九安医疗将更多爆款IVD和家庭检测类产品、物联网健康产品推向美国市场，积极推进新品的研发工作，为未来拓展新产品市场做准备。

目前公司糖尿病诊疗照护“O+O”已在全国约50个城市、230余家医院落地；公司的美国子公司业已通过“O+O”新模式，在慢病管理领域与约50家诊所进行合作。

至于糖尿病诊疗照护“O+O”新模式何时能实现盈利，九安医疗并未透露。

此外，据九安医疗2021年年报，该公司新增投资设立了枣庄九鹏汽车销售服务有限公司，主营业务为新能源汽车整车销售等。因为此事，该公司股价有所波动随后还引来了监管问询。

不过，在回复问询时，九安医疗表示，目前公司新能源汽车销售业务规模较小，正式开展时间很短；公司从未针对成立新能源汽车销售公司进行大规模宣传，在定期报告或临时公告中也未特别介绍；公司不存在“蹭概念”、“蹭热点”炒作股价的情形。