有矿就是“牛”！融捷股份上半年净利暴增44倍

家里有矿就是“牛”！

昨日晚间，锂矿牛股融捷股份发布业绩快报，上半年实现归母净利润5.76亿元，同比增长4445.20%。

值得一提的是，2018年和2019年融捷股份还在亏损；2020年4月还被实施退市风险警示，成为*ST融捷。

今年融捷股份就交出了如此“亮眼”的成绩单，真正诠释了“家里有矿就是牛”，那么未来锂电产业增长可否持续？

受益于锂价“狂飙”

融捷股份能够有如此亮眼的业绩，离不开锂资源价格的高企。

近年来，随着新能源汽车、储能等行业的蓬勃发展，对锂电池材料及锂电池设备的需求呈现增长趋势，因此锂产品的销售价格便大幅上升，并带动上游锂企业绩大增。

据上海钢联数据显示，今年3月以来，国内电池级碳酸锂的价格一直维持在50万元/吨左右。而今年年初，碳酸锂的价格仅为25万元/吨，这也就意味着不到半年的时间，碳酸锂的价格涨了近5倍，令人叹为观止。

除了融捷股份以外，还天齐锂业、雅化集团、西藏矿业、盐湖股份等在内的多家锂盐企业今年上半年均交出了一份“亮眼”的成绩单。

如盛新锂能披露，2022年上半年公司实现营业收入51.33亿元，同比增长325.76%；实现归母净利润30.19亿元，同比增长950.40%；还有天华超净、雅化集团等净利润预告增幅都超过500%。

要知道A股毛利率最高的公司贵州茅台其毛利率才91%左右，可见碳酸锂业务有多挣钱。

投资者并不“买账”

虽然融捷股份交出了一份不错的“成绩单”，但投资者似乎并不买账。今日(8月5日)，融捷股份的股价并没有想象中的大涨，盘中还一度翻绿。

事实上，早在7月13日，融捷股份就发布公告，预计上半年实现归母净利润5.3亿元-6.3亿元，同比增长4080%-4869%。

然而在业绩预告披露的第二天，融捷股份不仅没有大涨，盘中甚至一度跌停。此后还一直震荡下行。

这或许是因为其盈利水平未达到机构的预期。

数据显示，6个月以内共有7家机构对融捷股份的2022年度业绩作出预测，其中归母净利预估最低为15.12亿元，最高为20.37亿，均值为18.68亿元。

而融捷股份今年上半年仅实现归母净利润5.76亿元，占机构预测均值的30%，不及1/2；与机构的最低盈利预期相比，仍未达到预期。

同时，融捷股份的业绩增速已逐渐放缓。根据财报显示，今年一季度，融捷股份实现营业收入4.78亿元，同比增长339.46%；实现净利润2.54亿元，同比增长13996.26%，环比增速为516.49%

而融捷股份二季度实现归母净利润3.22亿元，环比增速达27%。可以看到，融捷股份二季度环比增速已经放缓。

此外融捷股份与同行业相比还有差距。如天齐锂业，预计2022年上半年净利润为96亿-116亿元，同比增长11089.14%-13420.21%。

全球锂业龙头赣锋锂业的业绩更是亮眼，预计上半年净利润为72亿元 – 90亿元，比上年同期增长 408.24% - 535.30%，净利润增长强劲。

因此投资者对融捷股份上半年业绩暴增并不买账。

行业高景气可否持续？

除了上述原因外，投资者对锂矿行业的高景气度存疑，那么未来锂电产业增长可否持续？

5月底，高盛发布报告称，投资者的热情追捧导致目前已经出现供应过剩的情况，关键原材料的价格将大幅下滑。预测今年锂价均价约5.4万美元/吨(约合人民币36.2万元/吨)，2023年将降至1.6万美元/吨(约合人民币10.72万元/吨)的水平，跌幅达七成。

中信证券也发布研报指出，锂价在2022年下半年上涨预期较强，但受产业链库存累积等因素影响，预计锂价后市涨幅或有限，判断锂价拐点或在2023年到来，价格或高位回落，2024年随着供应过剩压力增大，锂价将显著下行。

不过，也有机构相对乐观。东亚前海证券表示，长期来看，锂是新能源汽车电池的重要原料，随下游新能源车行业发展，锂材料需求量持续提升。目前，下游需求在政策激励下有望快速回暖，且锂矿拍卖价格不断创下历史新高，锂板块市场表现预期将持续回暖。

操作策略上，山西证券指出，目前疫情对生产端影响已逐渐趋于缓解。考虑到锂电池板块估值处于近年来底部，储能需求的不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。

1)锂电池产业链上游建议关注：天齐锂业、华友钴业；

2)动力电池产业链中游建议关注隔膜与负极企业：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞；

3)动力电池生产企业建议关注：比亚迪、宁德时代。