财报出炉！特斯拉二季度毛利下滑，马斯克：我想降价

近期，关于特斯拉CEO马斯克的消息持续影响着资本市场，经常是一句话就带动了A股概念板块的爆发。机器人概念、人脑工程概念的走强都源于此。

不过，暂且不论这位创始人是否有炒作之嫌，特斯拉作为全球新能源车巨头的地位是毋庸置疑的，在新能源车前景向好的当下，这家公司的成绩也备受关注。隔夜，特斯拉公布了其第二季度的财报，其中有不少信息值得关注。

特斯拉Q2财报出炉

美东时间7月20日美股盘后，特斯拉公布了第二季度财报，其中，公司营业收入、净利润均环比下滑显著，增速较一季度明显放缓。

具体来看，公司第二季度营业收入169.34亿美元，较去年二季度同比增长42%，略高于分析师预期的168.8亿美元，但低于今年第一季度营收，环比下滑9.71%。

公司第二季度调整后净利润26.2亿美元，同比增长52%，但环比下滑29.87%，盈利能力显著放缓，此前一季度同比增速高达255%。

第二季度非美国通用会计准则(GAAP)口径下调整后每股收益(EPS)为2.27美元，同比增长57%，高于分析师预期的1.83美元，但低于今年一季度EPS创新高增至3.22美元的增速246%。

至此，特斯拉结束了连续三个季度营收创单季历史新高、连续五个季度EPS盈利创历史新高的势头。

值得关注的是公司的汽车业务及毛利率。

第二季度，特斯拉汽车业务毛利40.81亿美元，同比增长41%，相比第一季度明显下滑，二季度GAAP口径下汽车业务毛利率27.9%，分析师预期26.9%，低于一季度的32.9%和去年二季度的28.4%。这也是特斯拉最近四个季度汽车业务毛利率首次低于30%。

毛利率下滑是何原因？

毛利率，是衡量企业赚钱能力的重要指标，国内新能源车企如比亚迪、蔚来、小鹏、理想等，毛利率都在20%上下，特斯拉能在去年实现30%以上的毛利率，可见其业内地位。

虽然第二季度出现了下滑，但27.9%的汽车毛利率依旧不低。事实上，二季报公布前，就有一些分析师预计，因为供应链持续受阻，以及与疫情相关的工厂停工，特斯拉二季度可能十分艰难。

综合来看，毛利率下滑是通胀高企、电动汽车电池和其他组件竞争加剧等多种因素共同影响导致的。此外，随着美元兑许多其他货币强劲上涨，外汇不利因素也影响了业绩。

本次财报公布后，媒体称，利润压缩在意料之中，在一个增长下滑的季度，特斯拉能保持正盈利已经是巨大的胜利。而且，虽然在警告美国得州和德国柏林生产爬坡面临挑战，但特斯拉看起来对下半年取得强劲业绩有信心。同时，这也意味着，特斯拉迅猛的烧钱势头不会很快停止。

为了改善现金头寸，特斯拉出售了所购买的75%的比特币，在第二财季为资产负债表增加了9.36亿美元。但是马斯克指出，这只是为了最大化现金头寸，出售比特币不应该被视为对比特币趋势的某种判断。

同时，马斯克否认了由于经济疲弱对需求产生的影响可能导致特斯拉汽车销量的下降，他指出特斯拉的问题不在于需求，而是产量跟不上过大的需求。

这方面，特斯拉正在加大产能升级。

财报显示，上海工厂在近期进行了产能升级，年产能超过了75万辆，是特斯拉目前产能最高的超级工厂。此外，特斯拉美国加利福尼亚工厂年产能65万辆，德国柏林工厂和美国得州工厂年产能均超25万辆，毛利率正逐步改善。

据此前乘联会公布的数据，特斯拉中国6月份共计交付7.89万辆，创历史新高。今年上半年，特斯拉中国共交付29.5万辆汽车，可见市场需求依旧高企。

这也让德意志银行有了坚定看多的信心。该行表示，公司供应问题“正快速改善”，这为下半年和2023年提供了一个“积累持仓的令人信服的机会”，特斯拉的销量增长和利润率扩张“可能会很显著”。对特斯拉作出“呼吁买入”建议，目标价1125美元(相比当前742.5美元的报价，还有50%的上涨空间)。

马斯克希望降价

值得关注的是，由于2021年电池级碳酸锂报价持续创新高，下游车企迫于成本压力纷纷提价，特斯拉也是其中一员，多次提价后，特斯拉各车型涨价幅度超过了10%。

不过，马斯克却表示希望能够降价。

特斯拉首席执行官马斯克表示，他希望在某个时候能降低汽车售价。“不能仅仅因为越过了负担能力的界限，就把价格提高到某个任意的高水平，然后需求就会骤降。我们已经涨价好几次了。坦率地说，现在汽车售价处于尴尬的水平。但我们也面临很多供应链和生产方面的冲击，以及表现疯狂的通货膨胀。我只是希望在某个时候我们能把价格降低一点。”

此前，马斯克曾在推特表示，若美国通胀下降，则会降低特斯拉售价。在电话会议上，他指出今年年底汽车价格可能略有降低。

不过，特斯拉降价是否会如马斯克所愿还不能定论，上游碳酸锂成本压力下半年依旧巨大。据21世纪资本研究院，包括第三方行研机构、卖方机构在内的预期已开始松动。其普遍认为，在进口矿的成本、下半年需求保持刚性的支撑下，碳酸锂等产品价格接下来有望重拾升势，甚至挑战前期52万元/吨的高点。

SMM锂行业首席分析师马睿判断，下半年，碳酸锂市场将多维持小幅去库的节奏，四季度进入年末抢装阶段，海内外需求快速上行，或将促使供需缺口进一步拉大，碳酸锂现货报价上行。

在年内整体供需维持紧张的背景下，下半年锂盐价格仍然存在冲高的可能，这对于下游车企的盈利能力又将是一轮新的考验。