说几个压力下坚挺的行业

2季度不少行业进一步承压应该是大家预期之中的事情，季报月报一般都会滞后出，而且在季中的时候优秀的投资者通过持续跟踪数据也能对业绩数据有个较准确的预期。不至于到业绩出来后才“超出自己预期”。就比如之前小米季报出来时候有不少小白投资者喊大幅不及预期，其实熟悉行业数据的用户也很容易明白手机出货量很差，这个业绩其实是符合预期，在那个估值水平下反而还可以接受。

所以为了让大家有个正确的预期，证星研究院通过一些持续跟踪的高频电商数据，让大家对自己关注行业的业绩有个正确的预期。

　一：就以家电行业为例，除却一些极其细分品类的商品几乎都有很大程度的销量下滑，原因可能有以下几方面：

地产后周期，受到地产行业不振的影响

物流周期影响短期消费意愿

二：家电行业销量下滑影响上游原材料，如大型白电中冰箱，洗衣机销量下滑影响到了MDI的供需关系进一步影响到了价格，而MDI价差的缩小势必会对万华的二季度业绩有一定的影响。

三：国内手机出货量下滑明显，据信通院数据：2022年4月，国内市场手机出货量1807.9万部，同比下降34.2%。因为此类数据每个月都会公布，所以之前小米出一季报的时候对于小米国内手机出货量的大幅下滑是早有预期的，而不是等到季报出来时大喊一声“不及预期”。

四：乳制品较为坚挺，乳制品算是受到影响程度较小的品类：22年疫情的局部反复给乳制品行业带来了短期的压力，主要体现在物流运输层面，乳制品必选属性强，龙头盈利确定性较强且乳企相较2021年今年成本端压力趋缓，费用率呈下降趋势，毛利率净利率有所上升，所以相较于整个食品饮料行业，乳制品行业算坚挺的。还有一些属于必选食品的比如速冻食品、米面粮油还算可以。

五：电商数据显示白酒销量下滑也很明显，不过白酒的电商渠道只占总销售额的很小一部分。不过证星研究院也观察到有类似于澎湃新闻报道线下实地调研白酒经销商库存压力很大的新闻，不过证星研究院还是坚信高端白酒拉长时间来看不会有任何问题，当然也会持续跟踪。

但证星研究院需要强调一点的是：单一数据源仅供参考，这只是日常研究院中很小的一部分，而且不同的数据查询网站根据统计方式的不同结果也会有一定的出入，研究的过程中对数据跟踪的方式是很有必要的，但因为客观因素而导致的单季度业绩波动还不会对之前研究的结果造成任何的影响，而且很多时候都已经反映在价格中。

其实这些滞后数据反映出来的压力都是之前形势下可预见的所以不必悲观，但必须心里有数。而当前形势来看其实各方面的不利因素都在边际改善。目前最困难的时刻大概率已经过去，上海已定在6月开放线下商超，今日下午稳定经济大盘的会议也释放了不少有利因素。根据目前一些优秀公司的较低估值水平，证星研究院认为在价格维度上是很乐观的。

六：最近坚挺的长城汽车，很多人反映到最近的市场热点长城汽车优异的表现，后台也有很多人咨询，这边咨询到晓荣老师的最新观点是：这次涨是购车补贴的炒作逻辑，加上之前长城之前跌太多，估值在新能源车里不算贵，相对而言甚至是比较便宜的，但是按照传统车来估值就不算便宜。以上基本是按照经验给的结论，毕竟短期涨跌没能力预测，但对于长城来说，无论如何我都会一定比例超长期陪伴。