严防死守！印度上调铁矿石等品种出口关税，“煤飞色舞”又要来了？

5月23日，A股“煤飞色舞”行情再现，钢铁、有色、煤炭等板块均走强。其中，有色股更是掀起涨停潮。有色板块获主力资金净流入超38亿元，居申万31个一级行业首位。

个股方面，金岭矿业、包钢股份、大中矿业、闽发铝业、西藏珠峰、和胜股份、丽岛新材、国成矿业、西藏矿业等多股实现涨停，安源煤业、陕西黑猫、西宁特钢、海南矿业等大幅跟涨。

消息面上，继小麦之后，印度政府又对煤炭、钢铁等产品的进出口出手了。

印度挥动“关税大棒”

据印度财政部5月21日消息，印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。

一方面，为缓解印度国内居高不下的通胀水平，上调铁矿石的出口关税，其中不同铁品位和品种的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。另外，将宽度在600毫米以上的热轧、冷轧及涂镀板卷的出口关税由0%提高至15%，铁矿、球团、生铁、棒线材及部分不锈钢品种的出口关税也有不同程度提高。

不过，印度这一举措对国内铁矿石价格影响或许十分有限。

据新华财经消息，印度大幅提高铁矿及相关产品关税，使中国从印度的进口成本提高了15%-20%。但是中国钢铁工业协会高级分析师、财务资产部副主任刁力指出，2021年，印度铁矿进口量仅占国内总进口量的3%，而今年1-4月更是降至2%。以我国对印度铁矿的依赖程度来看，印度加收铁矿关税对我国铁矿石价格的影响十分有限。

另一方面，受高温天气直接影响，印度国内焦煤正面临严重的供应不足问题，高度依赖进口。此次进出口关税调整，印度政府将焦煤、焦炭的进口税率由2.5%、5%降至了0关税。分析指出，取消焦煤进口税率有利于降低进口成本，进而缓解其国内焦煤进口短缺的局面。

此外，据证券时报，印尼也传出了关于大宗商品的出口禁令。印尼投资部长、投资协调委员会(BKPM))主席Bahlil Lahadalia近日表示，印尼政府将在2022年停止出口铝土矿和锡。

资源股又要飙涨？

分析人士指出，此次印度、印尼的出口政策调整，或将进一步加剧全球冶金产品供给紧张的局面，大宗商品的涨价趋势或将继续，值得给予足够重视。

以煤炭为例，对于煤炭行业近期走高的原因，中金公司指出，在供给不足、需求回升之下，叠加地缘冲突事件带来的供需重构，短期来看，煤价或受三因素推动：

1)夏季用煤高峰期来临，需求或将走强；

2)疫情逐步好转和稳增长逐渐发力，需求有望复苏；

3)上游原料出口有望提振，对需求形成支撑。

中长期来看，地缘冲突事件引发的全球能源供需格局重构，不仅导致短期内煤价高位运行，还可能抬升全球中长期煤炭使用成本，造成中长期煤价中枢上移。

信达证券表示，煤炭贸易格局重塑，抢煤大战已经打响。从更深层次来看，供给逻辑驱动的全球煤炭产能周期，是国内乃至全球煤炭供需持续紧张的根源所在。

当前，仍处于全球新一轮由产能周期为根本、货币超发为助推的能源大通胀初期，全球煤、油、气资源供给短缺问题在今后三到五年甚至更长时间周期维度或将趋于严峻。

统计数据显示，截至5月20日，A股的煤炭、有色与钢铁板块的总市值合计约为50000亿元。今日，“煤飞色舞钢花溅”行情起风，不少券商指出相关领域有望受益。

有何投资机会？

在部分国家的出口禁令刺激下，大宗商品供应紧张、价格暴涨，全球的能源股，似乎成为了资本市场的“避风港”。在此背景下，A股市场的资源股有何投资机会？

钢铁行业方面，国盛证券指出，随着近期发改委下发通知要求核实反馈2022年粗钢产量压减考核基数，更加明晰的减产计划有望出台，预计后续供应收缩力度有望逐步加强。

中长期来看，二季度或将成为钢材需求拐点，钢厂盈利预期有望进一步上行，处于估值洼地的钢铁板块配臵价值突出。建议关注具有显著区位优势的华菱钢铁与新钢股份、高股息率的长材弹性标的方大特钢，行业龙头宝钢股份；继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份；此外，显著受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管、金洲管道也值得长期关注。

有色金属方面，中泰证券指出，新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，短时间因为疫情、物流等因素出现供需双弱局面。

有序推动企业复工复产后，产业链景气度或将逐步修复，中长期三年景气上行周期大方向不会发生改变，产业景气度方向也最明确。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土等。

煤炭行业方面，平安证券指出，在国家增产保供政策支持下，国内煤炭产量大幅增长，动力煤长协制度已经开始实施。

对煤炭企业来说，山西、河北、陕西、内蒙古等地的无烟煤公司以及化工煤公司将受益；对下游企业来说，像建材这种动力用煤成本较高的行业或受益。建议关注无烟煤公司华阳股份、兰花科创。