2021年中药行业成绩单曝光：炒股巨亏云南白药，最“赚钱”竟是康美！

5月6日，在外围市场大跌的影响下，A股也迎来了大调整，沪指险收3000点之上。但这样的情况下，市场也有不少亮点，中药板块就是其中之一。当日中药板块尾盘拉升，佛慈制药、大理药业、精华制药、华森制药、新天药业、盘龙药业涨停，龙津药业、健民集团等跟涨。

事实上，近期中药板块表现虽然不复强势，但是行业前景却十分值得期待。而随着4月份结束，A股中药上市公司也纷纷交出了2021年年报成绩单，一起来看。

据小编统计，截止4月30日，71家中药公司披露年报，2021年合计实现营业收入3315亿、净利润370亿元。

从营收和盈利的同比变化来看，71家公司中，47家中药公司盈利增长，24家下滑。

最“赚”是康美，炒股巨亏云南白药

数据显示，如果单从归母净利润来看，2021年最“赚钱”的中药企业是*ST康美，不过它的实际情况却另有乾坤。

据其披露的财报显示，公司去年实现营收41.53亿元，同比下降23.27%；归属于上市公司股东的净利润为79.18亿元，同比扭亏为盈。但值得注意的是，公司扣非后净利润为﹣79.68亿元。

而根据*ST康美此前披露的业绩预告，公司去年归母净利润扭亏为盈，主要原因为揭阳中院裁定《康美药业股份有限公司重整计划》已经执行完毕，公司实现相关重整收益净额约175亿元；根据有关判决结果，公司增加投资者民事诉讼索赔金额约14.59亿元。

所以实际来看，*ST康美并不符实，那谁是2021年中药行业的无冕之王吗？继续来看。

归母净利润排在第二位的是白云山。数据显示，白云山2021年实现营业收入690.14亿元，同比增长11.90%；利润总额为47.23亿元，同比增长26.32%；归属于公司股东的净利润为37.20亿元，同比增长27.60%，经营活动产生的现金流量净额达56.73亿元，同比增长高达869.52%。

广药白云山持续推动旗下12家中华老字号振兴发展，助力母公司广药集团成为全球首家以中医药为主业进入世界500强的企业，排名第468位，利润排名第390位，实现了中医药在世界强企行列“零”的突破。

那么可以说白云山是无冕之王吗？应该不是不行的。因为白云山主要收入来源是大商业，也就是王老吉营收利润占比较高。

而云南白药也是如此。

数据显示，云南白药2021年实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为363.74/28.04/33.39亿元，同比+11.09%/-49.17%/+15.17%。

对于增收不增利，归母净利润大幅下滑，云南白药表示主要原因是确认了13.46亿投资亏损和7.84亿股份支付费用，而上年同期确认26.18亿投资收益和1.05亿股份支付费用。

不过值得一提的是，炒股亏近20亿后，云南白药重申“浪子回头”。

云南白药表示，在充分听取广大投资者对公司发展的意见和建议的基础上，通过市场分析和调研，经过公司的投资决策流程的审慎论证和审核，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。

所以总的来看，白云山的业务和云南白药的业务都不算纯正中药，无冕之王还是片仔癀。

数据显示，2021年片仔癀实现营业收入80.22亿元，同比增长23.2%；归母净利润24.31亿元，同比增长45.46%。值得一提的是，这也是片仔癀营收首次突破80亿元。

此外，2021年，片仔癀以品牌价值510亿元荣登“胡润品牌榜”，蝉联医疗健康品牌价值榜榜首。截至2021年12月31日，片仔癀资产总额为124.95亿元。

除了云南白药和片仔癀，2021年归母净利润居前的还有天士力、华润三九、康恩贝、济州药业、以岭药业、步长制药和同仁堂，它们去年归母净利润均超10亿元，可以说盈利能力还是相当不错的。

而从营收来看，排在前十的分别是白云山、云南白药、步长制药、华润三九、同仁堂、太极集团、以岭药业、昆药集团、片仔癀、天士力。

研发持续加码或成业绩爆发关键支撑

中药企业业绩爆发的背后离不开的是药品的创新，而更深层次的则体现为研发投入的持续加码。

事实上，近年来，中药创新已成为行业发展的主要趋势之一，不管是老牌龙头还是新晋巨头对此都极为重视。

从数据来看，无冕盈利王白云山在研发投入这块也是位列行业第一。数据显示，广药白云山持续加大科研投入，2021年研发费用达8.75亿元，同比增长42.94%。

而紧随其后的就是以岭药业。

2021年，以岭药业实现营收101.17亿元，同比增长15.19%，净利润为13.44亿元，同比增长10.27%。以岭药业2021年营收净利同比双增，营收、利润均创下新高。

此外，2021年，以岭药业心脑血管领域产品表现强劲，即通心络、参松养心和芪苈强心三款产品合计实现销售收入45.34亿元，占营收比重达到44.82%，同比增长31.56%，再次成为营收占比最大的领域。

值得注意的是，研发创新是以岭药业持续成长的重要驱动力，该公司始终将科技创新作为企业发展的重中之重，在研发方面保持着真金白银的投入，且再创历史新高。

据悉，2016～2021年公司投入金额分别为2.4亿元、2.6亿元、3.6亿元、5.2亿元、7.4亿元、8.38亿元，研发投入占营业收入比例连续四年超过8%，列居同行业领先水平。

除了白云山和以岭药业，还有天士力、华润三九、济川药业、康缘药业、步长制药、云南白药等多家中药上市公司2021年研发投入超2亿元。

而老牌巨头片仔癀在这一方面却相对较少，去年该公司研发投入不到2亿元。

机构：中药行业发展值得期待

对于中药行业后市，西部证券比较看好。

西部证券研报表示，利好政策陆续出台，中药产业有望迎来重要机遇期。2021年2月9日，《国务院办公厅印发关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》中提出7个方面28条对中药行业的促进政策，旨在培养中医人才、促进中西医结合、加强原材料与制药监管和提升融资渠道等，预计将在未来持续拉动中药产业发展，品牌龙头将优先受益。

2022年3月29日，“十四五”规划强劲出台，较“十三五”规划发布机构层级明显提升，且增加明确的数据指标，预计将带来中医药蓬勃发展，龙头集中度进一步提升的局面。各省市落实跟随政策的速度也将加快。