停不下来？地产股午后突发跳水，机会在何方？

近期，A股市场延续震荡走势，房地产板块却是独树一帜，频频走出新高。3月31日，房地产开发板块内再次掀起涨停潮，板块内近20只个股涨停，板块指数也一路走高，盘中触及16693.17点，创下了自2018年4月以来的新高。

但是一路士气高涨的房地产板块，午后却突然跳水，带领指数下挫，多只涨停股打开涨停，大幅回落，11天10板天保基建午后炸板下挫5%，随后虽然再次涨停，但盘中回落也让投资者心惊不已。

截至收盘，房地产板块内阳光城、海泰发展、苏州高新、阳光股份、天保基建、中交地产、沙河股份、中国武夷等涨停，首开股份、城建发展、京投发展、京能置业、深物业A等个股虽然炸板，但也实现了较大涨幅。

目前来看，房地产板块今日共有11只个股以涨停收盘，表现依旧强势，但与昨日与早盘的涨停狂潮比，不免有些相形见绌。这也让投资者担心，房地产板块是否还会继续强势下去？

或将演绎分化行情

从短期角度来看，房地产板块自从3月15日见底以来，在短短的12个交易日中，整体涨幅达到了28%，期间一路震荡向上并未出现较大回调整理。

在经历昨日的集中拉升后，板块已来至前期高点附近，后续整体的运行空间或许会受到一定的压制，结合情绪面迎来连续高潮后，短期内房地产板块随时有可能遭遇分化。

据财联社点评，其中11天10板的板块龙头天保基建，具有较为明显方向标意义。一旦天保基建冲高回落或将导致板块分歧加剧，资金高低位切换的现象预计将更为明显。

由于资金从高位股获利了结后，或将回流于低位启动股之中，因此当地产出现短线的回调整理时，可在刚启动的后排股中寻找短期机会。

东北证券认为，政策放松持续加码下，地产行业β向上趋势不变，稳健绿档房企加速集中，投融资方面占优的头部绿档房企优势显现，同时，伴随现阶段预售监管、信贷调节力度加强，民营房企流动性改善机遇增加。因此，站在中长期角度，后续地产板块的机会或在于龙头个股的价值回归。

地产股为何持续发力？

地产股近期的强势是有目共睹的，想要知道板块后续走势，也要明白当前能实现大涨的逻辑，由此做到举一反三。

从政策角度来看，近期房地产供需端政策均出现了边际放松。从放松贷款额度，到规范预售资金监管、鼓励并购贷、降低5年期LPR，再到各地“一城一策”持续发力，调降首付比例、降低房贷利率、放开限售政策等，各地地产政策松绑或对销售端产生一定刺激。

此外，消息面上，继并购类融资后，房企在银行间市场融资渠道进一步扩充，也对房地产板块形成利好。

从估值角度来看，地产板块整体市净率目前处于历史低位区间。据统计，房地产行业最新市净率为0.97倍，位于近十年分位点的6.14%，处于历史以来分位点的2.75%水平。其中，有40只地产股处于破净状态，荣盛发展、福星股份、华夏幸福、金融街等个股的市净率甚至低于0.5倍。

“政策+估值”的双重逻辑，助推了房地产板块的走高。不过，房地产板块颓势是否就此扭转仍存在不确定性。

财信证券认为，金融委会议提到“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”，后续地产供需端放松政策或会逐步、渐进、试探性地推进，但房地产行业是否有所好转仍有待观察。

市场依旧充满信心

目前，市场对于A股前景依旧充满信心。

据第一财经消息，2022商业地产经理人信心指数已经发布，报告显示，2022年全国商业地产经理人信心指数为50.8(按百分值计算)。调查结果显示，宏观形势信心指数40.8、消费信心指数55.3、运营信心指数52.2和投资信心指数49.7，商业地产经理人信心指数，正是基于上述四个指数计算而来。

商务部市场运行专家、全联房地产商会商业地产工作委员会会长王永平指出，全国商业地产经理人信心指数一定程度上反映了行业的基本面，随着疫情好转或政府出台针对性的扶持政策，相信信心指数将会上扬。

日前，万科董事会主席郁亮也在2021年业绩推介会上表示，有利于市场稳定的政策措施在不断出台，中央已经明确了促进房地产业良性循环和健康发展的方针，有关部门和各级政府也在制定政策稳定市场，万科对政策环境有信心。

经过调整，房地产行业将回归常态、回归理性，过高、过低的利润率都不可持续，行业收益水平最终会向社会平均水平回归。

此外，房地产是规模超十万亿的巨大市场，常做常有、常做常新。郁亮认为，房地产市场仍然是规模巨大的单一产品市场，规模肯定超过十万亿元量级。房地产开发依然是重要的经济活动，这门生意未来仍会常做常有。

对于后市机会，高盛首席中国股票策略师刘劲津日前表示，A股3月15日已见底，大概率不会二次探底。从目前到年底，大概有20%左右的回报。短期来看，与基建相关的板块投资机会犹存。

据平安证券最新研报，多部门密集发声“稳地产”，从预售资金监管等方面多措并举缓解房企资金压力。考虑行业发展压力不减，政策端仍有改善空间，板块估值有望持续修复。

中长期看，随着本轮阵痛期中部分房企的退出或收缩，行业整体格局有望得到优化，具备融资、管控优势的品牌房企市场份额及盈利能力均有望得到提升。

(1)开发板块关注短期抗压能力强、中长期竞争优势突出的龙头房企；

(2)适度关注弹性二线标的：滨江集团、金科股份等；

(3)当前物管板块估值已至历史低位，年报季中期指引下调的压力亦逐步释放，随着政策的持续松绑，开发企业资金端改善，有望带来优质物管估值修复：碧桂园服务、保利物业、新城悦服务、金科服务、星盛商业等。