稳增长！政策不断发力 基建板块午后掀起涨停潮

午后基建板块继续上涨，截至发稿时，中国电建、设研院，华蓝集团，重庆建工，中国海诚，宏润建设，华阳国际，山东路桥，设计总院，中国交建，陕西建工，建科院，苏交科，建研设计上涨了10%以上。

财政投向基建领域的比例正在回升

2022年1月29日，财政部公布最新的财政收支情况。一般公共财政当月支出投向基建相关领域的占比继续上升。12月一般公共财政当月投向基建相关支出(含节能环保、城乡社区事务、农林水事务、交通运输)为8825亿元(前值4789亿元)，同比-18.2%(前值2.7%)。从支出占比来看，12月基建支出占当月一般公共财政支出的比例上升3.2个百分点至27.2%，为全年最高。

东方证券认为2022年财政不仅支出“前置”，而且“超收歉支”的特征有望得到改变。受到地方项目储备与专项债相关监管的限制，2021年两本账延续2020年“超收歉支”的特征。展望后续，节奏方面，考虑到2021年的结转额度以及提前下达的1.46万亿新增专项债限额，财政支出“前置”特征已经基本得到确定。力度方面，近日财政部在2021年末召开的全国财政工作会议和2021年全年财政收支情况新闻发布会提到了“保持财政支出在较高水平”、“跨周期和逆周期调控有机结合”、“更好发挥对有效投资的拉动作用”等等表述，同时2021年发布的国家“十四五”规划《纲要》以及国家重大区域发展战略都涉及大量项目，有望进一步丰富项目储备，推动投资改善。

稳增长预期不断升温

华创证券认为年前稳增长预期不断升温，预计实物工作量在2022年一季度形成，带动2022年初基建开工，一季度基建有望实现较好增长，须关注资金端落实情况、和微观层面下游企业新签项目订单情况。

新老基建共同助力经济发展

新基建的代表中国电建四季度新签同增 52%超预期，其中水利电力新签增速 255%占比 40%。抽水蓄能/风电/光伏/氢能等项目丰富。产业链上游成本下降利好下游装机，电建助力打造新型电力系统最受益。地产置换电网辅业恢复再融资能力，成立新能源集团业务重组管理优化。未来稳增长政策将陆续落地，能源电力等基建投资加速，新基建龙头中国电建将获持续催化。

老基建的代表中国交建公司基建工程贡献核心收入及新签占比远超其他主要建筑央企。值得一提，公司海风建设实力不容小觑，旗下中交三航局占我国海风安装份额约 60%、公司间接参股的龙源振华亦有较大影响力，海风业务成长前景值得期待。