八大券商首席虎年投资攻略，集体看好这些板块！

进入到虎年8家券商研究所资深大佬对2022年A股市场进行展望。今年的A股怎么走？哪些板块更有机会？我们都想知道答案。小编整理了八家券商首席的核心观点以及看好的板块方向，并总结了他们的共识以便参考。

广发证券首席经济学家郭磊

上半年财政、货币、产业政策或密集出台

核心观点

虎年宏观面第一主线索就是稳增长，宏观经济仍存压力。同时，宏观面值得重视的另一线索是海外流动性收敛。疫后欧美经济体货币政策一度显著宽松；随着经济的逐步好转，以及通胀约束的形成，其货币政策会存在一个渐进退出过程。

这两个线索同时存在的根本原因是中国经济和海外经济在本轮宏观周期上的背离。这导致2022年海外货币政策处于收紧周期，中国货币政策处于稳增长的扩张周期。

稳增长带来价值和过低估值资产的回归，全球流动性收缩导致成长和高估值的调整。宏观面的两大线索带来A股趋于风格收敛和更为均衡化。

看好的行业板块：低估值价值标的

长江证券研究所总经理徐春

长期看好中国制造业全球竞争力提升

核心观点

展望虎年，虽然全球疫情仍有很大不确定性，但不少国家正在试探逐步开放。同时，美联储宽松政策退潮，全球经济正回归新“常态”。国内稳增长基调凸显，新老动能或将共同发力支持实体信用恢复。大势研判上，我们对虎年仍然保持乐观。

在行业配置上，我们长期看好中国制造业全球竞争力提升，以及重视共同富裕下大众消费品未来的成长机遇未来在共同富裕、做大消费市场蛋糕时，中低收入人群边际消费倾向提升带动的大众消费品成长机会更值得关注。

看好的行业板块：高端制造业、必需消费板块

中信建投证券研究所所长武超则

5G应用渐行渐近 数字经济落地生根

核心观点

数字经济正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构以及改变全球竞争格局的关键力量。

展望虎年，新一轮科技浪潮正在兴起，数字经济开始落地生根。产业新赛道如VR/AR/MR、智能汽车、元宇宙、工业数字化或将持续涌现新机遇。总体来说TMT板块今年要超配，相对去年的机会明显上升。

在投资方面，除了关注相关政策持续推进外，更关键是要跟踪TMT行业的基本面落地线索，我们最为看好5G/数字化应用及国产化产业链。接下来，在落地层面有四个比较重要方向：一是核心关键技术突破，如半导体产业链、软件国产化等，头部公司虽然估值较贵但未来成长空间广阔；二是新型信息基础设施，如5G、千兆宽带、卫星互联网、云计算，持续可见的投资将带来业绩增长的确定性；三是传统行业结合数字经济的应用落地，从新基建到新应用，这一轮的新应用不仅仅是To C，更重要的是To B，科技与产业深度融合，会带来传统行业的产业链重塑和估值分化；四是网络信息安全和生态，如果未来是数字化时代，那网络信息安全就类似上一个10年的安防行业，从硬件到软件和云，都具有更大刚性需求和市场空间。

看好的行业板块：数字经济概念，VR/AR/MR、智能汽车、元宇宙、工业数字化等TMT产业链。

申万宏源研究所总经理周海晨

迎接新一轮需求结构全面优化

核心观点

2022年，海外货币政策将进入艰难纠偏阶段，中国经济则有望启动一轮需求结构的全面优化。潜在政策空间充裕的货币财政政策组合得当，中国有望维持高质量稳定增长，走出一条与他国不同的“大国虎变”之路。

对资本市场来说，“浴火·重生”是A股的关键词。我们此前提出今年市场将呈现V型走势，在年初市场出现比较明显的回调之后，我们对于全年并不完全悲观，总体来说，市场不会大上大下，不会急上急下。消费和科技是精选结构的重点，同时周期做好择时也有望获得可观收益。建议关注军工、新一代互联网技术元宇宙相关产业链(TMT)、美容护理、新能源产业链；此外，地产产业链则以疫情改善、地产刺激见效和涨价兑现为前提条件；周期股方面，可关注石油、天然气、化学原料和制品、铜的战略机会。港股市场上半年以估值修复为主要驱动力度的β行情值得期待，之后的港股市场将是盈利接棒，进击的α更为重要。

看好的行业板块：军工、新一代互联网技术元宇宙相关产业链(TMT)、美容护理、新能源产业链、地产板块、石油、天然气、化学原料和制品、铜的周期战略机会以及港股修复行情。

国信证券经济研究所所长杨均明

投资应聚焦产业进步和转型方向

核心观点

在疫情反复和全球经济复苏仍有很大不确定背景下，国内宽松的宏观环境仍将延续，以银行间货币市场资金面为代表的狭义流动性大概率将稳中偏松，以社融、M2为代表的广义流动性有望边际好转，保持合理充裕。科技进步、产业转型升级是我们长期看好的投资方向。

一是发展专精特新产业，形成一批具有世界竞争力的隐形冠军。核心技术、卡脖子技术的研发和升级之路没有捷径可走，必须通过国家专项资金和资本市场融资支持，推动资源要素进一步向科技创新、产业进步和产业转型升级方向集聚，形成千家单项冠军企业、万家专精特新小巨人企业。

二是大力发展数字经济，利用数字技术重塑现有生产工艺、业务和管理流程。要以最开放的心态来构建数字经济的新业态、新模式，从以往的通信、半导体、计算机应用，到各行业的数字化及目前兴起的元宇宙，接纳最先进的技术和理念。

三是积极布局新产业，聚焦新能源变革。当下最大的新产业是双碳目标下的新能源产业，其变革涉及电气化、发电过程的低碳化、电力的储备和智能运输。

看好的板块：专精特新标的、数字经济概念、新能源产业链

华泰证券研究所联席负责人张光耀

稳增长政策组合将在二季度产生效果

核心观点

一元复始，万象更新。受多重因素影响，2022年中国经济增长压力较大，预计基建、制造业投资以及消费等支撑因素的刺激会得到重视，稳增长政策组合将在一季度持续加码，并于二季度产生效果。

但是，促进增长的政策内涵“形似而神不似”，指向和政策工具运用都强调促进高质量发展。“碳中和”下的广义新能源板块、“补短板、保安全”下的高端制造业、促进“共同富裕”下的保障性住房建设等是全年的投资主题。同时，数字经济已是中国提出的继工业经济之后的经济形态，这个主题将贯穿各个行业，尤其值得重视。

在具体行业配置上，短期可继续关注泛电子链、保障房链、能源央企等，二季度泛电力链相对收益有望逐步再启动。短期宽货币幅度大于宽信用，驱动有新产品周期逻辑的部分成长股行情，关注2021年四季度至2022年一季度景气占优的智能驾驶、云计算-光通信、元宇宙。“宽信用”在房住不炒+居民杠杆率+资源供应紧张的三重约束下，精选国企地产龙头、保障房相关建筑建材家电、能源央企等细分。我们认为，以成长型周期股为主的泛电力链已调整到位，但相对收益需等待二季度再度逐步开启。

看好的板块：泛电子链、保障房链、能源央企

招商证券首席策略分析师张夏

三季度或迎来新一轮上行周期起点

核心观点

2022年， A股盈利增速将保持下行态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动A股三季度迎来新一轮上行周期起点。预计市场呈现“前稳后升”的态势———类似“√”。

在新的一年，居民资金向“含权理财”转移的趋势仍在，但在流动性明显宽松之前，增量资金节奏较前两年有所放缓。A股流通市值明显增大， A股的换手率中枢将会保持相对较低状态。此外，由于机构重仓股估值处在历史较高位置，A股将呈现从喧嚣到平淡的态势。

预计在稳增长政策逐步见效的推动下，经济将呈现前低后稳态势。上半年出口面临高基数下的下行压力，投融资需求有待稳增长政策进一步推出，企业盈利增速在上半年保持下行态势，触发逆周期政策更加积极，新增社融增速在二季度前后转正，带来盈利预期上行，A股将迎来新一轮上行周期的起点。

根据A股所处的阶段，预计2022年大盘风格相对占优；主线沿着“逆周期”和“顺科技”两个方向布局。逆周期政策布局“流动性改善”“稳社融”，包括银行、地产、建材、券商等；“新(能源基建与数字)基建”“稳地产”“促消费”；科技领域关注“元宇宙+VR”以及AIOT应用落地(智能驾驶+工业互联网)。

看好的板块：逆周期：银行、地产、建材、券商、新基建、消费

顺科技：“元宇宙+VR”以及AIOT应用落地(智能驾驶+工业互联网)

看完这8位券商首席的虎年A股展望，小编来总结一下：

结构性行情仍为虎年A股的主基调

利多因素包括：

中国货币政策处于稳增长的扩张周期

居民资金向“含权理财”转移的趋势仍在

在年初市场出现比较明显的回调之后，市场有反弹需求

利空因素包括：

美联储宽松政策退潮

中国经济增长压力较大，A股企业盈利增速大幅回落趋势或较明确

券商首席集体看好数字经济、新能源、智能汽车概念股

看好数字经济的投资逻辑主要是数字经济正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构以及改变全球竞争格局的关键力量。

看好新能源的投资逻辑主要是当下最大的新产业是双碳目标下的新能源产业不可以忽视。

看好智能汽车的投资逻辑主要是人工智能在汽车的广泛应用会是未来汽车发展的趋势。智能汽车将极大的改变原有汽车以机械结构为主的形态，会成为继智能手机、平板等之后的最重要的智能终端之一。