腾讯、高瓴、软银等股东众星云集，太美科技赴考科创板IPO拟筹20亿

（原标题：腾讯、高瓴、软银等股东众星云集，太美科技赴考科创板IPO拟筹20亿）

浙江太美医疗科技股份有限公司(下称“太美科技”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资20亿元。

公司是国内领先的基于云计算和大数据技术的生命科学产业数字化解决方案提供商，产品和服务覆盖临床研究、药物警戒、医药市场营销等环节。

公司以协作为核心理念，为医药企业/申办方、医院/临床研究机构、第三方服务商(CRO、SMO、中心实验室、冷链物流企业等)、医生/研究者、患者/受试者等产业链各方创造协作的数字化环境，助力形成健康、繁荣、高效的医药行业生态，已成为中国医药企业实现自主创新的重要支撑平台。

报告期内，公司主要销售自主研发的临床研究、药物警戒、医药市场营销等领域的SaaS产品，并基于数字化技术优势，提供相关领域的专业服务。

公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为5,997.43万元、1.87亿元、3.03亿元、1.88亿元;同期对应的净利润分别为-1.83亿元、-3.89亿元、-5.24亿元、-1.58亿元。

由于公司具有表决权差异安排，市值及财务指标需满足《科创板上市规则》第2.1.4条标准，即“发行人具有表决权差异安排的，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：(一)预计市值不低于人民币100亿元;(二)预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。”公司的预计市值将不低于人民币100亿元，选择适用《科创板上市规则》第2.1.4条第(一)款规定的上市标准。

结合公司最近一次增资对应的估值情况，以及与公司可比上市公司的近期估值情况，预计公司发行后总市值不低于人民币100亿元。

本次拟募资用于临床研究智能化协作平台升级项目、临床研究企业端系统研发升级项目、独立影像评估系统研发升级项目、药物警戒系统研发升级项目。

资本邦注意到，太美科技背后股东众星云集，隐现腾讯、光线传媒，高瓴、云锋基金、软银等。

林芝腾讯直接持有发行人10.4277%的股份，林芝腾讯及苏州湃益作为一致行动人，合计直接持有发行人12.0612%的股份，林芝腾讯由深圳市腾讯产业投资基金有限公司100%持股。

经纬创腾直接持有发行人9.3774%的股份，经纬创腾及经纬创博作为一致行动人，合计直接持有发行人10.0317%的股份。北京光线传媒股份有限公司位居经纬创腾股东名单之列。

太美科技坦言公司存在以下风险：

(一)存在未弥补亏损及未来可能持续亏损的风险

报告期内，公司净利润分别为-18,313.43万元、-38,880.01万元、-52,438.24万元及-15,840.52万元，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为-14,397.06万元、-15,310.22万元、-26,648.11万元及-23,141.56万元。截至报告期末，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因为报告期内研发支出、股份支付费用及人工成本较高。

如果公司现有业务未能按预期实现客户拓展，或在现有较大研发投入下未能成功推出新产品，或公司产品被竞争对手替代，或公司所在医药数字化行业下游需求发生重大不利变化，以上因素均可能导致公司收入增长和盈利能力受限，无法在短期内实现盈利，对公司资金状况、研发投入、业务拓展、人才引进、团队稳定等方面造成不利影响。

(二)未来一定时期无法盈利和无法进行利润分配的风险

根据中国证监会和上交所发布的关于上市公司现金分红的相关规定和要求，为明确公司对股东的合理投资回报规划，完善现金分红政策，增加利润分配决策透明度和可操作性，便于股东对公司经营和利润分配进行监督，公司制定了上市后三年内股东分红回报的具体计划。

但由于公司短期内可能无法实现盈利，且同时存在未弥补亏损，因而存在未来一定时期内无法盈利且无法进行现金分红的风险。

(三)上市后可能触及终止上市条件的风险

公司上市后未盈利状态可能持续存在或累计未弥补亏损可能继续扩大，从而可能导致触发《科创板上市规则》第12.4.2条的财务状况，即最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润(含被追溯重述)为负值且营业收入(含被追溯重述)低于1亿元;或最近一个会计年度经审计的净资产(含被追溯重述)为负值，则可能导致公司触发退市条件。根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市。

(四)公司特别表决权股份安排的风险

公司控股股东、实际控制人为赵璐，本次发行前直接持股比例为17.2441%，根据现行有效的《公司章程》通过设置特别表决权直接持有公司62.5045%的表决权，并通过上海小橘等9家持股平台合计直接及间接控制公司69.7789%的表决权。

特别表决权机制下，控股股东及实际控制人能够决定发行人股东大会的普通决议事项，若包括公众投资者在内的中小股东因对发行人重大经营决策与控股股东、实际控制人持有不同意见而在股东大会表决时反对，则有较大可能因每股对应投票权数量的相对显著差异而无足够能力对股东大会的表决结果产生实质影响。若实际控制人利用控制地位，行使表决权或其它方式对公司财务、人事、发展战略、经营决策等事项造成不利影响，其他股东、特别是中小股东的利益可能受到损害。

(五)未能达到预计市值上市条件的风险

根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》第十二条的规定，“发行人预计发行后总市值不满足其在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准的，应当中止发行。”

公司存在表决权差异安排，拟适用《科创板上市规则》第2.1.4条第(一)款规定的上市标准：“(一)预计市值不低于人民币100亿元”。若公司初步询价后计算出的发行后总市值低于100亿元，则存在发行被中止的风险。

(六)经营风险

1、公司持续稳定经营和未来发展存在不确定性的风险

公司自2013年设立以来，始终致力于以信息技术助力医药行业发展。报告期内，公司的业务规模增长较快，营业收入由2018年的5,997.43万元增长到2020年的30,295.23万元，但高额的研发费用、股份支付费用及人工成本使得公司目前处于持续亏损状态。未来，公司仍将不断迭代已有产品并持续推出综合新产品和服务的解决方案，如未来已有产品迭代不能有效满足客户预期、或相关解决方案不能有效落地、或相关推广计划不及预期，公司可能会面临累计未弥补亏损进一步扩大的情况，公司持续经营和未来发展前景存在不确定性的风险。

2、行业监管政策变化的风险

公司作为医药行业数字化解决方案提供商参与医药研发过程。受益于近年来国家对创新药研发的政策鼓励，相关医药研发投入持续增长。此外，药品监督管理部门近年来出台、修订一系列医药研发、临床试验相关监管规定，如《药物临床试验质量管理规范》《药物警戒质量管理规范》《抗肿瘤药临床试验影像评估程序标准技术指导原则》等，规范药物研发流程，严格把控药物研发质量，前述政策使医药企业愈发重视临床研究数字化体系建设，运用技术手段提高临床研究执行效率及数据质量，医药数字化行业市场需求不断增加。

若前述政策发生不利变化，或药品监督管理部门对药品审批要求、审批的节奏发生不利变化，公司下游客户的数字化需求存在增长放缓或减少的风险，公司经营活动将受到不利影响。

3、收入无法按计划增长的风险

报告期内，公司营业收入分别为5,997.43万元、18,737.76万元、30,295.23万元及18,820.05万元，2019年及2020年收入增幅分别为212.43%及61.68%，随着公司收入规模的扩大，收入增速有所放缓。公司未来销售收入的增长主要取决于公司现有业务增长情况、新业务推广落地情况、行业政策、客户需求变化等因素，若前述因素出现不利变化，可能导致公司未来收入金额不能持续高速增长。

(七)技术风险

1、研发失败及研发成果无法产业化的风险

报告期内，公司的研发投入持续增长，新技术、新产品的研发和升级也是公司不断发展壮大的基础。技术和产品的开发创新是一个持续、复杂的系统性工程，如果公司不能准确把握技术、产品及市场的发展趋势，研发出符合市场需求的升级产品或新产品;或因各种原因造成研发进度的拖延，都会使公司面临丧失技术、产品、市场优势以及业务发展速度减缓的风险，同时也会造成公司研发资源的浪费。

2、技术人才流失的风险

公司所处医药数字化行业技术壁垒较高，行业发展和技术更新较快，无论是现有产品迭代还是新产品开发都非常依赖于技术人才对行业发展趋势及研发方向的把握能力，同时也依赖于技术人员的产品落地能力。随着行业的快速发展，人才竞争日益激烈，尽管公司已采用股权激励等方式吸引优秀人才，若公司无法保持有竞争力的发展平台、薪酬体系、管理制度等，仍存在技术人才流失而影响公司核心竞争力的风险。

(八)财务风险

1、毛利率波动的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为38.61%、47.44%、40.94%及39.24%。报告期内，公司主营业务毛利率水平主要受产品竞争力、销售收入构成、人力成本变动、采购成本变动的影响。公司处于快速发展时期，各项业务毛利率存在差异，如果未来公司毛利率较低的业务收入占比上升，或未能在市场竞争中保持竞争优势，均将导致公司毛利率下降，进而对公司盈利能力产生不利影响。

2、商誉减值的风险

2019年，公司因收购软素科技和诺铭科技合计形成商誉16,112.57万元。因软素科技经营业绩未达收购时的承诺金额，公司对因收购软素科技产生的商誉分别于2020年末和2021年6月末计提了2,948.35万元和3,463.42万元的商誉减值损失。同时，截至本招股说明书签署日，软素科技原股东已向公司合计支付补偿款6,143.88万元。

截至2021年6月30日，公司商誉账面价值为9,700.80万元，其中因收购软素科技、诺铭科技产生的商誉账面价值分别为7,552.84万元、2,147.96万元。受到下游医药行业的景气度影响，如果后续宏观经济环境持续恶化或医药行业政策收紧、出现需求趋势性下降，亦或软素科技和诺铭科技未能有效提升研发能力推出新产品或客户拓展未达预期，均可能导致软素科技和诺铭科技在未来计提商誉减值损失，进而对公司的经营业绩产生不利影响。