又被错杀！一则谣言杀懵国电南瑞，假消息该如何分辨？

12月27日午后，智能电网板块莫名来了个“闪崩”，权重股国电南瑞从1.5%的涨幅直线下挫，15分钟后直接跌停。此外思源电气、国电南自、许继电气、四方股份、长高集团等均大幅跳水，盘中跌停的不在少数，直接带崩了板块指数。

截至收盘，智能电网指数收跌0.73%，个股方面国电南瑞收跌7.4%，报价41.39元/股。其余惨遭杀跌的个股走势也大致相似。

据市场消息，某券商分析师称“国家不再搞整县推进了，理由是不搞大跃进，目前最大影响是电网的配网投资，预计配网投资会从1.7万亿降到1.5万亿，具体仍在测算中”。

多方出面辟谣

对此，多位分析师表示，此言论真实性有待核实，不可轻信传言，相关消息为谣言的可能性极大。中信建投电新首席朱玥首先辟谣称，“造谣一张嘴，辟谣跑断腿，陪领导吃饭接了一万个电话”。

同时，该首席表示，预计2021年分布式光伏总体体量在25GW左右，其中户用17-18GW，分布式工商业8GW左右，2022年大概率是50%-100%增长空间。

对于电网投资，整体上看，十四五国家电网投资在2.3-2.5万亿左右，综合增速10%-15%，配电网、二次、数字化转型、直流输电是结构性重点，维持观点不改变，仅由分布式推出电网投资变化也是无稽之谈。

随后，长江电新也辟谣称，未了解到相关说法，全国户用和分布式推广仍在快速推进。国电南瑞董办有关人士回应称：“公司现在经营情况都是正常的，目前国网投资还是按照国家整体战略在推进相关的电网建设的。”

综合来看，此次传言主要集中在两个部分。第一，分布式光伏的整县推进问题；第二，电网投资是否被削减的问题。本文就这两个部分进行了重点分析。

分布式光伏“纠偏”持续进行

整县推进政策发布后，即使在硅料价格高企的行业阴霾下，分布式光伏依然发展强劲。然而，对分布式市场而言，整县推进却意外成为一把“双刃剑”。

早在今年7月，就陆续有多地文件通知暂停备案。对此，国家能源局当时专门提出五大工作原则——自愿不强制、试点不审批、到位不越位、竞争不垄断、工作不暂停。

为确保政策落实，避免执行中的“一刀切”问题，一场针对分布式光伏的“纠偏”也在持续进行中。

11月22日，河南省发改委文件要求，不得以开展试点为由暂停、暂缓现有项目备案、电网接入等工作；12月21日，河北省发改委文件指出，为进一步规范户用光伏和整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点工作，开展问题排查工作。

当前，国家对新能源的发展信心坚定，过程中减持“五个不”工作原则，近期多地都在对停止分布式光伏备案行为持续进行纠偏，有利于促进各地区规范政策，跟进具体工作的落实。对于企业而言，此类文件的出台也是一剂强心针。

国盛证券表示，2020年，全球和我国光伏新增装机量达130GW和48.2GW，同比增长13.1%和60.1%。在乐观情况下，预计2021年我国和全球光伏新增装机需求将达到65GW和170GW。随着平价时代的到来，国内外光伏装机有望进入上行空间。

电网投资有望维持高位

近十年来，我国电力行业投资结构出现了较大变化，从历史上看，电源投资一直高于电网投资，这个趋势在2014年出现逆转，2014年电网投资首次超过电源投资。2020年，电源投资才再度反超。

国网能源研究院的研究显示，随着新能源接入比例增加，电网资源配置能力需要加强，随着以新能源为主体的新型电力系统的构建，分布式电源将快速发展，预计“十四五”期间，电网投资将高位运行并向配网倾斜。

随着双碳目标不断推进、能源结构加速转变，投资效率较高的能源基建与智慧电网有望成为跨周期调节加码方向，其政策环境友善、金融资源不断聚集，相关龙头有望加快增长。

中信建投电新首席朱玥表示，维持强烈看多分布式光伏方向：正泰电器、晶科科技、天合光能、晶澳科技等；强烈看多电网结构化投资转型：国电南瑞、许继电气、派瑞股份、时代电气等；看好绿电方向：吉电股份、上海电力、林洋能源等。

假消息漏洞百出，如何分辨？

事实上，市场上的这则假消息，有一个很明显的漏洞。消息中称“电网的配网投资会从1.7万亿降至1.5万亿”。

但其实，据国网能源研究院近日发布的《国内外电网发展分析报告2021》(下称《报告》)显示，2020年中国电力投资突破1万亿元，达到10189亿元，同比增长22.8%；其中电网投资4896亿元，继续保持高位。

同时，2020年电网企业加快构建新型电力系统，持续加强配电网建设，其投资仍然占整个电网投资比重的大部分，输电网、配电网以及其他投资的结构为37.9：57.4：4.7。以此测算，2020年电网的“配网投资”为2810亿元。

此外，中信建投证券在近期有测算，十三五期间，国家电网投资总额在2.18万亿，预计十四五会落在2.3-2.5亿元区间，年化5000亿左右。若是按照57.4%的比例计算，十四五区间配网投资约为1.32-1.435万亿元。

也就是说，这则假消息甚至没能区分清楚电力投资(包括电源投资和电网投资)的具体类别，没有区分“配网投资”在电网投资中的占比，同时也没有明确“1.7万亿”是年度投资额还是十四五区间的总投资额。如此，其真实性也就不言而喻了。