上市就有万亿市值！三巨头齐聚A股，你看好中国移动吗？

现代化生活，离不开智能手机，自然也离不开移动、电信、联通三大运营商。

12月22日，中国移动开启新股申购。正常情况下，新股会在完成申购后的8-14天上市交易，这意味着，最迟在元旦过后，中国联通、中国电信、中国移动三大运营商就将会师A股。

作为当前运营商的龙头，中国移动的“回A之旅”自然也是备受市场关注的，排面自然也不小，“中国移动今日申购”这一话题还一度冲上了热搜榜单。

近十年最大IPO，上市就有万亿市值

根据中国移动12月21日发布的公告称，公司A股IPO的询价工作已经完成，确定的发行价格为57.58元/股，发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍。

公告显示，中国移动A股本次发行股份数量为8.46亿股，约占发行后总股本的3.97%，若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至9.73亿股，约占发行后总股本的4.53%。按发行价57.58元/股计算，若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，中国移动预计募集资金总额达560亿元，比中国电信的541.59亿元更胜一筹。

如此规模的IPO，在A股历史上也是十分少见。据统计，中国移动此次回A，是近十年来A股最大的IPO项目，历史排名压下中国电信拿下第五位。

目前，中国移动的港股报价在46.400港元/股，总市值为9501亿港元，在A股方面，以57.58元/股的发行价计算，此次中国移动在A股上市时的总市值就将达到1.18万亿元，是中国电信市值的近3倍，是中国联通市值的近10倍。

中国移动占据半壁江山

股价和公司总市值，中国移动都是不可否认的第一。在当前大力发展的5G市场方面，中国移动也是妥妥的龙头。

数据显示，截至2020年底，三大运营商5G相关资本累计开支达到了1757亿元，其中联通340亿元、电信392亿元，而中国移动投入达到1025亿元，占比高达58.39%。预计2021年全年，中国移动在5G方面的资本投入将突破1100亿元。

具体来看，2020年，中国5G基站建设数量约为77万座，中国移动累计开通39万座5G基站，占比50.65%。在5G网络的最终市占率方面，中国联通和中国电信分别为22.29%和25.77%，中国移动5G市场占有率则高达51.93%，打下了半壁江山。

这次还会破发吗？

回望中国电信的股价，破发仍然历历在目。对于同属三大运营商的中国移动，上市后是否会破发，也是市场关注的一大问题。不过综合来看，中国移动此次破发概率并不大。

首先，中国移动A股定价在合理范围。A股相较港股有一定溢价，平均在20%至30%，参考当前的港股报价，中国移动A股发行价在合理区间。

其次，运营商估值处于低位。近年来，三大运营商的股价一直处于震荡下行区间。随着5G时代来临，上下游的应用越来越广泛，用户的渗透率也在快速提升，行业前景更为广阔。华泰证券也表示，预计5G时期运营商的投资回报大于3G/4G时代，将迎来长周期的业绩上行。

最后，中国移动上市并非为了“圈钱”，此次募集资金560亿元，也不过是一年里在5G投入的一半。事实上，中国移动回A目的很清晰，就是构筑新生态。“5G精品网络建设项目”、“云资源新型基础设施建设项目”、“千兆智家建设项目”等等，都是中国移动为了进一步打开互联网时代的市占率而做的新生态项目。

红筹股加速回归，优质企业回流国内

红筹股(Red Chip)是指在中国境外注册、在香港上市的带有“中国大陆概念”(主要指中资控股和主要业务在中国大陆)的股票。早期的红筹股，主要是一些中资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的；近年来出现的红筹股，主要是内地一些省市将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成。

中国移动作为回归A股主板的第一只红筹股，不但为红筹回归树立榜样，而且也为市场和投资者营造出多赢局面。同时解决了三大运营商资本市场和客户市场不统一的问题，能够更好地践行推动数字经济健康发展、发挥国有经济战略支撑作用的使命，让中国广大消费者分享公司成长的红利，是双赢的新局面。

目前，红筹企业正在加速回流。2020年2月，华润微成功登陆科创板，成为红筹上市第一股。此后，格科微、中芯国际、九号公司等陆续回归A股，成功在科创板上市。

值得注意的是，在三大运营商齐聚A股后，“三桶油”也有望会师。

11月14日，中国海洋石油港交所公告称，公司已就人民币股份发行向中国证监会提交包括首次公开发行人民币普通股(A股)招股说明书在内的申请材料，并于近日收到中国证监会对公司提交的A股发行申请出具的受理单。

事实上，早在8月19日的中海油2021年中期业绩发布会上，中海油就表示，作为红筹股，如果有政策条件，将努力实现回A计划。不久之后，中国证监会于9月17日出台《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》，支持优质红筹企业在境内资本市场发行证券上市。随着政策逐步放开和资本市场包容性增强，中海油回A之路得以正式启程。

栽下梧桐树，引得凤凰来。随着A股市场不断成熟完善，注册制改革加速推进，带动了资本市场扩围，也拓宽了企业股权融资的渠道。越来越多优秀的实体企业将登陆资本市场，具有国家重大战略意义的红筹企业，在此种利好政策下也会加速回流，反哺中国市场。