壳公司"保命"难度加大，这类A股公司注意了

（原标题：壳公司"保命"难度加大，这类A股公司注意了）

(原标题：一度跌近12%，“水王”发生了什么？近10股跌停，壳公司"保命"难度加大，这类A股公司注意了)

突击增收、财务洗澡、接受捐赠等等伎俩都不能再成为上市公司脱星摘帽的手段，早盘ST板块跌幅靠前。

港股农夫山泉盘中跌超11%

软饮料龙头企业农夫山泉，今日迎来是上市以来最惨的一天，截至11点其股价大跌10.06%，市值蒸发约合人民币500亿元，盘中最大跌幅触及12%左右，创下2020年9月上市以来最大单日跌幅，盘中市值一度跌破5000亿港币。

上周五，恒指季检结果发布，农夫山泉未能新晋成为蓝筹股。此前，包括中金、招银国际在内的机构预期农夫山泉有望成为恒指新秀，此前11月17日海通证券将其评级调整为“增持”。自11月12日至上周五，农夫山泉迎来反弹升势，期间累计升幅达20%。

农夫山泉2020年9月8日于港交所上市，按每股发行价21.5港元，短短四个月时间，农夫山泉于2021年1月8日股价达到历史最高68.55港元/股，最大涨幅超过218%，创始人钟睒睒也因此成为《2021胡润百富榜》中国首富，拥有财富3900亿元。

此前，农夫山泉申请注册的多个“农夫三拳”商标流程状态变更为“驳回通知发文”，以上商标申请注册于2021年7月，国际分类涉及啤酒饮料、方便食品等。

在喜茶、奈雪等品牌的涉足下，瓶装饮料也不再是以农夫山泉等为主的软饮料公司的天下，新式茶饮陷入深度内卷，品牌进入多元化、多维度的竞争已成为不争的事实。在这样的背景下，不少茶饮品牌开始寻找企业新的增长曲线以及未来更多可能性。显然，农夫山泉的竞争对手是更多了。

ST板块数近10股跌停

早盘，ST板块跌幅靠前，近10只ST股几乎开盘瞬间即封住跌停板，*ST海创、*ST长动均一字跌停。ST板块的市值由上一交易日的7048亿元跌至当前的6800亿元，也就是说仅半个交易日，ST板块的市值蒸发近250亿元。

作为风险警示板块，虽然相关成份股大多数基本面很一般，但如此大面积的跌停是较为少见的。尤其是近期垃圾股行情在整体较好，近1个月内， ST(含*ST)个股期间平均涨幅达到8%，涨幅超过30%的ST、*ST个股高达12只，远远跑赢大盘。

退市新规升级，突击增收增利伎俩都不能保壳

ST股的大跌或与退市规定的升级有重要关系。

ST股为避免退市，会通过各种手段进行保壳，比如比例突击增收、财务洗澡、接受捐赠等等。如今，这些伎俩都不能再成为上市公司脱星摘帽的手段了。

11月19日，沪深交易所分别发布《营业收入扣除相关事项》(以下简称《指南》)，旨在明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项，提升财务类退市指标可执行性，落实落细退市新规。新的《指南》对营业收入具体扣除事项的重点内容主要有以下三方面：

一是细化贸易、类金融业务扣除要求；

二是规范“稳定业务模式”判断标准；

三是明确将非正常交易合并取得的收入进行扣除。

这意味着，今后指望无偿捐赠资产、突增利润等诸多突击增收的伎俩都不能再使用了。

《指南》中还表示，2021年年报披露后，上市公司若首次触及扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的财务类退市指标，将被实施*ST。*ST公司2021年若继续触及退市指标，将直接退市。

新规的发布，使得A股退市制度进一步趋严。对于问题股、垃圾股、ST股而言，无疑是重磅打击，新规发布意味着以后想靠财务洗澡，造假来脱星摘帽几乎是不大可能的事。

23股三季报扣非后净利润从盈利到亏损

证券时报·数据宝统计显示，在ST(含*ST)股中，2021年三季报净利润为正，但扣非后净利润为负的公司共有23家。在披露业绩变动原因的14家公司中，非经常性损益主要来自于房产拍卖、股权处置、前期负债扣除转回，也有公司最新合并了子公司的利润。

如*ST万方，2021年三季报归母净利润0.05亿元，扣非后净利润-0.11亿元，非经常性损益主要为置出参股子公司成都义幻医疗科技有限公司40%股权取得投资收益。*ST新光2021三季报归母净利润9.65亿元，扣非后净利润亏损3.23亿元，非经常性损益接近13亿元主要来自于房产法拍获得收益。

相比之下，这23家因非经常性损益的贡献，使得归母利润为正的公司，今日早盘跌幅更凶，截至午间收盘，23股平均下跌1.33%，其余ST股跌幅仅有0.6%。

但是，也有部分公司扣非净利润超过归母净利润，这样的股票仅有5只，也就是说它们的非经常性损益拖累了公司的业绩，分别是ST升达、ST远程、ST浩源、*ST广珠及*ST中孚。

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责任编辑： 冉超