周三机构一致看好的十大金股

姚记科技(002605)：休闲游戏业务稳固基本盘 营销业务成长空间广阔

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：方光照 日期：2021-07-14

“游戏+营销+扑克牌”贡献2021H1 亮眼业绩，维持“买入”评级公司公布2021 年半年度业绩预告，2021H1 预计实现归母净利润3.58-3.87 亿元，同比下降52%-55%，主要系2020H1 确认细胞公司投资收益所致；2021H1 预计实现扣非后归母净利润3.21-3.48 亿元，同比增长15%-25%，主要系公司移动游戏、短视频营销和扑克牌三大业务均稳定增长所致；2021Q2 预计实现扣非后归母净利润1.38-1.65 亿元，同比增长3%-23%。我们看好公司休闲游戏业务稳固业绩基本盘，通过积极投入短视频商业化，布局短视频广告营销、达人撮合、电商代运营等新兴业务，贡献新增长点。我们维持2021-2023 年盈利预测不变，预测2021-2023 年归母净利润分别为8.09/10.52/12.05 亿元，对应EPS 分别为2.01/2.61/2.99 元，当前股价对应PE 分别为10.7/8.3/7.2 倍，维持“买入”评级。

互联网创新营销业务快速发展，达人撮合及电商代运营业务成长空间广阔公司组建了专业的视频制作团队，搭建了丰富多样的自有拍摄场景，挖掘数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产、内容营销的互联网营销全链条产业价值，打造专业整合营销服务商。目前，公司已覆盖字节跳动、快手、腾讯广点通等主流视频媒体平台，基于网络服务、电商、游戏、金融、教育、快速消费品等行业头部矩阵客户的具体需求进行批量的高品质广告内容创作，并以基于大数据的精准营销提升广告投放回报率，赋能品牌影响力裂变。此外，公司积极孵化达人撮合业务及电商代运营业务，业务成长空间广阔。

海内外核心游戏流水稳定，休闲游戏生命周期较长的特点稳固业绩基本盘公司聚焦国内外休闲游戏领域，国内核心捕鱼游戏《捕鱼炸翻天》(2021 年以来iOS 游戏畅销榜排名52-93 名)、《指尖捕鱼》(2021 年以来iOS 游戏畅销榜排名74-152 名)流水保持稳定增长，《齐齐来麻将》由字节跳动Ohayoo 发行，探索“IAA+IAP”混合变现新模式。国外核心Bingo 游戏《Bingo Party》、《Bingo Journey》在国内出海休闲竞技类游戏单品中排名靠前。随着公司深化付费用户运营，付费率及ARPPU 有望提升；随着创新储备产品上线，有望验证自研实力。

风险提示：新游戏上线进度低于预期；市场竞争加剧导致买量成本上升；海外游戏业务面临的政策风险；疫情等外部冲击的影响存在不确定性。

法拉电子(600563)：2021H1业绩略超预期 全年高增长无忧

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔/傅盛盛 日期：2021-07-14

2021H1 业绩略超预期，新能源需求高景气，维持“买入”评级公司预计2021H1 实现归母净利润3.45~3.80 亿元，同比增长50%~65%，预计实现扣非归母净利润3.27~3.59 亿元，同比+50~65%略超预期。基于新能源汽车需求持续超预期，我们上调之前的盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润为8.02/10.36/13.54 亿元(前值为7.13/8.86/11.08 亿元)，EPS 为3.56/4.61/6.02元(前值为3.17/3.94/4.93 元)，当前股价对应PE 为46.4/35.9/27.5 倍，维持“买入”评级。

新能源汽车需求高景气，带动二季度归母净利润高增长2021Q2，公司预计实现归母净利润1.80~2.14 亿元，同比+31.0%~56.2%。中值1.97 亿元，同比增长43.6%，环比+19.3%。公司二季度同环比均维持高增长主要源于新能源汽车需求景气。中汽协数据显示，2021Q2 国内新能源汽车销量68.0 万辆，同比+164.2%，环比一季度的51.5 万辆增长32.1%。公司是全球知名的车用薄膜电容器提供商，在国内市场处于领先地位，下游需求高景气带动了公司二季度归母净利润高增长。

全年高增长无忧，中长期具备高投资价值

展望2021H2，新能源汽车高景气有望贯穿全年，上游原材料价格回落有望促使光伏需求回升，海外经济的逐步恢复为传统的家电、照明回暖带来了动力，公司全年高增长无忧。中期看(2021-2023)，我们认为，受益新能源需求的拉动，公司成长区间有望维持在25%~40%左右。良好的商业模式(投入产出比高，自由现金流高、融资需求低)、常年接近20%的ROIC 水平、高壁垒和稳定的竞争格局，使其具备很高的中长期投资价值。

风险提示：芯片缺货影响下游终端出货；原材料涨价风险。

新凤鸣(603225)：Q2业绩创下历史新高 长丝景气向上渐入佳境

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2021-07-14

中报业绩创下历史最佳，涤纶长丝景气度延续向上、渐入佳境7 月13 日，公司发布2021 年半年度业绩预增公告，公司预计实现归母净利润13.0-13.5 亿元，同比增长549%-574%，预计实现扣非归母净利润12.75-13.20亿元，同比增长1,408%-1,461%。公司已连续三个季度保持强劲的向上势头，我们认为涤纶长丝景气向上渐入佳境，结合业绩预告，我们上调2021-2023 年盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为30.75(+7.99)、37.28(+9.65)、45.37(+13.63)亿元，对应EPS 分别为2.19(+0.57)、2.66(+0.69)、3.24(+0.98)元/股，当前股价对应PE 分别为10.2、8.4、6.9 倍。我们坚定看好长丝价格在旺季将继续向上，叠加公司扩张计划掷地有声，成长性凸显，维持“买入”评级。

二季度长丝价格和价差同步扩大，目前库存低位、价差可观，下游需求旺盛单季度来看，Q2 公司预计实现归母净利润8.03-8.53 亿元，创下历史最佳水平。

据Wind 数据，Q2 的POY 价差为1,689 元/吨，较Q1 的1,573 元/吨上涨116 元/吨，长丝盈利能力显著增强。截至7 月13 日，据Wind 数据，POY 价格为7,750元/吨，价差为1,678 元/吨，保持可观的盈利能力。库存方面，截至7 月8 日，POY 库存为10 天，较6 月10 日的17.5 天大幅下降了7.5 天，6 月整体处于去库状态且成效显著。下游需求端，目前秋冬面料订单陆续下达，我们认为这是旺季即将到来的前兆，坚定看好涤纶长丝下游需求保持强劲增长，旺季蓄势待发。

公司产能稳步扩张，产能投放掷地有声助力公司迎来新一轮腾飞公司产能扩张和行业需求向上同步进行，公司将充分受益。根据公司公告，2021年至今，公司已经投放100 万吨涤纶长丝产能，目前公司长丝产能已达600 万吨；在2021 年底公司将继续投放60 万吨涤纶短纤产能，首次涉足涤纶短纤领域，剑指行业龙头地位。公司已规划400 万吨PTA 产能，预计到2025 年公司PTA产能将达1000 万吨，向着实现“两个1000 万吨”目标大步迈进，公司产业链纵向延伸和产品结构横向发展兼备，助力长丝龙头再度腾飞。

风险提示：油价大幅降低；下游需求疲软；产能投放不及预期。

冰轮环境(000811)：气温控制领域龙头 碳捕集和氢能源设备业务打开成长空间

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：刘博/唐亚辉 日期：2021-07-14

公司简介：气温控制领域的老牌技术型国企，获益于混合所有制改革，员工持股公司持有上市公司12.72%股权。公司深耕工商制冷行业，尤其是中高端制冷设备，2017 年以后与竞争对手逐渐拉开差距，目前形成一家独大的市场竞争格局。公司自主研发的MCP(运营管理协同平台)与MICC(智慧服务云平台)上线，智能化水平达到行业领先水平。

多因素提升冷链物流景气度，公司龙头地位愈加彰显。政策层面，1 号文件再次强调冷链物流建设，叠加十四五冷链物流发展规划出台在即；需求层面，城镇化率提升+消费水平升级+生鲜电商需求增长+医药冷链发展；技术层面，安全和环保标准的提升+新技术的加速推广应用，多重利好因素提振和催化下，行业景气度有望提升，中物联冷链委预计到2025 年，我国冷链物流市场总规模约为9154 亿元同比增169.95%。公司核心竞争优势明显，同时疫情进一步加速行业洗牌。

碳捕集、利用与封存，石化领域多个示范项目已落地。1)实现双碳目标已上升至国家战略高度，碳捕集、利用和封存(CCUS)作为后端减碳的一种途径，具有减排潜力大、有望实现零排放甚至负排放、更具工业前景等优点，且更适合于我国“富煤贫油少气”的资源禀赋。2)CCUS核心是二氧化碳的压缩和分离，公司本身靠压缩和分离技术起家，且压缩机组主要以二氧化碳为冷媒，因此公司的碳捕集技术较为成熟，在手多个CCUS 项目，广泛运用于石油化工、燃煤电厂等行业，其中标志项目“冷冻冷藏用NH3/CO2 复叠制冷系统替代HCFCs 示范项目”先后三次获得多边基金赠款，并获联合国保护臭氧层贡献奖。3)我们分别测算公司在强化采油、燃煤电厂领域订单空间，仅一个长庆油田对应公司2035 年订单空间为40 亿元，电力行业的设备订单空间为314 亿元，双碳目标下公司碳捕集业务有望快速发展，更多优质项目落地值得期待。

氢能源设备，燃料电池空压机和氢气循环泵已获认证。1)氢能源市场空间广阔、应用场景丰富，且中国具备发展氢能源的资源禀赋和工业基础，根据中国氢能联盟预计到2050 年，中国氢能需求量将达到6000 万吨，相当于2020 年的292.68%。2)公司生产的空压机和氢气循环泵是燃料电池的重要系统部件，目前已获得中国通用机械工业协会的认证。

燃料电池作为氢能源的运用场景之一，有望迎来快速发展，我们预计到2025、2035 年，公司燃料电池设备的市场空间分别为24、520 亿元。3)加氢站是氢能利用和发展的中枢环节，政府端，多省份和城市均出台政策；企业端，中石化、中石油等大型能源龙头均加速布局，在加氢站快速发展的趋势下，公司的加氢压缩机业务订单落地可期。

盈利预测与投资评级：基于行业高景气度以及公司龙头地位显著，我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.46、0.59、0.73 元，对应PE 为26、20、16 倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示：原材料价格、行业竞争加剧、冷链物流行业发展不达预期等。

厦门象屿(600057)：预计21H1归母净利润同比增长56%至74% 业绩增长稳步兑现

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：匡培钦 日期：2021-07-14

报告导读

厦门象屿发布2021 年半年度业绩预增公告，预计2021 年半年度实现归母净利润10.4 亿元至11.6 亿元，同比增长约56%至74%。

投资要点

看景气，大宗商品维持高位，大宗货量稳定增长内需方面，2021 年5 月克强指数(较高频地反映内需，从工业用电、物流运输和信贷需求综合反映我国经济活动的强弱)累计达17.22%，同比提升13.12pts，较2019 年同期提升10.10pts。外需方面，国际主要经济体工业消费景气提振，2021 年4 月美国库存销售比1.25，同比回落0.25pts，或拉动上游原材料需求增长。宏观基本面改善催化大宗商品景气，截止2021 年7 月2 日我国大宗商品价格总指数180.12，较2021 年初增长11.6%，处于历史高位水平。从外部环境看，上半年主要受益于经济复苏周期下大宗品旺盛需求，大宗运输货量亦稳定增长。

看业绩，预计21Q2 归母净利润同比大增约70%至100%受益于对策略上对下游核心终端客户的聚焦及对供应链综合服务的深化、规模上粮食、煤炭、金属等板块营业规模稳增、效率上提质增效对盈利能力的赋能，公司预计21H1 归母净利润10.4 亿元至11.6 亿元，同比增长约56%至74%。分拆单季度看，预计21Q2 归母净利润6.86 至8.06 亿元，同比大增约70%至100%，环比大增约94%至128%。

新“五年计划”引领定位升级，模式、配套、激励三维度高确定性战略引领上，公司此前发布《五年发展战略规划纲要(2021 年-2025 年)》，要求以成为世界一流供应链企业为目标，与战略型制造业客户深度合作，从而在为客户创造价值的过程中培育新的利润增长点，由此引领定位升级。在模式端，公司有全程供应链服务助力大宗贸易，业务扩张自带需求；在配套端，公司有海陆物流网络全方位布局，多式联运大有可为；在激励端，股权激励计划实施带来内生进取动力。我们认为，客观上模式和配套优势将带来业务量突围，主观上股权激励行权条件托底增速，市场低估公司多维度成长的确定性。

估值相对成长性明显偏低，同时有望维持相对高分红，攻守兼备从增长角度看，根据我们预测，公司2020-2023 年归母净利润复合增速20.59%，对应2021 的PEG=0.41<1，估值相对成长性明显偏低。从托底角度看，考虑股权激励计划对业绩目标的设定，以及参考2020 年公司分红比例56%(同比提升0.52pts)，假设2021-2023 年公司分红比例维持55%，根据我们预测2021-2023 年合计股息收益高达22.55%。整体攻守兼备，确定性强。

盈利预测及估值

综合公司软硬件设施布局及内生成长性驱动等方面考虑，我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别17.43 亿元、20.11 亿元、22.79 亿元，对应PE 分别8.4倍、7.3 倍、6.5 倍，估值偏低，维持“买入”评级。

风险提示：大宗物流需求不及预期；多式联运推进不及预期；临储政策往不利方向发展。

顺丰控股(002352)：预计21Q2扣非净利6.04-7.34亿元 关注新兴多元业务增长

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：匡培钦 日期：2021-07-14

报告导读

顺丰控股发布2021 年半年度业绩预告，公司预计2021 年上半年实现归母净利润6.40 亿元至8.30 亿元；扣非归母净利润亏损5.30 亿元至4.00 亿元。

投资要点

Q2 扣非净利环比改善，上半年归母净利转盈主因物业资产转让收益从全口径归母净利润看，公司预计21H1 归母净利润6.40 亿元至8.30 亿元，同比下降约78%至83%，其中Q2 预计归母净利润16.29 亿元至18.19 亿元，同比下降约36%至43%。从扣非口径归母净利润看，公司预计21H1 扣非归母净利润亏损5.30 亿元至4.00 亿元，其中Q2 预计扣非归母净利润6.04 亿元至7.34亿元，环比Q1 增加17.38 亿元至18.68 亿元。

上半年整体归母净利润转盈主因一次性非经损益影响Q2 单季扣非业绩环比改善，但上半年整体依然亏损。上半年全口径利润转盈主要仍是一次性非经损益影响，具体而言主要系公司将位于佛山、芜湖、香港的三项物业资产的权益转让至顺丰房地产投资信托基金的处置收益(根据5 月19日公司公告预计实现税前一次性股权投资收益约8.5 亿元)以及政府补助。

四网融通进行时，提质增效可期

公司自2020 年4 季度以来开始实施四网融通战略，预计提质增效成果将于下半年稳步显现。根据公司四网融通战略的底层逻辑，我们认为资源复用带来的提质增效将以三种方式推演：1)场站融通推动大件快递与快运业务分拣资源共享，提升分拣效率；2)线路融通一方面将部分大件快递与快运进行整合装车，提升单车装载率加强规模效应，另一方面使得快运运输利用快递大网资源提升时效、增强相较快运同行的竞争优势；3)中长期深度推广上仓下配，大幅压缩头程揽收时间，提升整体仓配时效。

中长期价值空间广阔，多元化版图持续强化

对于收入端，我们认为若仅锚定传统快递业务则弹性相对有限，建议关注新兴布局的快运及数智化供应链等赛道未来成长性。对于融资端，一方面分拆同城实业上市，夯实“最后一公里”能力从而赋能其他多元业务末端“落地”服务，另一方面要约收购嘉里物流51.8%股权从网络共生、资源互补、盈利增厚、客户融通四维度实现优势互补，此外A 股定增事项已获中国证监会审核通过。多元化能力的补强或将助力直营系龙头在需求高增、竞争激烈的快递业格局演绎中，通过差异化路径率先加速实现规模与服务的双赢。

盈利预测及估值

暂不考虑仍存不确定性的要约收购、分拆上市及A 股定增影响，我们从时效件、特惠件、其他业务件的日均单量及单价角度拆分测算公司利润，预计公司2021-2023 年归母净利润分别47.79 亿元、72.84 亿元、91.75 亿元，对应现股价PE 分别61.6 倍、40.4 倍、32.1 倍，考虑业务壁垒升级对公司中长期投资价值的增厚，维持“增持”评级。

风险提示：资本开支超预期；收购进度不及预期；特惠件利润率不及预期。

仙鹤股份(603733)：下游高景气延续 二季度业绩超预期

类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2021-07-14

事件：公司7 月12 日晚发布半年度业绩预告，2021 上半年预计实现归母净利润5.9~6.3 亿元，同比增长108.90~123.06%；预计实现扣非净利润5.70~6.05 亿元，同比增长136.98~151.54%。

点评：

下游高景气延续，二季度利润环比增长。公司Q2 归母净利润为3.1~3.5亿元，按照业绩预告中枢值，公司Q2 利润环比Q1 增长18%。(1)从产能看，公司上一期可转债项目中的哲丰PM7 和PM8 项目已分别在2021年4 月、5 月陆续投产并实现稳定销售，主要投向食品医疗包装、热转印纸等高毛利产品；同时河南PM8 项目已于2021 年3 月顺利投产，并在二季度充分释放产能。新增产能带动二季度产量环比增长。(2)从价格看，一季度公司3 次全线提价在二季度完全落地，同时得益于下游细分市场高景气以及公司高柔性化生产能力，公司下游产品价格坚挺且高毛利产品占比不断提升，带动整体盈利大幅提升，预计二季度净利率有望达19%+。下半年为公司传统销售旺季，下游市场高景气有望维持。

(3)从成本看，公司在去年浆价低位时通过长协直采提前锁定低价木浆可维持至2021 下半年，提升盈利空间。目前纸浆外盘价格已开始回落，预计下半年浆价下行有助于维持吨纸利润。

产能扩张稳步推进，林浆纸一体化布局持续推进。(1)预计常山PM9 项目将于9 月投产，到2021 年底公司年化总产能将达到约90 万吨，年内产量有望突破80 万吨。2022 下半年公司将再投产30 万吨食品卡纸项目，高毛利产品占比将继续提升，产品灵活性和市场适应性大幅度增强。

(2)广西250 万吨、湖北250 万吨林浆纸项目均在有序推进，预计分别自2023、2024 年起将逐步投产，两项目旨在提升公司植物纤维浆自给率，并加大对华南、西南、中部地区辐射力度，增长公司长期竞争力。

盈利预测：考虑业绩预告超预期，上调2021-2023 年EPS 分别至1.81/2.04/ 2.37 元，当前股价对应PE 分别为23.06/ 20.42/ 17.58x。上调目标价，维持“买入”评级。

风险提示：下游产品跌价，纸浆价格波动，产能投放不及预期。

绝味食品(603517)：门店扩张顺利 同店持续恢复

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：于芝欢 日期：2021-07-14

事件：

近期我们对公司进行渠道跟踪，就生产经营问题和行业动向做相关更新交流。

投资要点：

H1 门店扩张进展顺利，单店基本恢复19 年同期。根据跟踪，H1 公司净开店数700+家，21 年全年目标开店1000-1500 家，开店进展顺利。整体单店营收基本恢复19 年同期水平，略有缺口主要源于交通枢纽店影响，其他渠道已实现较好恢复。同店增长主要源于新品推动(如年货节餐桌卤味)，促销推广(如优惠券促销)，积极开展线下活动引流以及推动品牌年轻化提升运营效率。展望H2，二、三季度为传统旺季，叠加公司结合两大体育赛事如奥运会、欧冠等大力推动品牌年轻化，以提升消费者触达体验，我们预计销售将进一步向好。

内外并重，持续提升核心竞争力。全年看，随市场需求恢复，公司疫情期间逆势开店，提升经营质量举措效果将逐步体现，21 年为公司“管理年”，公司将继续“深耕鸭脖主业、构建美食生态”，对主业持续提升品牌势能，改善消费者体验，同时精益管理，提升效率，如优化人才培养体系，深化加盟商一体化，持续提升核心竞争力；美食生态圈方面，公司将持续聚焦投资核心赛道，将自身优秀的供应链管理、连锁管理、人才培育等核心能力赋能生态伙伴，打造第二增长曲线。

盈利预测与投资评级：公司经营稳健，门店扩张进展顺利，单店营收恢复良好，同时着力提升品牌势能，进一步提升增长质量，中长期看，公司拥有卓越的管理能力与战略眼光，股权激励护航增长。我们给予21-23 年 EPS 预测为1.69/2.20/2.73元，当前股价对应PE 分别为49/38/31 倍，给予目标价110 元，对应22 年50 倍 PE，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动，食品安全风险等。

恒立液压(601100)：国产液压件稀缺龙头 泵阀+非标再造恒立

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：周尔双/朱贝贝/罗悦 日期：2021-07-14

投资要点

工程机械板块：关注低周期波动中强阿尔法

公司把握国内工程机械行业发展红利期，凭借产品竞争力、市场响应度实现快速崛起，已成为国内具备一流技术、客户及生产体系的国产液压件稀缺龙头。2016 年以来国内工程机械行业景气持续性拉长，我们预计2021 年挖机行业销量同比增长15%以上，夯实公司液压业务发展基础。基于寿命替代、机器替人、出口需求三大边际变化，我们判断未来行业周期波动较上一轮大幅弱化，板块龙头价值有望重估。

穿越周期：挖机产业链中强阿尔法，泵阀+非标放量再造恒立液压公司是挖机产业链中强阿尔法，2012-2020 年总营收CAGR 28.68%，高于挖机行业销量CAGR 13.91%。挖机液压件领域，我们测算2020 年国内挖机油缸/挖机泵阀/挖机马达市场规模分别为66 亿/88 亿/66 亿元(合计220 亿元)，公司销量份额分别为54%/27%/12%，中/大挖泵阀销量份额分别29%/8%。挖机泵阀、马达市场空间达挖机油缸2.3 倍，公司基于产品性价比等优势强势引领进口替代，未来有望复制挖机油缸成功经历，再造恒立液压。非挖液压件市场空间更是达到挖机领域3 倍，作为是公司另一重要增长极，2012-2020 年非挖收入均保持同比正增长，未来发展前景广阔。

稀缺性：液压件市场长坡厚雪，技术壁垒孕育百年老店2020 年全球液压件市场规模2580 亿元，中国液压市场规模779 亿元，海外龙头力士乐收入406 亿元(全球收入份额16%)，公司成长天花板高。

液压件行业产业化失败率大，恒立液压是少数实现良性盈利的本土企业，在技术积淀、产品种类、规模体量及客户资源方面持续深化护城河，引领液压件国产替代进程。2020 年恒立液压全球收入份额已跃升前五，重塑着全球竞争格局，成长性及盈利能力持续领先，自制铸件进一步夯实产线拓展+高利润率逻辑。复盘海外龙头成长经历，国家产业配套赋能液压件企业崛起，“中国制造2025”为工业液压件打开全新空间，公司研发+并购及时响应市场需求，有望成长为川崎+力士乐型综合液压件龙头。

盈利预测与投资评级：我们预计公司2021-23 年归母净利润分别为30/36/41 亿元，分别同比增长33%/20%/14%；EPS 分别为2.30/2.76/3.15元，当前股价对应PE 分别为39/32/28 倍。公司中期泵阀+非挖放量再造恒立，长期有望成长为国产液压件百年老店。参考可比公司，我们给予公司2021 年目标PE 50 倍，目标价115 元，对应市值1500 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行风险；行业周期波动；原材料价格持续上涨风险；泵阀业务拓展不及预期。