中宠股份：湿粮产能瓶颈缓解，助力国内市场开拓

中宠股份：湿粮产能瓶颈缓解，助力国内市场开拓

5月13日天风证券给出以下预测:

2021-2023年净利润分别为1.91 2.83 3.68 亿元

给出2021-2023年PE 为50.12 33.90 26.02 倍

缓解产能压力，突破湿粮发展瓶颈 中宠股份新湿粮工厂，2019 年开工建设，于 2020 年底竣工，总投资 3 亿 元，占地 76 亩，总建筑面积 5 万平方米，设计年产能 5 万吨，产品包装类 别涵盖马口铁罐、铝罐、鲜封包、鲜肉羹、铝餐盒、猫条等所有宠物湿粮 品类产品，是目前亚洲最大的高端宠物湿粮生产基地。我们预计，新工厂 满产后，有望贡献 8 亿以上的收入。我们认为，新的湿粮工厂投产后将极 大缓解公司产能瓶颈，同时将进一步提升公司宠物湿粮的供应链优势，全 方位满足消费者对高端宠物湿粮产品的需求。

新品迭出，持续发力湿粮品类 随着新产能的建成投产，公司进一步发力湿粮品类。在主食湿粮方面，公 司计划推出鲜食力主食猫罐头和犬用主食罐，其中猫用主食罐含肉量达到 了 92%，且不添加谷物、胶质、诱食剂等；犬用主食罐则采用 375g 大包装， 每天 1-2 罐就可以满足犬类一整天的营养需求；在零食湿粮方面，公司推 出了零食奶条，每根奶条中含有 4%的新西兰进口乳粉以及 40%的鲜肉。此 外，公司还邀请到了辣目洋子成为其品牌代言人，从明星效应中借势，给 予湿粮新品全域赋能。我们认为，随着新产品逐步上市，公司国内市场有 望持续高速增长。

新品迭出，持续发力湿粮品类 随着新产能的建成投产，公司进一步发力湿粮品类。在主食湿粮方面，公 司计划推出鲜食力主食猫罐头和犬用主食罐，其中猫用主食罐含肉量达到 了 92%，且不添加谷物、胶质、诱食剂等；犬用主食罐则采用 375g 大包装， 每天 1-2 罐就可以满足犬类一整天的营养需求；在零食湿粮方面，公司推 出了零食奶条，每根奶条中含有 4%的新西兰进口乳粉以及 40%的鲜肉。此 外，公司还邀请到了辣目洋子成为其品牌代言人，从明星效应中借势，给 予湿粮新品全域赋能。我们认为，随着新产品逐步上市，公司国内市场有 望持续高速增长。