奥飞娱乐：2020年归母净利润由盈转亏，毛利率下降15.3%

奥飞娱乐于2021年4月27日披露年报，公司2020年实现营业总收入23.7亿，同比下降13.2%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-4.5亿，上年同期为1.2亿元，未能维持盈利状态。报告期内，公司毛利率为31.3%，同比降低15.3个百分点，净利率为-19%，同比降低22.8个百分点。

公司主营业务主要分为四大部分:内容创作、媒体经营、游戏研运、消费品制造与营销。内容创作业务,包括漫画、动漫影视、连续剧、电影内容的研发与推广。公司已建立囊括PC及移动端动漫媒体渠道,搭建“线上”、“线下”多屏传播平台。公司已构建研发与发行一体化的游戏运营平台。公司所研发的游戏产品由内部发行团队向各大游戏平台进行推广和运营。游戏产品采用下载免费/下载收费、道具收费等模式,取得的收入在研发商、发行商、平台商及支付服务商之间进行分配。公司通过自主创作或授权开发,生产制造玩具及婴童用品,其中玩具包括动漫玩具与非动漫玩具,婴童用品包括婴童益智玩具、耐用品、出行用品等。

国海证券认为伴随疫情有效控制，公司各项业务逐步恢复正常运营，2021 年一季度公司营收较2020 年同期取得增长，2021 年一季度归母利润为 0.22 亿元~0.27亿元(扭亏为盈)，扣非利润 0.1 亿元~0.15 亿元(非经为政府补助)，扭亏为盈。步入 2021 年，影视内容端看点不断，2021 年 1 月新推出喜羊羊系列动画位居当月排行榜首位，新推出内容产品在渠道与平台的播放成绩均凸显公司的 IP 内容力。公司旗下有妖气经典 IP 授权快手(慕远科技)的手游试水作品较好，《镇魂街 2》定档 5 月 15日拟登陆 B 站，同时 2021 年主业端如玩具(盲盒潮玩等新品陆续推出)、影视内容(大电影等)有望助推公司业绩弹性，大母婴业务在2021 年拟通过扩品类、优化渠道保持增长。