机构强推买入 六股成摇钱树

第6页:宇通客车(600066)：2月销量同比+241% 新能源市占率稳健上升

第1页:仙鹤股份(603733)：21年量价齐升 业绩有望高歌猛进

第2页:招商公路(001965)：拟申报发行公募REITS 有望增厚利润同时提升ROE

第3页:豪迈科技(002595)：轮胎巨头上调资本开支 继续看好轮胎模具需求

第4页:妙可蓝多(600882)：国内奶酪业最亮新星 三月内累计获蒙牛增持5%

第5页:易德龙(603380)：柔性EMS优质龙头 长期价值待重估

第6页:宇通客车(600066)：2月销量同比+241% 新能源市占率稳健上升

宇通客车(600066)：2月销量同比+241% 新能源市占率稳健上升

类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：梁超/唐旭霞 日期：2021-03-04

事项：

1)2021年2月，宇通共售出客车1321辆，同比增长241.34%，环比下降53.89%。其中，大型/中型/轻型客车分别售出424/562/335 辆，分别同比+132.97%/+980.77%/+118.95%，环比-63.42%/-49.78%/-42.93%。

2)2021 年2 月，预计宇通共售出新能源客车约321 辆，同比增长379%。2021 年1 月宇通共售出6 米以上新能源客车804 辆，同比下降10%，1 月6 米以上新能源客车市场总销量为2606 辆，同比下降12%。1 月宇通的市场份额为31%，较上月上涨了4pct。

国信汽车观点：短期来看，一方面补贴退坡空间有限，宇通对新能源补贴退坡常态化消化(毛利率有望维持平稳)，另一方面，作为民生工程的公交车需求刚性，即将迎来新一轮替换周期(6-8 年更新)，2020 年疫情延迟采购需求，行业风险基本释放，2021 年开始客车行业有望触底回升，即将迎来3-5 年的上行周期；中期看好宇通新产品(氢燃料电池、房车)、新市场(海外出口)拓展；远期看好智慧出行商业模式变革，客车无人驾驶趋势下，Robobus 模式(类比Robotaxi)带来盈利模式四维拓展，建成“主干线-支线-微循环”三位一体的自动驾驶出行系统。2021 年2 月初公司发布限制性股票激励计划，第一次从激励层面奠定了周期向上的基调，2020 年在疫情影响下公司业绩见底，预计花2-3 年时间回到2019 年(疫情前)的水平，维持盈利预测，预计20-22 年利润为5/11/19 亿元，每股收益0.22/0.51/0.84 元，对应PE 分别72/31/19 倍。维持一年期合理估值区间为18-20 元，维持“买入”评级。

评论：

2 月销量同比增长241%，1 月新能源市场份额稳健上升2021 年2 月，宇通售出客车1321 辆，同比增长241.34%，环比下降53.89%。2021 年1-2 月累计销量为4186 辆，同比增长27.54%。2 月销量较去年同期上涨，主要原因是去年2 月受疫情影响，国内停工停产，对客车行业冲击较大；今年疫情控制情况较好，经济逐步复苏，客运需求稳健恢复。2 月销量环比下降的主要原因是受春节假期影响，有效销售天数较少。

风险提示：疫情拖累客车销量、新能源补贴退坡压制利润。