启明星辰公司信息更新报告：业绩符合预期，三大战略新业务高增长

启明星辰公司信息更新报告：业绩符合预期，三大战略新业务高增长

3月04日开源证券给出以下预测:

2020-2022年净利润分别为7.93、10.51、13.72亿元

给出2020-2022年PE 为40.8、30.8、23.6倍

逻辑一：业绩符合预期，Q4 收入大增 46.5% 根据公司业绩预告，2020 年公司实现营业收入 36.5 亿元、归母净利润 7.93 亿 元、扣除非经常性损益的净利润 7.02 亿元，同比增长分别为 18.16%、15.19%、 22.28%。若考虑股权激励费用影响，则扣非净利润预计同比增速更高，业绩整体 符合预期。其中，Q4 单季实现营业收入 22.07 亿元，同比增长 46.51%，Q4 业绩 大幅增长主要得益于 2020 年下半年开始公司订单实现高速增长，同时订单的实 施和确认在 Q4 迅速恢复。

逻辑二： 三大战略新业务全年销售额达 10 亿元，实现高速增长 2020 年公司围绕三大战略新业务持续加强研发和市场布局。其中，对于城市安 全运营业务的持续推进和渗透，在不断扩大区域覆盖的同时，也有力提升了多个 区域市场的销售额，协同效应明显。安全运营、云安全、工业互联网安全三大战 略新业务的快速增长，全年销售额已达 10 亿规模，在总收入中占比超过 27%

逻辑四：政策落地有望加速，行业景气度有望继续向上，公司有望充分受益 展望 2021 年，一方面，等保 2.0、攻防演练等合规性政策的执行力度有望加大， 《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望出台；另一方面，网络安全实战化 演练行动的覆盖范围、实施力度有望进一步增加。此外，2021 年是建党 100 周 年，相关重保投入也有望增加。