钴产品价格加速上涨 相关公司望受益可关注

第2页:华友钴业(603799)：钴业龙头向锂电材料平台型企业转变

第1页:　证券时报网讯，从百川盈孚获悉，14日国内钴系列产品大涨。

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华友钴业(603799)：钴业龙头向锂电材料平台型企业转变

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：赵鑫/胡英粲/李木森 日期：2020-11-22

钴业龙头向锂电材料平台型企业转变

公司原有主业为钴产品的生产，近几年公司与全球电池龙头LG等公司合资布局三元前驱体和正极材料业务，与全球镍业龙头青山公司布局镍业务，公司业务实现从钴产业链拓展为钴、镍原材料、三元前驱体和正极材料的完整布局，借助公司在钴和镍资源端的布局，未来公司成本优势将逐步显现。

钴业务：全产业链布局的钴业龙头

公司实现钴行业全产业链布局，具备上游资源(通过子公司CDM及MIKAS 锁定约6.9 万吨钴资源量)、中游冶炼加工(氢氧化钴产能2.14 万吨)和深加工(钴产品产能3.9 万吨)全产业布局。

目前钴价处于低部区域，未来随着新能源汽车的发展，钴需求将继续增加，钴价有望回升，公司作为钴业龙头，受益于钴价反弹。

三元前驱体和正极业务：携手电池龙头，产能持续释放公司携手电池龙头LG 以及POSCO，积极拓展三元前驱体和正极材料业务，目前已进入到LG 化学、CATL 等电池厂商核心产业链。公司已投产和在建前驱体产能包括全资拥有产能5.5 万吨/年和合资建设产能4.5 万吨/年。未来三年，公司规划将全资拥有产能提升至15 万吨/年以上，合资建设产能提升至13 万吨/年以上。

镍业务：加速镍产业链上中游布局

公司规划前驱体产能所需镍金属量将超过10 万吨/年。为有力保障前驱体项目的原料供给，公司加速布局镍产业链。公司目前拥有镍资源项目两个(印尼6 万吨红土镍矿项目、印尼4.5 万吨高冰镍项目)，硫酸镍项目两个(在产1 万吨，在建3 万吨)。

风险分析

新能源汽车产销超预期转弱，拖累电池及原料需求。

嘉能可关停产能不及预期，钴价反弹持续性受到影响。

公司三元电池正极材料产能投产进度缓慢。