天风证券对三安光电给出以下预测：
2020-2022年调整后净利润增速分别为：10.54%、72.02%、66.29%，对应2022年PE为30.11倍。
逻辑一：LED行业回暖，业务结构调整优化完成。数据显示，LED照明产品1-9月累计出口额为234.6亿元，同比增长显著，回暖趋势显著；公司经过几年业务结构调整，整体业务结构呈现高端化，有望摆脱低端价格竞争。
逻辑二：Mini LED迎来元年，产品推出驱动增长。显示技术亟待升级，Mini LED为主要发展方向，平板、电视等多个领域背光升级拉动芯片需求。公司投入120亿布局Mini LED和Micro LED，项目建成后，公司将成为全球Mini LED/Micro LED芯片主要供应商，预期率先享受行业红利。
逻辑三：受益国产替代，化合物半导体发展前景广阔。公司加速布局集成电路板块，大力投入研发。中长期看，公司光通信、电力电子、滤波器业务复合时代发展趋势，未来有望接棒频射业务，驱动公司快速增长。
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