中国化学：化学工程龙头，海外发展强劲，行业景气持续，业绩增长可期_数据中心

中国化学(601117)：化学工程龙头，海外发展强劲，行业景气持续，业绩增长可期

12月17日中泰证券对中国化学给出以下预测：

2020到2022年归母净利润增速预计为23.7%、21.1%、21.4%，

2021和2022对应现在的pe为6.20、5.10。现价5.82

逻辑一：2015 年开始, 石化行业进入去产能阶段，行业固定资产投资增速连续三年下滑，2018年下游化工产品需求恢复价格上涨，石化行业整体需求回暖，行业固定资产投资增速回正，主营收入利润率上升至6.77%。

逻辑二：当前受益油价上涨，化工企业有望增加资本开支，支撑国内焦化和煤化工项目需求。未来随着国内外经济持续复苏，预计油价上涨将持续，化学工程需求有望持续受益。

逻辑三：化工企业入园的搬迁改造投资支撑行业当前需求，焦化产业更新升级持续有益煤化工工程，七大基地规划逐步落实催化石化工程需求，多重催化下，行业景气持续上行。

逻辑四：2016-2019年公司新签订单CAGR达 47.7%，2019年公司新签订单2272.03亿元，是当年收入的2.18倍，充裕订单为业绩增长提供保障。