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酿酒板块涨疯了!贵州茅台股价突破1500元,五粮液市值突破7000亿(附股)

来源:证券时报网 2020-07-01 11:40:18
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时隔3个多月,大盘重返3000点,白酒板块无疑是今日助推股指上行的主要力量。

据Wind行情数据显示,白酒板块指数盘中一度涨逾6%,板块内个股均实现大涨。金种子酒、泸州老窖涨停;贵州茅台盘中突破1500元,股价刷新历史新高纪录,总市值达到1.88万亿元,稳居A股第一位;五粮液也涨逾7%,股价再创新高,总市值首次突破7000亿元。

茅台直营渠道再加码

6月18日,贵州茅台与区域KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁等合计22家直销渠道商举行签约仪式,据渠道调研反馈此次涉及茅台酒销售计划约800吨,预计飞天茅台供货价为1399元/瓶,此举意味着茅台直营销售快速落地。

对于此次事件的更关注短期会怎样影响价格、中长期会不会对公司运营效率有所改善。兴业证券认为,直营带来的利润贡献短期不可测,中长期意义不大,短期来看直营比例取决于公司直销推进进度,方向能判断但是绝对值不可预测,中长期来看茅台有提价空间和提价能力,直接提价还是间接提价反映到报表只是时间问题。

兴业证券预计茅台价格仍继续上涨,金融属性释放、需求端碎片化投资收藏崛起,将对茅台价格上涨形成坚实支撑,总供给量没有大幅增加的前提下价格易涨难跌,但是销售结构的改变预计会导致成箱酒和散装酒的价差分化加剧。

中长期来看,兴业证券认为,优化茅台渠道结构、强化公司对渠道管控,运营效率能提升。通过多样化直销渠道商招商,茅台销售体系进一步优化,相较于传统经销商,此部分新零售体系因为销售更公开价格更容易管控,受益于此茅台对渠道掌控能力进一步增强,渠道进一步扁平化,同时对于消费者而言能够更多买到平价酒、在商超等终端有利于产品展示和推广。

此外,五粮液今年的营销工作围绕数字化推进、团队打造、强化市场管控、扩张销售渠道等方面展开。受新冠疫情突发影响,行业受冲击明显,普五批价短暂回落至900元以内,五粮液节后高效出台响应政策,科学精准施策,同时各销售层级及时执行到位。进入二季度后,公司将工作重点转向“两管控一加快”,对有真实客户和终端网点的商家足额配货,反之则予以减量,同时公司积极开拓团购客户。

招商证券指出,五粮液这些系列举措,有助于批价稳定,随着疫情逐步控制,及团购工作的持续推进,预计在中秋节前,批价有望继续提升,若批价能回升至950元,对应团购价1000元附近,经销商利润率提升至10%以上。

茅台提高出厂价传言再起

近日,有关飞天茅台酒出厂价提高的传言甚嚣尘上。有消息称,飞天茅台酒的出厂价格将从当前的969元/瓶提升至1199元/瓶,提价幅度为23.74%,各种有关飞天茅台酒提升出厂价时机成熟的说法流出。不过截至目前,茅台官方并没有进行回应。

实际上,提高飞天茅台酒出厂价一直都是茅台发展过程中的一大“利器”。据统计,过去近20年时间里,茅台共九次提高飞天茅台酒出厂价。具体而言,2001-2012年间,茅台共八次提高飞天茅台酒出厂价,从2000年的220元/瓶到2012年的819元/瓶,而近年最后一次调价是在2018年1月1日,出厂价从819元/瓶上调到969元/瓶。

值得注意的是,近期泸州老窖、山西汾酒、剑南春等多个酒企逆势提价,主要通过小幅提价的主动措施来缓解批价下行压力,维护批价稳定,视未来重于现在,坚定提升品牌力。

华创证券点评认为,本次提价均为行业头部优势企业,共同之处是具备较强的品牌力和渠道管控能力作为提价的有力支撑,相比上一轮行业的提价,在未来会有更强的需求保障,对于今年来说,亦是公司提前备战中秋、国庆旺季,对冲一季度及二季度业绩压力的契机。

机构坚定看好白酒龙头企业

华创证券指出,白酒板块虽处高位,需求边际复苏及充裕流动性推动下,高端白酒价格持续高位,奠定板块景气度,同时家居消费中报业绩确定性预计仍较高,估值溢价有望延续。

在具体投资建议方面,华创证券建议白酒板块二季度报表仍难以显著改善,但全面释放风险,卸重前行,二季度需求边际明显好转。标的推荐上,继续重点推荐龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖;推荐古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业,加大关注低估值的洋河、口子窖。

招商证券表示,端午期间,各地调研反馈,需求持续复苏,环比改善明显,且高端白酒企业积极布局,迎接下半年需求旺季。路演反馈,市场对二季度业绩预期为环比改善,对Q2高增并未过高预期。考虑到需求持续改善、高端白酒批价继续上行、来年估值仍不算贵等因素,继续看好白酒板块的预期修复和估值提升,标的推荐上,继续看好高端白酒估值中枢上移,首推高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖。

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