计算机行业周观点：服务器采购数及国产CPU占比均超预期
类别：行业 机构：万联证券股份有限公司 研究员：王思敏/徐益彬 日期：2020-05-11
行业核心观点：
上周，中国电信启动2020 年服务器集采，预估规模56314 台。上周沪深300 指数上涨1.31%，申万计算机行业周涨幅3.82%，跑赢指数2.52pct，在申万一级行业中排名第3 位。估值上，计算机板块本周继续提升；业绩上，板块受疫情影响业绩短期收缩，但行业基本面向好未变；新基建驱动下，市场中长期向好趋势不变。建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、医疗IT、金融IT 等高景气度细分领域。
投资要点：
中国电信启动2020 年服务器集采，预估规模56314 台：其中，H 系列是指CPU 类型为华为鲲鹏系列或中科曙光旗下海光Hygon Dhyana 系列处理器，为国产CPU，共集采11185台，占比约20%。此次招标服务器总数及国产CPU 占比均超市场预期，体现了我国服务器产品已经获得市场认可，行业前景十分良好，潜在增长空间十分可观。
北京经开区信创园开园30 家信创领域企业签约落地：信创产业是新一代信息技术建设的基础支持产业，此次信创园的建立能够聚集各优质企业，充分发挥龙头企业的领头作用，带动信创产业发展，代表了我国信创企业的前沿技术和建设能力，有助于围绕“新基建”加速国产替代化的进程。
行业估值回归十年均值，行业关注度上升：上周日均交易额596.31 亿元，交易活跃度上升。估值上看， SW 计算机行业PE(TTM)已从2018 年低点37.60 倍反弹至75.32 倍，行业估值处于历史中枢水平。
上周计算机板块超9 成个股上涨：212 只个股中，195 只个股上涨，14 只个股下跌,3 只持平。上涨股票数占比91.98%。
投资建议：年报一季报已披露完毕，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。20Q1 业绩下滑主要系下游客户延迟复工复产，招投标放缓所致，随着复工复产的推进，Q2 开始有望反弹，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐金融科技板块个股广电运通(央行数字货币落地预期)、东方财富；服务器龙头浪潮信息(云基础设施需求大幅提升)；高性能计算领军企业中科曙光；金融行业核心服务商，近来加快云转型的恒生电子。
风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。
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