三大券商周三看好的六大板块

第5页:通用机械行业自动化周报：Q1中国自动化市场下滑但存结构亮点 Q2谨慎乐观

第1页:化工行业投资周报：短期油价资金博弈情绪浓厚 坚守优质龙头企业

第2页:有色金属行业周报：补贴出炉提振钴锂需求

第3页:食品饮料行业专题报告：鲜奶首现双位数增长 有望成为又一黄金价值投资赛道

第4页:房地产周报2020第17期：LPR下调、楼市供求持续回暖

第5页:通用机械行业自动化周报：Q1中国自动化市场下滑但存结构亮点 Q2谨慎乐观

第6页:汽车行业周报2020第15期：新能源补贴政策落地国产特斯拉涨价 上海发布汽车消费...

通用机械行业自动化周报：Q1中国自动化市场下滑但存结构亮点 Q2谨慎乐观

类别：行业 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：韦俊龙/孟鹏飞/郭泰 日期：2020-04-29

投资组合

当前推荐：拓斯达、埃斯顿

核心公司：拓斯达、埃斯顿、克来机电、快克股份、科瑞技术、先导智能、杭可科技、晶盛机电、上机数控

本周投资观点

2020Q1 中国自动化市场整体下滑、结构亮点，Q2 谨慎乐观。1)定性分析：

疫情刺激防疫、在线办公、在线教育，带来Q1 口罩机/平板/笔电的自动化订单旺盛。2)行业数据验证：Q1 自动化OEM 市场152 亿元，下滑5%，但半导体、电池、3C 电子下游需求强劲，分别增长18%、15%和13%。3)龙头数据验证：2020Q1 发那科中国市场收入增长12%、订单增长6%，疫情拖累整体需求，但汽车、3C 龙头客户的自动化订单旺盛，反映龙头客户逆向投资从而加大竞争优势的产业规律。4)Q2 谨慎乐观：Q1 的口罩机/平板/笔电自动化需求，以及Q1 龙头客户的逆势投资，Q2 都将逐步衰退。

行业信息及点评

机器人：2020 年1-3 月发那科收入利润双降，中国市场表现亮眼。2020 年1-3 月，发那科营收下滑12.7%、营业利润下滑32.4%。但中国市场营收增长12%、订单增长6%，表现强劲；另外发那科预估2020 年度上半年(2020 年4-9 月)营收将下滑24.2%，营业利润将下滑61.4%。

锂电设备：产业链率先复苏，全球动力电池企业加速转场中国。海外疫情加速扩散、国内产业链则已基本恢复，中国锂电市场表现可期，锂电设备企业将受益。受益公司：先导智能(绑定宁德时代、特斯拉等电池/整车巨头)。

光伏设备：4 月份以来，光伏行业签约10 大项目，累计金额超1310 亿元。

受益公司：晶盛机电(单晶炉龙头)、上机数控(切片机龙头)。

公司信息及点评

【拓斯达】2019 年归母净利增长8.59%，2020Q1 归母净利增长298.53%【快克股份】2019 年归母净利增长10.59%，2020Q1 归母净利增长0.83%【克来机电】2019 归母净利增长53.49%，2020Q1 归母净利增长20.21%【机器人】2019 年营收下降11.29%，归母净利下降34.81%【赢合科技】2019 年归母净利下降49.25%，2020Q1 归母净利增长116.53%【晶盛机电】2019 年归母净利增长11.17%，2020Q1 归母净利增长6.27%【捷佳伟创】2019 年营收增长69.3%，归母净利增长24.73%

风险提示：疫情导致下游自动化需求复苏不达预期，行业竞争加剧