软件与服务行业周报：复工开启 大方向上选择信创和新基建
类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王文龙 日期：2020-03-16
行业表现：
本周创业板从2151.27 下跌至2030.58，跌幅7.4%，计算机行业下跌5.09%，强于创业板，行业排名12。
行业观点：
1、大规模复工已经开启。对一季度业绩的对冲工作还有一定时间，绝对金额上与去年持平或小幅下滑的概率较大，已经有公司开始预告了。
业务和订单节奏上，从预期到市场落地还需要一个反应阶段，时间为3-4 月。5-6 月需要重点关注二季度企业订单的修复过程是否顺利，来决定是否启动一次复苏周期。
2、本次调整触发点是疫情，至暗时刻已经过去。中国的数据变好，全球其他国家开始重视，虽然全球的扩散影响还会加重，同时影响全球经济尤其是需求端的萎靡，但这已在纸面，应对之策才是决定未来的，而国内将是率先走出来的。因此结构性行情仍然会有，只是赚钱效应不如1-2 月，选择可能先走出来的部分。
3、方向上前三排序适用于相对收益：1)信创+华为链，投资由官方采购，不管多少都是落地周期开启，全球疫情只能暂缓科技战，不会消除，刚性投资，同时可叠加市场化预期；2)新基建拉动的基础设施，服务器+IDC+工业互联网+5G 项目，新基建的引导性很明确，前提就是对基础设施投资，也是目前回报率最稳健的；3)具备独立逻辑的业务注入和资产注入预期个股。
推荐版块及个股：
智能网联：千方科技、中科创达、四维图新
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风险提示：因疫情原因导致的收入确认滞后和招投标滞后导致一季度业绩存在波动的可能；市场下游需求的传导存在不确定性。
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