回归国资易主混改 高校系上市公司改革路径多样化

日前，复旦复华公告实控人可能变为上海的国有企业。中国证券报记者采访了解到，最终复旦复华可能成为上海科技创新和科技投资类国企的上市平台，助力科技创新的实现。而此前清华大学系、山东大学系、华中科技大学系等上市公司已有从大学剥离、让渡控制权引入社会资本等改革动作。

分析人士指出，高校特别是部属高校的改革正在加快落地，高校正在回归教育，高校孵化出来的上市公司将逐步与创办高校剥离，将企业交给社会。至于改革的具体路径，则是因企施策、因地制宜，回归国资或是易主混改都是高校上市公司可以选择的改革路径。

高校上市公司“蝶变”

12月23日，上市公司复旦复华公告称，收到公司控股股东复旦大学发来的《关于上海复旦复华科技股份有限公司股东可能发生变动的告知函》，告知函指出，复旦大学与上海的国有企业就上海复旦复华科技股份有限公司股权变更达成初步意向，该事项尚需报上级部门审批。上述事项若通过上级部门审批，可能导致上海复旦复华科技股份有限公司实际控制人发生变更。作为高校校办企业上市潮流中的领军者，复旦复华将迎来巨变。

据了解，最终复旦复华可能成为上海科技创新和科技投资类国企的上市平台，以实现科技创新项目的证券化。“复旦复华的主业集中在药业、软件和园区三大板块。其中，软件业务主要是对日软件离岸开发，未来的拓展空间较为有限。药业属于较为核心的板块，具有一定的竞争力。园区业务则围绕复旦大学相关体系开展，但较为陈旧。未来，公司有望纳入上海科技创新类国企之中，成为科技创新项目的资本平台。”有上海国资系统知情人士表示。

今年以来，高校上市公司改革动作频频。仅以上海高校国企为例，此前上海交通大学旗下的上市公司昂立教育，已经由上海交大产业投资管理(集团)有限公司及其一致行动人和上海交通大学为控股股东及实际控制人变更为无控股股东及实际控制人。此外，清华大学系、山东大学系、华中科技大学系等的上市平台均已开展相关改革动作。

市场化成改革主基调

此次，复旦复华有望回归上海国资体系，分析人士认为，这与上市公司和所在地方的特点相关。“复旦复华本身业务与科技创新领域密切相关，契合了上海科技创新中心建设的需求。上海作为地方国资重镇，新兴的科技创新和科技投资类国有企业需要上市平台。”关注高校改革的券商分析人士表示。

2018年5月，《高等学校所属企业体制改革的指导意见》获审通过，高等学校所属企业体制改革加速推进，校企改革明确了坚持国有资产管理体制改革方向，尊重教育规律和市场经济规律，对高校所属企业进行全面清理规范，理清产权和责任关系，分类实施改革工作等的改革内容。目前，高校特别是部属高校的改革进入落地实施的阶段，例如武汉部属高校已经明确最终于2020年完成体制改革，省属高校改革则稍晚数月。

具体到改革路径上，和复旦复华一样回归地方国资体系的还有山大华特等，此前山大华特公告称，实际控制人山东大学与山东国投签署《股权转让协议》，山东大学拟将其全资公司山东山大产业集团有限公司及所属企业的股权转让给山东国投。而山东山大产业集团是公司的控股股东。此外，还有不少高校上市公司将通过易主混改等形式实现改革，华中数控此前公告称，公司控股股东由武汉华中科技大产业集团有限公司变更为阎志及其一致行动人卓尔智能制造(武汉)有限公司，实际控制人由华中科技大学变更为阎志。

“回归国资或是让渡控制权实现混合所有乃至民营资本控制，都是高校改革的路径。目前来看，高校系控股股东及实际控制人等在校企上市公司的改革路径上并没有明显偏好，更多的是因企施策、因地制宜，市场化成为改革的主基调。”前述券商分析人士认为。