港股狂泻550点，跌到分析师都懵圈！到底发生了什么？

（原标题：港股狂泻550点，跌到分析师都懵圈！到底发生了什么？）

11月的最后一个交易日，亚太股市全线杀跌，分析师都懵圈了！

在缺乏主要催化剂的情况下，香 港股市周五重挫令交易员和分析师倍感惊讶。周五收盘，恒生指数暴跌554点，跌幅超2%，内地大盘蓝筹股引领市场杀跌，国企指数暴跌270点，跌幅达2.56%，超过恒生指数。受香 港市场带动，早盘一度翻红的A股市场亦跟随杀跌，全天上证亦指数下跌0.61%。

亚太主要股指周五全线下挫，随后欧洲股市开盘亦全线杀跌，德国DAX指数跌0.48%，英国富时100指数跌0.47%，法国CAC40指数跌0.26%。然而，从消息面上，的确很难找到驱动股市杀跌的利空因素。那么，这个锅是否又要让正在做年度净值的基金机构来背呢？

中资蓝筹引领杀跌

本周五，香 港市场杀跌惨重。恒指收跌2.03%，国企指数跌2.46%。医药股几乎全线走弱，石药集团跌近10%。阿里巴巴三连涨后回调，跌近3%。

从盘面来看，中资股是杀跌主力，石药集团跌幅最大。

摩根士丹利发表报告表示，国家组识药品集中采购和使用联合采购办公室公布潜在将35种药品纳入，包括白蛋白紫杉醇(albumin-bound paclitaxel)，亦令市场感到意外。该行指，内地公立医院被允许可提交2018-19TD程序的各品牌的数量及价格，但由于白蛋白紫杉醇目前并不在国家医保目录(NDRL)内，内地医院不会上报大量采用白蛋白紫杉醇。但由于现时白蛋白紫杉醇有机会被纳入国家医保目录，即相关集中采购将会有机会开始履行，但该行目前仍不确定会否落实至此阶段。大摩指出，石药、恒瑞医药、Celgene/BeiGen为内地三大白蛋白紫杉醇的的产销商，而齐鲁医药近期亦获得相关允许，该行不确定齐鲁医药否有资格参与竞投，若有四间药厂去争取三间中标者，相信会构成药品降价压力。

然而，杀跌的并非仅有医药股，一众中资蓝筹也杀跌惨重，有点让人摸不着头脑。

A股被带偏

11月29日早盘，A股市场几大指数也一度翻红，酝酿反弹机会，但由于港股杀跌惨重，市场人气未能被有效带动，反而被拖于下挫节奏当中。

上证指数收盘跌0.61%，报2871.98点，连跌三日；深证成指跌0.42%，报9582.16点；创业板指跌0.53%，报1664.9点；万得全A跌0.45%。两市成交3416亿元，较上日略有放大。北向资金净流入6.7亿元，连续12日净流入，11月累计流入超600亿元。

以白酒为首的消费股杀跌惨重，白酒股悉数下挫，贵州茅台跌4%，股价创出近两个月新低；山西汾酒、古井贡酒等跌幅明显。

医药板块却整体不振，通化东宝、贝达药业跌停，凯普生物、长春高新、恒瑞医药等大跌。

这些股票皆为基金重仓股，显示机构依然是砸盘主力。

“金丝雀”也飞不动了

除了香 港市场外，29日杀跌最多的就是韩国股市。

韩国素有“全球经济的金丝雀”之称。从目前的情况来看，这只金丝雀似乎飞不动了。韩国央行29日宣布将关键利率维持在1.25%不变。韩国央行周五将2019年经济增长预期从此前的2.2%下调至2%，将2020年增长预期从此前的2.5%下调至2.3%。今年以来，韩国央行已经降息两次，以提振本国经济。

韩国央行行长李柱烈当天会见记者时表示，当前韩国出口和投资形势严峻，居民消费增势放缓，因此下调今年的经济增长预期。他说，明年全球贸易形势和半导体行业状况有望好转，国内经济增速也会稍微提升。

此前的27日，韩国统计厅发布的数据显示，今年第三季度，韩国的新生儿总数和生育率均创下历年同期最低水平。继去年韩国成为全球唯一一个生育率跌破1的国家以来，今年可能创下更低纪录。2018年韩国生育率仅为0.98，意味着平均每个女性生育的子女数量不到1人。今年第一季度，这一数据略上升至1.01，但第二和第三季度再度下跌至0.91和0.88，预计今年总出生率也将继续低于1，甚至比去年更低。而韩国要维持现有人口数量所需的生育率为2.1，目前的生育率还不到这一标准的一半。因此，韩国人口数量预计将在2028年达到顶峰后，步入负增长时代。近年来韩国生育率持续下跌，新生儿人数已连续42个月刷新同期最低纪录。

与此同时，日韩贸易争端也是一个当下需要面对的一个问题。日韩两国已经决定，将于12月的第3个工作周在日本东京举行有关两国贸易管理的局长级政策对话，这将是双方时隔3年半首次进行此项对话。据中国新 闻网消息，根据日本经济产业省发表的内容，此次会谈将在12月16日至20日之间择期举行。此外，韩国方面也表示，已经就在12月第3周举行日韩局长级政策对话与日方达成了一致。日本政府7月初宣布加强审查与管控出口韩国的三种半导体原材料，两国贸易 摩擦随后不断升级。

韩国政府8月22日宣布不再与日本续签军情协定，引发日方抗议及美方不满。11月22日，韩国总统府青瓦台决定推迟终止这一协定。韩日双方在会谈中就此再次确认了双方在诸多问题上合作的重要性，并就继续围绕日本强化出口管理进行有意义的政策对话达成一致。

究竟是什么原因导致杀跌

为何市场又突然杀跌，很多分析师都未能给出明确的答案。第一上海证券有限公司的分析师表示，周五的疲软“没有明显的触发因素”。他说，贸易争端持续不确定性可能是影响市场人气的一个因素。

其实，如果从盘面来看，也很难找到较为明确的线索。此前的杀跌主力，香 港本地地产股并未再现暴跌；反而在恒指成份股当中，内地蓝筹股成为杀跌元凶，制药商石药集团和中国生物制药领跌，外界猜测政府将加快集中采购计划，这将压低药价。但中国联通、舜宇光学、中海油、工行等亦现杀跌，则有些出乎外界意料。

此外，有分析指贸易争端前景不明是市场杀跌的主因。但从人民币虽然有调整，但并未出现大幅杀跌，反而一度逞强。

农业指数也在杀跌。

美股期指亦是如此，更何况美股还在高位，估值要远高于港股。

这一说也并没有说服力，因此，只有将祸甩给机构的交易员。香 港的市场人士表示，月末操纵也被视为一个因素，因为交易员在12月初之前会平仓。从这些被甩卖的股票来看，很多的确也是基金等机构持股比较集中的股票。而11月最后一个交易日，也往往是一些机构年度考核的日子（不单是内资，也有一些外资），在这个交易日做净值可能成了市场杀跌的主因。

然而事实可能又非如此，因为整个亚太都是一片惨淡之象，难道亚太市场的基金经理都在卖股票，这个猜测或推断显然需要一些数据来佐证。

此外，欧洲股市开盘继续集体杀跌。

市场似乎又来到了一个混沌状态。