2019年我国入境旅游收入将突破1300亿美元4股热

第6页:桂林旅游:拟定增补流缓解资金压力,关注区域资源整合潜力

第1页:2019年我国入境旅游收入将突破1300亿美元

第2页:华侨城A:多元业务稳步发展,盈利能力稳中有升

第3页:张家界:门票价格下降影响大,大庸古城开业在望

第4页:凯撒旅游:创始人重掌帅印,经营战略值得期待

第5页:峨眉山A:索道业务表现靓丽,成本费用控制较好

第6页:桂林旅游:拟定增补流缓解资金压力,关注区域资源整合潜力

第7页:众信旅游:东南亚低迷拖累公司业绩,零售、新业务稳步拓展

桂林旅游:拟定增补流缓解资金压力,关注区域资源整合潜力

桂林旅游 000978

研究机构：国信证券 分析师：钟潇,曾光 撰写日期：2019-06-05

桂林旅游6月4日晚发布公告:公司正在筹划非公开发行股票事项,拟使用募集资金补充公司流动资金等。本次非公开发行的股票数量拟按照募集资金总额除以发行价格确定,且不超过本次发行前总股本的20%,即72,020,000股(含本数)。本次发行预计不会导致公司控制权发生变化。

国信社服观点:1)公司此前因有息负债较高带来较高财务费用,拖累主业业绩且制约公司转型发展,若本次定增补流顺利落地,则有望优化公司资产负债结构,改善财务状况;2)桂林区域资源丰富但较为分散,公司作为区域资源整合平台,有望在政府和大股东支持下,在资金问题持续优化下加快推动区域整合;3)与宋城演艺合作的丽江千古情有望为公司贡献新的盈利增长点。综合来看,我们预计19-21年EPS0.28/0.33/0.39元,PE估值20/17/14倍。公司旗下景区资源相对多元化,未来若定增落地资金问题缓解,叠加政府和大股东持续支持下有望整合区域旅游资源,并通过休闲升级等提升综合运营能力,带来中线成长看点,短期需跟踪门票降价政策后续进展及二股东桂林航空质押情况,暂维持“增持”。