借钱给上市公司海外炼油厂 这家公司控股股东抛出亿元减持计划！

（原标题：借钱给上市公司海外炼油厂 这家公司控股股东抛出亿元减持计划！）

在宏观经济新常态下，多数主体都在通过“债转股”降杠杆，这家A股公司大股东却反向“股转债”加杠杆。

同时，由于是将资金借贷给上市公司用于支持海外炼油项目，这意味着这笔亿元规模的资金大概率将借道流向海外。

9月25日晚间，吉艾科技发布公告，控股股东高怀雪计划以集中竞价、大宗交易的方式减持公司股份合计不超过2658.37万股(占总股本比例3%)，所筹资金将全部借给公司用于塔吉克斯坦丹加拉炼油厂的生产运营和建设。

偿还纾困基金、首发股变现、定增股接近、降低负债率……在近日来不少A股公司减持悬顶的大潮中，吉艾科技这则大股东减持预披露公告表面上是随波而动，实际上或与众不同。

一、转型转弯？

减持资金驰援海外炼化项目，这种操作似乎使近些年来在AMC方面疾驰转型的吉艾科技来了个转弯。

吉艾科技原为石油测井设备专业制造商，2016年末进军不良资产管理(AMC)领域，目前正在AMC高端集成服务商的路上大踏步前进。日前，公司董事会秘书胡泽淼明确表示，吉艾科技已经成为一家全国性的资产管理公司，业务覆盖16个省份，27座城市。对于还没有设立公司区域，将择机决策进行项目覆盖或是机构覆盖。

这种转型被不少机构看好。从2018年开始，吉艾科技陆续被券商给出“买入”甚至“强烈推荐”等积极评级。

今日最新公告表明，除了AMC，公司在海外炼化业务方面也在加码。那么这是否意味着公司近些年来的转型出现“转弯”呢？

实际上，从公司目前业务布局来看，虽然吉艾科技在向AMC转型，不过公司目前的主营业务依然包括三个方面：首先，AMC业务是公司近年来转型的方向，包括特殊机会资产的管理、评估、收购、处置及困境企业重整服务、债转股服务等业务；第二个业务板块包括石油设备研发、制造；石油钻井、测井、定向井等工程服务；此外，还包括石油炼化业务，塔吉克斯坦丹加拉炼油厂项目归属于炼化业务板块。

可见，炼化业务一直是被公司列为业务版图的重要一员。

对于本次变现额度，吉艾科技在公告中并没有提及。不过e公司记者初步统计，倘若按照上限减持数量和吉艾科技5.85元最新收盘价格计算，高怀雪将变现1.5亿元以上。

而根据公告提示的信息，这笔款项高怀雪本人并不留存，将全部转借给吉艾科技；同时也不是让吉艾科技加码AMC高端集成服务业务，而是投向塔吉克斯坦丹加拉炼油厂项目规模化生产及后期建设这一炼化业务板块。

二、丹加拉炼油厂

那么，丹加拉炼油厂究竟是个什么项目呢？

根据吉艾科技公开披露的信息，塔吉克斯坦丹加拉炼油厂项目，是中塔两个国家最高领导人见证下签约的首个“一带一路”项目。该炼油厂是塔吉克斯坦唯一一座现代化、规模化炼油厂，在吉艾科技看来，这填补了塔吉克斯坦的国家空白。

资料显示，炼油厂项目规划年产量120万吨，位于塔吉克斯坦丹加拉经济技术开发区。项目分两期建设，一期占地面积近50公顷，投资约1亿美元，包括50万吨/年的常减压装置，20万吨/年沥青装置，16.8万方储罐，100万吨油品铁路装卸装置及管道输油系统，100万吨油品汽车运输装卸装置及其他配套装置。待投建的二期装置包括40万吨催化裂化、30万吨柴油加氢、20万吨汽油加氢、15万吨芳构化、10万吨航空煤油等。

这一项目重要的转折点出现在今年下半年。6月15日下午2点，项目试运营点火成功，吉艾科技认为，这将对公司产生深远影响。

在2019年半年报中，吉艾科技曾表示，一期项目设施已全部调试完毕并成功试运营点火，正在进行塔国联合验收。一期建成后，炼厂年产能将达到30万吨轻质原油、15万吨沥青。产品将为柴油、汽油、沥青。预估轻质原油的柴汽油收率可达75-80%，沥青收率98%。该项目的原料供给方、承运方已基本确定。

记者梳理发现，丹加拉炼油厂项目对吉艾科技财务报表中不少数据都在带来重要影响。例如：

净利润方面：2019年上半年，由于炼化板块未试投产，尚未产生收益，反而发生人工成本、资产折旧及保险费摊销等成本，因此合计产生亏损178.86万。

同时，今年上半年，公司固定资产占总资产比重提升了1个百分点，在建工程则下降了1.5个百分点。

此外，还增加了公司担保额度。

三、减持资金流海外

值得注意的是，市场中此前曾传出“公司塔吉克斯坦丹加拉炼油厂点火失败及公司信息披露存在隐瞒、重大遗漏等情况”等消息。对此，吉艾科技专门发布了公告予以澄清，这也是公司上市以来所发布的第三份澄清公告。

可见，吉艾科技对塔吉克斯坦丹加拉炼油厂项目投产非常重视，而且目前该项目也正是到了开始给公司贡献利润的关键关口，亟待资金助力。

在最新公告中，吉艾科技表示，随着炼油厂试运营点火成功及塔国对炼油厂的联合验收进入尾声，炼油厂需要筹集资金购买原油及进行后期投入，进行规模化生产。

那么，能够助力此项目的，是否只有需要大股东减持变现而后外借给吉艾科技这一条路径呢？从目前来看，答案是否定的。

除了其他融资途径外，吉艾科技上市公司方面也并不是没有资金。2019年半年报显示，吉艾科技账面货币资金为1.8亿元，占公司资产的比例为2.54%，公司的AMC业务重整项目回款额增加，业务往来款增加，处置房产回款都导致公司货币资金增加。

不过，对于这笔资金会否在出借及流向海外过程中面临一定的监管风险，吉艾科技在公告中并没有提及。