周二机构一致看好的十大金股

第1页:顺络电子:电感行业龙头企业,5G时代大放异彩(买入)

第1页:顺络电子:电感行业龙头企业,5G时代大放异彩(买入)

第2页:爱尔眼科2019年半年报点评:内生强劲,并购提速

第3页:格林美2019半年报点评:驱体出货量大增,看好钴价回暖提升盈利能力

第4页:众信旅游2019年半年报点评:中报业绩承压,中线关注渠道及目的地发力

第5页:天士力2019年中报点评:经营质量提升,工业暂时性波动

第6页:中牧股份:Q2业绩改善显著,疫苗机会值得关注

第7页:泰格医药:核心业务高速增长,盈利能力持续提升(买入)

第8页:日机密封中报点评:业绩保持较快增长,存量市场收入增长加速,新建产能逐步释放

第9页:飞科电器:期待公司为新一轮增长蓄力(增持)

第10页:生物股份:短期受“非猪”拖累,未来有望重回正轨

顺络电子（个股资料 操作策略 股票诊断）

顺络电子:电感行业龙头企业,5G时代大放异彩(买入)

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯 日期：2019-08-23

顺络电子:国际领先的电感行业龙头企业顺络电子成立于 2000年, 主要生产叠层电感、绕线电感等产品, 广泛应用于各类终端产品中。 在 19年的发展历程中,公司持续加强研发,在电感领域的技术实力达到国际领先水平; 客户结构不断升级,目前已成为华为等客户的核心供应商;此外不断扩充产能,先后四次股权融资扩产,满足市场不断增长的需求。

电感用途广泛,工艺壁垒较高电感在电路中起到筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰等作用,根据用途可分为高频电感、功率电感和 EMI 电感三种。从制造工艺来看,电感共有绕线、一体成型、叠层、薄膜等四种工艺。 2017年全球电感市场规模约 33亿美元,目前全球前三大电感厂商均来自日本,顺络排名全球第五位。

5G 时代来临,公司多种产品大放异彩由于通信频段的增加, 手机电感用量也会大幅增长。与此同时, 手机电感小型化的趋势越来越明显,我们预计01005电感有望随着5G普及而快速渗透,将带来电感平均单价的提升。顺络作为与村田一起成为全球唯二能生产 01005电感的厂商,有望深度受益于 5G 手机渗透率提升。 在 LTCC 产品领域,公司LTCC 技术将有望用于模组封装和陶瓷介质滤波器的制造,市场前景广阔。

汽车电子产品快速放量,打开广阔成长空间目前公司汽车电子已是 BOSCH、 VALEO、 Denso、 Tesla、 CATL、科博达等厂商的重要供应商,其中 CATL 和科博达是公司 2019年第二季度新增大客户。目前公司的倒车雷达变压器实现了上线亿只零缺陷,成为业内标杆;电动汽车 BMS 变压器,解决了困扰行业多年的 EMC 问题,大幅降低成本。

盈利预测与评级: 公司是片式电感领域的龙头厂商, 电感产能利用率保持在较高水平,未来产能有望进一步扩张。同时公司积极开拓 LTCC、汽车电子、钽电容、 PCB、无线充电、陶瓷结构件等新产品,这些新产品都具有广泛的市场前景,有望助力公司快速成长。 我们维持公司 2019-2021年 EPS分别为 0.66/0.81/1.00元, 给予目标价 28.38元, 维持“买入”评级。

风险分析: 电感下游需求不及预期; 新产品开发失败的风险;现金流压力较大的风险。