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A股暴跌 背后发生了什么?系统性调整?

来源:证券时报 2019-07-08 13:42:25
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A股大幅回调 各方静待科创板落地

今日早盘,A股市场大幅回调,上证指数跌破3000点整数关口,创业板指盘中一度跌破1500点整数关口。截至午间收盘,沪指跌2.45%,深证成指跌2.55%,创业板指跌2.56%。盘面上,除猪肉概念股略微飘红外,其余行业板块均有不同程度下跌。两市仅约200股上涨,逾40只ST股跌停。资金面上,两市早盘成交额约3148亿元,北向资金净流出逾30亿元。

一方面,科创板进入7月以来,审批与发行骤然提速。特别是上周末上交所公布科创板将于本月22日举行上市仪式,本周有多达21只科创板新股发行,市场各方均进入观望状态。

两融资金、北上资金进入7月以来,整体均呈现小幅波动状态,但日成交额却都大幅萎缩,均为年内地量水平,显示多空双方进入短期弱平衡状态。

科创板的发行提速,也“壳资源股”承压。而众和退华泽退退市海润今日为退市整理期的最后一个交易日,令绩差股大幅回调。今日ST板块指数低开逾1%,并继续低走,盘中一度下跌超过3%,截至午间收盘跌2.86%。*ST印纪、*ST飞马、*ST秋林、*ST节能等逾40股跌停。

另一方面,在北上资金持续流入的背景下,资金抱团现象持续突出,行业龙头与行业平均估值水平差距持续拉大。win d数据统计显示,剔除新股后,今年以来A股共有186家公司创历史新高,186家公司平均市值为643亿,其中,今年以来创10次历史新高以上的公司平均市值为1168亿,可见白马蓝筹存在抱团取暖的趋势。从估值角度来看,剔除PE100倍以上、0以下的估值以后,162家创历史新高公司的平均PE水平为40倍,高于A股平均水平。

白马股的高估值面临一定调整压力,令北上资金近期连续对部分处于高位的个股进行减仓,导致前期领涨的白马股出现明显回调,致使市场短期缺乏方向性指引。另外,公募基金中报显示消费股仓位较高,科技成长股仓位较低,市场也存在一定程度的调仓换股的动力。

中信证券分析师秦培景表示,7月初部分核心资产的调整和疲弱的市场源于机构调仓和个人减仓,但核心资产并未出现系统性高估,并且基本面、增量资金风格偏好以及市场环境的拐点短期内均不会出现,核心资产系统性调整可能性很小。增量配置资金会因核心资产的调整而逐步增配完成接力,存量资金调仓使行情从局部开始横向和纵向扩散,从而正式开启7月攻势。配置上继续推荐消费和金融为底仓,近期建议重点关注地产竣工产业链上相关行业。

财通证券也表示,随着市场反弹接近4月高点,投资者的分歧也不断加大。未来市场的走势还需要基本面支撑,短期市场应该会继续维持震荡状态,投资者还是需要保持耐心,静待6月宏观数据和7月美联储降息的情况指引。推荐关注:①各细分行业的成长股龙头,包括高端装备制造和生物医药。②存在消费刺激机会的汽车、家电。③防御性较好的银行、保险。④主题关注国企改革和黄金。

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