长三角打造制度集成创新“样板间” 投资机会众多
2018年11月5日首届中国国际进口博览会上，长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，这也是继“一带一路”建设、京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设后又一个国家战略。
5月13日，中共中央政治局召开会议，审议《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》(下称《规划纲要》)，按照惯例，《规划纲要》将根据政治局会议审议的精神，做进一步的深化和完善之后公布。
一、为何长三角一体化如此重要？
长三角地区仅占国土2%，集聚10%的人口，创造了超过全国20%的GDP。按照2016年《长江三角洲城市群发展规划》，长三角包括上海、江苏、浙江、安徽的26个城市，是我国不可多得的工业化、信息化、城镇化、农业现代化协同并进区域，其在中国的区域经济版图中占有举足轻重的作用。
长三角城市群区位图：
从国际经验来看，这些年，我国大城市人口占比尽管有所提升，但和其国家相比，依然有较大提升空间。中泰宏观梁中华认为，人口进一步的流动、产业布局的规划、各地方利益的权衡等等问题，都需要逐步放宽行政边界的管理，这或许是区域经济一体化面临的最大挑战，正是在这样的背景下，长三角一体化成为国家战略。
中信证券预计，长三角一体化体现在以下方面：
首先是基础设施方面，交通、信息、能源、水利四张网络的建设或将提速；
其次是在产业发展上推动传统制造升级、突出先进制造业优势，在产业协同上完善产业链分工布局、转移一般性制造业产能；
但最重要的一点，是实现要素制度的改革突破：由于我国较严厉的户籍制度、社保制度等壁垒设置，医疗、教育等资源严重不均，长三角作为中国经济最发达、一体化实践最长的区域，更重要的任务是作为改革的突破区域消除要素制度壁垒，形成统一开放的市场秩序。
二、长三角一体化示范区：制度集成创新的“样板间”
上海市委书记李强2019年3月6日在上海市代表团全体会议上表示，上海、江苏、浙江交界处将设立长三角一体化示范区，上海正紧锣密鼓与江苏、浙江研究示范区相关规划和制度设计。
中信证券杨帆认为，建立长三角一体化重要特征是实现劳动力、资本、土地等生产要素的自由流动，而改革的突破点来自重点区域，京津冀有雄安新区，粤港澳有深圳前海、广州南海、珠海横琴作为制度创新试点，对于长三角而言，一体化发展示范区是检验一体化成色的关键。
沪苏浙交界处的长三角一体化发展示范区预计将在规划、投资、财税、人员、医疗、教育、环境、土地等多个制度方面实现集成式创新落地。
示范区有望承载多维度深化改革举措，包括现有的嘉善青浦吴江一体化、长三角地区现存的各类制度创新、雄安前海南海等国内制度创新经验，以及从零到一的全新突破。
具体来看，沪苏浙交界区域已经自下而上进行一体化尝试，2019年2月《青浦、吴江、嘉善2019年一体化发展工作方案》
发布，确立了51项重点工作，聚焦规划、土地、建设、人口、股权交易等领域。推进区域间环保标准一致化；推进上海股交长三角中心建设，共同推动科技创新券通用通兑及大型科学仪器开放共享；进跨区域企业信用信息平台互通等。
长三角承担着许多国家全面深化改革和扩大开放的试点任务，形成了不少制度创新成果，未来或也在示范区内集成。
三、长三角一体化相关投资机会梳理
由长三角一体化示范区建设和上海自由贸易区扩容引领的向市场配置资源努力的制度改革，券商预计将为长三角区域带来短中长期的各类投资机会，包括交运物流、地产基建、医疗金融等现代服务业领域。
中信认为，目前相关政策还在制定当中，基于基础设施的改善和相关制度的衔接及开放，交运、物流等行业预计将率先受益。整个长三角区域的一体化也必然由基础设施一体化为前提，基建、地产等区域龙头也将受益。
在高速公路、机场、航空、港口、物流等多领域的长三角区域龙头值得关注，例如宁沪高速、上海机场、东方航空、上港集团、中远海控等。
虽然长三角基建密度领先全国，但城市间互联互通尚不充分，而随着一体化战略逐渐深入，长三角互联互通预计加快落实，从而助力打造全球级枢纽和城市群，基础设施行业的区域新订单有望增加。
区域市占率较高的基础设施建设相关行业标的或将在订单方面受益，例如隧道股份、东方雨虹、海螺水泥等。
短期机会聚焦沪苏浙交界的一体化示范区和或落地临港的新扩容自贸区片区，伴随地价重估，提前布局的地方明星房企或将受益。
相关聚焦长三角核心城市群，同时在环都市圈或沪苏浙交界处的三四线城市提前布局的相关房地产企业预计将受益明显。具体推荐标的包括中南建设、新城控股等。
随着长三角一体化示范区推进，当地土储丰富的企业有望直接受益。建议关注：城投控股、上实发展、光明地产、中华企业。
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