券业正交特色“熬冬答卷”！国泰君安机构业务收入占比近50% 成自家大亮点

（原标题：券业正交特色“熬冬答卷”！国泰君安机构业务收入占比近50% 成自家大亮点）

国泰君安（个股资料 操作策略 股票诊断）

3月20日晚间，国泰君安发布2018年年报。2018年，集团实现营业收入227.19亿元，同比降低4.56%；归属于上市公司股东的净利润67.08亿元，同比减少32.11%。

年报数据中透露出的重要信息是，国泰君安的机构金融业务收入贡献已经接近50%，这是继2017年机构金融业务收入贡献首次超过个人金融后的又一次优势扩大。这项业务结构变化也正是国内客户机构化趋势的反映。

2018年，是国泰君安上一期三年规划收官之年。零售客户服务体系基本搭建完毕，企业机构客户服务体系建设取得突破，落实矩阵式管理，形成总分合力。同时，构建券商资管、私募股权投资基金、公募基金三位一体的买方生态体系。这些战略重心对业务发展的影响也可从数据中窥见。

2019年则是国泰君安新一期三年战略规划的首年，公司又有哪些打法？

全年净利润67.08亿，同比减少32.11%

国泰君安年报显示，2018年，集团实现营业收入227.19亿元，同比降低4.56%；归属于上市公司股东的净利润67.08亿元，同比减少32.11%。

对比全行业数据，这样的成绩还算稳健。2018年，因行情低迷、股票质押风险暴露、发行审核趋严等多方面不利因素影响，证券行业整体业绩下滑。中国证券业协会数据显示，2018年我国证券业实现营业收入2,662.87亿元、净利润666.20亿元，同比分别下降14.46%和41.16%。

根据证券业协会统计，2018年，国泰君安证券营业收入、净利润均排名行业第2位，总资产、净资产、净资本分别排名行业第4位、第2位和第2位。

机构业务优势扩大，收入占比近50%

近年来，中国境内个人客户机构化的趋势明显，各券商纷纷积极发力机构业务。国泰君安近两年在机构业务的布局成效明显。

在国泰君安2017年的营业收入构成中，机构金融对该公司的贡献首次超越个人金融。而在2018年的年报中，机构金融对营收的贡献进一步增加至49.59%，成为2018年的一大亮点。

机构金融业务由投资银行业务和机构投资者服务业务组成。细分来看，机构金融业务的增长主要得益于机构投资者服务营业收入同比增加24.49%。

年报显示：

集团投资银行业务营业收入15.28亿元，占营业收入的6.73%，同比减少34.25%，营业利润率同比减少17.56个百分点，主要是由于股票承销收入同比减少；

机构投资者服务营业收入97.38亿元，占营业收入的42.86%，同比增加24.49%，营业利润率同比下降12.53个百分点，主要是大宗商品买卖产生的其他业务收入增加，该项业务毛利率低；

个人金融业务营业收入65.61亿元，占营业收入的28.88%，同比减少19.42%，营业利润率同比减少24.47个百分点，主要受证券市场行情影响；

投资管理业务营业收入25.89亿元，占营业收入的11.40%，同比减少9.73%，营业利润率同比减少14.44个百分点，主要系业绩报酬下降；

国际业务营业收入16.44亿元，占营业收入的7.24%，同比减少19.42%，营业利润率同比减少13.60个百分点，原因是香港证券市场行情波动。

企业机构客户数增长20.06%

机构金融方面，最大的亮点是企业机构客户服务体系建设取得突破，集团协同服务机构客户机制初步建立。

首先是投行。2018年，集团实现证券主承销金额3,830.73亿元、同比增加9.01%，排名行业第5位，其中，股权融资、公司债和金融债主承销金额均排名行业第3位，优先股主承销金额排名行业第1位；过会的并购重组项目数7家，排名行业第5位。

主经纪商业务方面，2018年，集团企业机构客户服务体系建设显现成效，集团级战略客户等各类企业机构客户的服务模式初步建立，Matrix系统及道合APP等关键系统以及综合服务账户制度上线试运行，一体化综合服务能力显著提升。报告期末，集团企业机构客户数约3.5万户，较上年末增长20.06%。

资产托管及外包业务规模9,341亿元、较上年末增长23.72%，排名证券行业第2位，其中托管公募基金规模567亿元，在证券公司中继续排名第1位；公募基金券商结算模式试点工作运行良好。

权益衍生品方面，场内期权做市业务日均成交11.6万张、同比增长70%，市场份额8.9%，；场外期权在获得一级交易商资格后新增规模持续上升，全年累计规模居行业前列。

股票质押业务降规模、控风险。报告期末，股票质押业务待购回余额492.45亿元、较上年末下降45.75%，其中融出资金余额398.36亿元、较上年末下降48.71%。平均履约保障比例206%。约定购回式交易待购回余额2.17亿元。

研究所对内服务加强。2018年，国泰君安研究所优化调整研究领域、组织架构和考核机制，推动卓越研究能力建设，研究对公司客户服务的支持力度进一步增强。

连续第二年代买收入行业第一

2018年国泰君安零售客户服务体系基本搭建完毕，实现“五星四标签”客户分类分级服务；金融产品体系进一步理顺，产品销售和配置能力稳步提升；强化金融科技运用，推进智能理财建设，提升专业化服务能力，向财富管理转型显现成效。

期末个人金融账户数超过1,270万户，较上年末增长14.27%，其中，A股资金户数排名行业第2位。手机终端君弘APP用户超过3,000万户、较上年末增长36.9%，月活跃度排名行业第2位。君弘财富俱乐部会员数79.9万人，较上年末增长8.1%；投资顾问签约客户15.0万户，较上年末增长12.2%。

值得一提的是，国泰君安证券代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)市场份额6.14%，较上年末增长0.57个百分点，排名行业第1位。这也是国泰君安连续第二年取得代买卖收入第一的成绩。(注：按母公司口径)公司代销金融产品月均保有规模1,422亿元，较上年增长51.4%。

融资融券业务，在加强逆周期调节的基础上，优化分类分级服务体系，加大机构客户和高净值客户储备。2018年末，集团融资融券余额455.26亿元、较上年末减少29.02%，市场份额6.02%，排名行业第2位；维持担保比例为226.62%；转融通余额12.45亿元，较上年末减少81.90%。

买方生态建设积极推进

国泰君安围绕券商资管、私募股权投资基金、公募基金构建三位一体的买方生态建设也在稳步推进中。

国泰君安资管聚焦主动管理，期末，国泰君安资管的资产管理规模为7,507亿元，月均资产管理规模排名行业第2位。其中，主动管理资产规模3,106亿元，主动管理规模占比提升到41%；月均主动资产管理规模继续排名行业第2位。

国泰君安创投在规范化运营的基础上，积极推进母基金建设，做大做强基金规模；深耕五大重点产业、增加优质产业项目储备，投资项目数量和金额稳步增长。

华安基金稳步提升主动管理能力，管理资产规模创历史新高，其中，公募基金管理规模2,756.06亿元、较上年末增加48.87%。

此外，国际化方面，在香港主要通过国泰君安国际开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务，并已在美国和新加坡等地进行业务布局。新加坡子公司已经完成增资。

新一期三年战略规划有何看点？

年报中称，根据集团《2019-2021年发展战略规划纲要》，本规划期的阶段性目标是把集团按更高标准、更深内涵打造成为“本土全面领先、具有国际竞争力的综合金融服务商”。

2019年，集团将坚决贯彻新一期三年战略规划的要求，把握科创板推出、财富管理和国际化等机遇，优化零售客户服务体系和企业机构客户服务体系，深耕产业，加强矩阵式管理，加大科技应用，推进投行、资管、交易投资和信用业务转型创新，稳步提升主营业务核心竞争力，提高合规和风险管理水平，确立并巩固公司在业内的领先优势。