央行特大利好今日落地 影响全面发酵

央行首次“特麻辣粉”操作落地 中小企业乐了

据央行网站消息，23日，央行开展2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作，操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，金额确定为2575亿元，期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年；利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。

这意味着，央行首次TMLF操作正式落地，市场人士形象地称为“特麻辣粉”。

图片截自央行官网

央行2018年12月19日发布公告称，决定创设TMLF，支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可提出申请。TMLF资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。

公告强调，央行此举旨在加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，向其提供长期稳定资金来源。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健指出，央行决定创设TMLF延续了近期的一贯政策调控思路，即定向支持小微企业、民营企业。这一举措有三大看点：一是期限长，尽管该操作期限为一年，但到期可做两次，这样实际使用期限可达三年，可持续性较强；二是价格低，比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%，有利于降低小微企业、民营企业融资成本；三是覆盖面广，符合条件的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行都可以申请。

今年1月8日，央行行长易纲就贯彻落实中央经济工作会议精神接受采访时表示，1月下旬将实施首次TMLF操作。

兴业研究宏观分析师郭于玮表示，尽管2018年以来DR007中枢有所下降，但由于目前货币市场利率曲线偏陡峭、一般性存款较同业负债溢价高，资金利率向贷款利率的传导并不顺畅。在此背景下，央行推出TMLF能直接拉低1年期资金利率，在一定程度上突破了利率传导障碍，降低实体经济融资成本。

光大证券分析师周子彭此前接受中新经纬客户端采访称，TMLF的设立正当其时，是“松货币”的进一步落实、加快“宽货币”向“宽信用”的传导，有助于稳定市场预期，降低银行对中小企业的信贷成本。

中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖对中新经纬客户端指出，在货币环境已较为宽松的情况下，央行此举意在打破金融机构“惜贷”的局面，让金融系统更有效支持实体经济。

中新经纬客户端梳理发现，为缓解中小企业及民营企业融资压力，央行去年已经多次发力：中期借贷便利(MLF)质押担保品扩容，一定程度上起到扩大流动性投放的作用；将流动性定调由“合理稳定”转变为“合理充裕”；四次降准共释放流动性约23000亿元；设立民营企业债券融资支持工具，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等方式支持民企融资；增加再贷款和再贴现额度1000亿元等。