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汇川技术（个股资料 操作策略 股票诊断）

汇川技术:推出第4次股权激励计划 推动公司业务持续发展

类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：游家训 日期：2019-01-04

公司发布第4期股权激励计划(草案)公告,拟向公司中层管理人员以及核心技术(业务)人员等477人授予股票期权1838.7万份,占目前总股份的1.10%。

授予价格为每份15.15元。此次股权激励计划为公司上市以来第4次激励计划,有助于公司进一步绑定核心管理、技术、业务人员,彰显了公司未来经营、管理、增长的信心。维持 “强烈推荐”评级,调整目标价为25-28元。

推出第4次股权激励计划。此次激励对象为中层管理人员以及核心技术(业务)人员,占2017年总员工数(6619)的6.75%,激励计划占公司总股本的1.10%。是公司上市以来第4次股权激励,有利于公司继续吸引和绑定优秀人才,调动核心人才的积极性,保证股东利益,公司利益和核心团队个人利益的一致性。

多以业绩稳健增长为考核目标,彰显公司未来经营、管理、增长的信心。本次股权激励计划业绩考核指标为:2019-2021年实现净利润分别不低于110,414.53、120,617.66、129,895.94万元,即以2017年净利润为基数,2019-2021年净利润增长率分别不低于19.00%、30.00%、40.00%。同时,2019-2022年需摊销的费用分别为5181.30万元、3716.93万元、1890.64万元、270.90万元,体现了公司未来经营、管理、增长的信心。

股权激励计划有效保障了公司业务发展。公司自上市以来推出了4次股权激励计划,激励股数占公司的总股本的比例分别为:3.48%、0.58%、3.47%、1.10%,激励人数占比分别为:9.42%、4.76%、14.42%、6.75%,4次股权激励的力度大,覆盖的范围广,有效的帮助公司吸引和绑定优秀人才,调动核心人才的积极性,保障了公司业务的持续发展。

投资建议:公司通用自动化板块有持续成长空间,乘用车电控进入国内一线车企的确定性也开始清晰。同时,公司平台架构更加清晰,在扩张中仍然保持着低边际成本,是公司不同于其余国内竞争对手的核心特点、核心优势。

看好公司的长期竞争力,维持“强烈推荐-A”评级,调整目标价为25-28元。

风险提示:自动化行业需求走弱,盈利能力下降,新能源乘用车进展不及预期。