2018年港股在改革中突破 2019年大湾区迎来联通新机遇

在复杂的全球经济环境下，2018年香港进行了25年来最大的上市制度改革，为新经济企业敞开怀抱，助力香港重新登上全球IPO(首次公开募股)集资榜首，巩固了全球金融中心地位。

全球经济影响港股指数

2018年1月，港股延续2017年的牛市，一路上扬，1月29日盘中更是创下历史最高点33484.08点，但此后开始震荡下行，12月31日最后一个交易日收盘指数比全年最高点下跌超过7600点。

2018年，包括不少新经济元素的港股指数表现与实体经济的总体复苏相关性提高。随着全球地缘政治动荡、新兴市场货币风险等多重冲击，港股指数也受到了不小的压力。

中银香港首席经济学家鄂志寰分析，2018年港股走势受到全球货币环境的影响：全球主要经济体利率大致处于上行周期，随着美国在加息和缩表之间取舍，全球主要经济体指标利率呈现上行趋势，中国货币政策保持稳健中性，香港市场综合利率亦处于上升通道。

2018年，受全球复苏稳定性下降和政策不确定性影响，主要股指全年均大概率收跌，市场人士认为，相比其他新兴市场的股市，港股仍然相对稳健，一方面中国经济在稳中有变的外部环境中积极调整，从高速增长向高质量发展的转型方向不改，另一方面从估值角度，港股仍有一定优势，盈利也尚有支撑。

工银国际首席经济学家程实认为，改革开放对于预期的提振是2018年港股抗压表现的重要原因；另一方面，新一轮改革开放所释放的红利也将为港股长期潜力提供持续加成。

展望2019年，华大证券首席宏观经济学家杨玉川预计，中国经济的稳定增长可以为低估值的港股提供一些支持，降低了港股跟随美股走熊的机会。

上市制度改革助新经济公司显活力

2018年香港IPO市场交出了一份靓丽的答卷，香港重登全球IPO集资榜首，这是在过去十年中，香港第六度称冠。

2018年，香港交易所进行25年来最大的上市制度改革。《上市规则》4月30日生效，欢迎新经济公司及生物科技公司来港上市。2018年共有209家公司来香港上市，融资总额约2800亿港元(截至12月18日)，其中，新经济公司的新股发行成为主力，包括小米、美团点评在内的28家新经济公司及生物科技公司已在香港上市，融资额累计约1360亿港元，占2018年募集资金总额的近一半。

港交所行政总裁李小加表示，由于“一国两制”带来的制度优势，香港一直是内地公司海外上市的首选，在新旧经济增长动力转换的关键阶段，内地新经济公司存在强劲的融资需求，目前内地仍有源源不断的新经济公司准备明年来香港上市。新的上市机制可以吸引更多新经济公司来香港，就像当年的H股的诞生一样，为香港市场带来长久的繁荣与活力。

助推大湾区国际科创中心建设

2018年5月1日起，沪股通及深股通新的每日额度从130亿元人民币扩大到520亿元人民币，而港股通新的每日额度将从105亿元人民币扩大到420亿元人民币。

2018年11月，香港与内地股票市场互联互通机制迎来开通四周年。沪、深港通四年以来一直运作稳健，逐渐赢得了海内外投资者的青睐，成交额不断增长，为内地和香港市场都带来了新的流动性和投资选择。

程实表示，在互联互通的大背景下，“独角兽-资本市场-新经济”的正向循环，不仅支撑中国新经济的可持续发展，也为港股带来了长期投资机遇。

2019年，粤港澳大湾区发展将进入快车道。鄂志寰提出，2019年市场互联互通的重点是制度衔接和政策融通，探索要素资源便捷流动和优化配置的新渠道新机制。

“香港股票市场可以依托湾区良好的产业基础和创新环境，吸引相关科创企业上市集资，提升粤港澳大湾区全球资源整合能力和前沿科技研发能力，推动建设国际科技创新中心。粤港澳大湾区建设将继续提升两地市场的互联互通。”他说。