经济后劲不足 美股阴云当头

（原标题：经济后劲不足 美股阴云当头）

回首2018年，与其他众多经济体的乏善可陈相比，上半年美国经济表现抢眼。不仅美国股市创造最长牛市纪录，美联储在紧缩货币政策道路上一马当先。但是，下半年特别是四季度以来，美国经济频遭逆风，市场逐渐担心本轮美国经济复苏周期或已触及“天花板”。这种担心叠加美联储日益紧缩的预期，导致美股市场大幅下挫。

展望2019年，众多机构和经济学家认为，随着财政刺激效果逐渐消退及外贸领域影响，美国经济恐后劲不足，甚至不排除在未来陷入衰退的可能。美国经济如由盛转衰并且美联储调整政策方向，将导致美元、美债、美股等重要资产出现共振，加大金融市场波动性风险。

多项经济数据不佳

受前期减税、财政刺激、个人消费开支回升等因素提振，今年特别是上半年美国经济表现强劲。美国商务部数据显示，一、二、三季度美国经济环比折年率分别增长2.2%、4.2%、3.5%。其中，二、三季度增速明显超出去年同期水平。但综合来看，持续加息的利率环境、逐渐削弱的减税效应等因素已对美国未来的经济增速形成掣肘。

四季度以来，美国经济多项数据出现放缓迹象。需求方面，消费者信心指数持续回落；生产方面，耐用品新订单连续下降，显示工业总体产出增速不尽如人意。从通胀数据观察，美国经济走下坡路的几率也有所增加。四季度美国PCE和CPI数据双双从年中高点持续回落，而且10月以来油价大跌，对美国消费价格和通胀构成拖累。

分行业看，3月以来，美国零售业开始削减库存且销售相对疲软；住房市场方面，单户住宅开工率已连续四个月放缓；汽车销售市场也出现放缓迹象，近几个月二手车市场价格连续下跌。

综合上述迹象，美国经济增长触及“天花板”几率较大，不排除出现衰退的可能。资产管理机构太平洋投资管理公司认为，未来12个月美国经济衰退的可能性最近已上升至约30%，高于这个长达9年的扩张周期中任何时候。评级机构惠誉表示，美国经济周期处于增长末期，随着宏观刺激政策退出及供给侧的紧张开始形成制约，预计美国经济增速将“急剧”放缓。

美联储最新发布的预测分别将美国2018年和2019年GDP增速的预测值从3.1%和2.5%下调至3.0%和2.3%。国际货币基金组织(IMF)预计，2019年美国经济增速为2.5%，较2018年下降0.4个百分点。