和信投 顾：两大不利因素影响市场运行
周一深沪A股市场双双跳空高开，终盘三大股指均以上涨阳线报收，但由于高开因素，其K线组合均体现为小阳十字星形态。其中上海综指上涨66.61点，收于2654.80点；深圳成指收于7938.47点，上涨256.72点；创业板指数收于1372.79点，上涨43.40点，两市日成交总和为4250.59亿元。从市场因素来看，今日的上涨主要受消息面的影响较为明显。从全天市场来看，体现出上午放量、下午相对缩量及普涨态势。
和信研究11月30日指出，如果配合周K线形态来看，上海综指、深圳成指、创业板上周均呈现周K线缩量十字星形态。此种轨迹形态的出现，显示多空双方博弈将面临一个时间点的变化。此次时点的变化上涨，主要为上述两个因素影响较明显，但如果从市场形态轨迹来看，今日依然为十字星形态，显示多空双方的争夺依然明显，市场分歧并未因收阳而出现大的改变。我们预计，在市场消息面影响过后，其分化将显现而出。
对于今日市场的长阳影响因素，我们需要进行一个基本分析。
1、股期调整。具体调整为，一是将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。研究认为，此举利于股票市场的活跃，但多空机构的争夺将体现明显，利于机构对冲，品种风险也将加大。
2、其他。比如《商业银行理财子公司管理办法》发布与实施，也具有一定影响，但此因素的影响相对而言是机构竞争与加大的层面。
和信研究发现，虽然市场利多因素影响短期积极，但从不利因素方面来看，也非常明显，也是我们判断长阳后市场分化的一个参考点。比如1)、宏观经济数据显示下行压力；11月官方制造业PMI数据出炉，为50%，处于临界点，此前连续27月位于荣枯线上方。2)、数据显示，12月将有220家公司面临限售股解禁，解禁股份数量达到562.37亿股本期开始流通市值合计4121.56亿元，仅次于1月份的4370.47亿元，为年内第二大解禁高峰。其它如经济体加息、区域军事冲突等也具有不确定性，影响如何则需观察后续政策与相关变化等。
总体来看，今日深沪股票市场的双双上涨，但体现出消息面影响较为明显，如果考虑技术形态因素十字星及市场总体量能来看，依然处于一个多空因素明显分歧继续的周期之内，上周深沪股指周K线为十字星形态，加上今日的日线十字星轨迹，至少说明这种格局依然。从投资策略来看，密切关注政策因素及市场量能的变化，如果后续量能指标没有大的变化，则应以多看少动、战略观望为主，由于短期消息面的影响仍可能体现，因此多空分化风险及部分品种表现将可能共存，操作上同时应密切关注股指期货的波动方向也较为具有较大参考意义。
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